服装纺织：2010后国人衣着品消费趋势分析
http://www.sina.com.cn 2010年09月02日 全景网络－证券时报
在前两份系列报告：《我国服装市场容量有多大》和《我国居民服装消费特征分析》的基础上，我们继续深入研究了国人的衣着品消费特征和未来发展趋势，并得出如下结论：受益于“两股力量”的汇集，2010-2025年将是中国社会一个非常重要的时期，从宏观经济角度来说即是全新“消费社会”形成时期。在此背景下，未来的10-15年国人在衣着消费方面存在重大机遇，将是一个改善性需求和持续性需求并存的年代，也是国人消费观念和消费能力全面升级的年代。
农村居民在收入水平突破1000美元后，在衣着消费方面存在 显著的改善性消费需求，将为大众消费品市场的持续旺盛构建良好市场氛围，尤其对中、低档品牌消费品的发展构成重大利好。
而城镇居民收入水平升至3000美元以后，衣着品的改善性消费需求减少，持续性消费需求增加，即在原有消费偏好的基础上继续提升消费品质，消费量增幅有限、但消费单价提升明显，同时在高端奢侈品市场，存在明显的改善性消费需求。因此，我们非常看好自“两端”的消费潜力——大众消费品和高端奢侈品的市场前景。
在收入水平发生关键变化的同时，我国的人口结构也因为人口老龄化的问题：由青少年型进入中青年型。长期来看，针对中青年人的衣着品在未来的市场前景会最为广阔、恰恰这部分年龄层的消费者消费能力也是最为强劲。
未来我国衣着品消费市场还将进入全新竞争时代，最为关键的竞争在于渠道和供应链管理体系建设。因此我们在筛选投资标的时也尤为关注其在渠道建设和供应链管理体系建设方面的潜力和能力。
最终在投资标的选择上，在时尚休闲领域最看好：美邦服饰(002269)；在运动休闲领域最看好：安踏、特步；在商务休闲领域最看好：利郎；在高端男装领域最看好：报喜鸟(002154)；在高端女装领域最看好：宝姿；在鞋品领域最看好：百丽；在家纺领域最看好：富安娜(002327)；在高端女性用品领域最看好：瑞贝卡(600439)。
2010年9月2日 星期四
大陸出口 連續超預期成長
中國海關總署公布，七月份中國對外貿易順差達287億美元。這是中國自2009年1月以來的最高月度貿易順差水平，遠遠超過預期。中國7月份出口總額達到1455億美元，比去年同期增加38.1%；進口總額則只有1168億，同比增長22.7%，遠低於6月份的34.1%增長水平。
大陸出口 連續超預期成長
【經濟日報╱中國證券報供本報專用稿】 2010.08.28
今年以來，大陸出口連續超預期增長，出口值在近兩個月內連創歷史新高。
「上半年真是忙得要死，工人經常加班趕訂單。現在訂單量回落了一些，但基本上穩定在2008年金融危機前的水平。」廣東東莞一家製衣廠廠長史東光表示。這家企業為歐美戶外服裝品牌代工的港資企業，德國、法國、英國是其歐洲的主要市場。
他介紹，上半年訂單量猛增最主要原因是補充庫存。整個2009年貿易商訂單採購量很少，上半年庫存消化得差不多了，亟須補充庫存。另外，金融危機後有些製衣廠倒閉，工廠數量縮減，訂單集中度增加也是一大因素。
不少出口企業對此都感同身受。在長三角、珠三角等出口企業集中的地區，金融危機後的「工廠搶訂單」變成了「貿易商搶工廠」。
江蘇一家服裝類外貿公司負責人表示，上半年國外客戶訂單催得火燒眉毛，加工廠還要坐地起價。因為訂單太多，不少加工廠甚至不顧以前的合作關系，誰出的價高就給誰做。
經過一番喧囂過後，下半年出口訂單開始回歸理性，但最近情況又有所回暖。史東光介紹，一般8月底開始工廠開始接單聖誕訂單，三個月左右的生產周期後，這批產品要保證節前出貨。
「上半年是補充庫存，現在是真正反映需求量。看起來歐洲訂單情況不錯，尤其是德國經濟率先恢複，出口德國的訂單量這段時間增長得最快。」史東光說。
目前一些規模較大、實力雄厚的出口企業訂單情況更為樂觀。全球最大假髮加工企業瑞貝卡董秘陸新堯對記者表示，現在女裝假髮的訂單已經排到年底。
除紡織服裝等大宗商品出口訂單穩定增長外，在出口商品中占主導的機電產品訂單也基本保持穩定。「訂單沒有驟降，現在正值西方聖誕節禮品生產高峰期，訂單不斷增多，都忙不過來，缺工依然很嚴重。」東莞市一家電子企業負責人表示。
據東莞匯安人才市場招聘資訊，近幾場招聘會企業招聘環比上月有10%左右的漲幅，招聘職位數上升了14%，特別是普工技工類崗位需求上升37%。
不少出口企業議價能力有所提高，反而趁著訂單回暖之勢，順勢將上漲成本轉嫁給境外客戶。陸新堯介紹，隨著海外市場需求改善，目前大陸出口連續超預期成長產品價格已經恢複到金融危機前的水平。「現在隨著產品的升級、高檔產品的出現，價格有望繼續得到提升。」
分析人士指出，大陸出口企業的議價能力得以提升，與金融危機中大陸出口市場份額的擴大不無關係。2009年大陸超過德國成為全球最大出口國，且大陸產品多具有剛性需求特徵，一旦外部需求恢複，作為供給方的話語權也將得以提升。
不過，大陸出口企業也並非前途一片光明。大部分分析師都認為，出口在超預期增長後面臨回落的風險，出口回落可能在第四季度或明年一季度顯現出來。
交通銀行研究院陸志明指出，從外部環境來看，新興市場國家採取加息、緊縮貨幣等措施減壓經濟過熱、歐美日發達國家弱勢復甦，大陸的出口需求將會有所放緩。再加上去庫存周期逐漸開始，外部出口環境未來可能繼續變差。
從內部環境來看，中長期工資上漲壓力增加、人民幣匯率波動增加、出口企業利潤空間收窄，不斷擠壓出口企業的增長速度和盈利能力。分析師指出，尤其是機電產品等彈性比較大的產業，未來波動的幅度可能更大。
同時，大陸出口遭遇貿易保護主義的風險也在增加。自1995年以來，大陸連續15年成全球反傾銷最大受害者。去年大陸GDP占全球8%，出口占全球9.6%，而遭受的反傾銷占全球40%左右，反補貼占全球75%。今年1月至5月，共有14個國家（地區）對大陸產品發起31起貿易救濟調查，總案值約18 億美元。
來自歐美的貿易救濟調查往往對整個出口行業帶來重大打擊。以陶瓷業為例，歐盟5月下旬對大陸進口瓷磚啟動反傾銷調查提交的申訴，涉案金額超2億美元，涉案企業幾乎涵蓋國內知名陶瓷企業，一旦立案，將成為大陸陶瓷行業面臨的史上最大的反傾銷調查。分析人士認為，這些潛在風險也不能忽視。 【2010/08/28 經濟日報】
大陸出口 連續超預期成長
【經濟日報╱中國證券報供本報專用稿】 2010.08.28
今年以來，大陸出口連續超預期增長，出口值在近兩個月內連創歷史新高。
「上半年真是忙得要死，工人經常加班趕訂單。現在訂單量回落了一些，但基本上穩定在2008年金融危機前的水平。」廣東東莞一家製衣廠廠長史東光表示。這家企業為歐美戶外服裝品牌代工的港資企業，德國、法國、英國是其歐洲的主要市場。
他介紹，上半年訂單量猛增最主要原因是補充庫存。整個2009年貿易商訂單採購量很少，上半年庫存消化得差不多了，亟須補充庫存。另外，金融危機後有些製衣廠倒閉，工廠數量縮減，訂單集中度增加也是一大因素。
不少出口企業對此都感同身受。在長三角、珠三角等出口企業集中的地區，金融危機後的「工廠搶訂單」變成了「貿易商搶工廠」。
江蘇一家服裝類外貿公司負責人表示，上半年國外客戶訂單催得火燒眉毛，加工廠還要坐地起價。因為訂單太多，不少加工廠甚至不顧以前的合作關系，誰出的價高就給誰做。
經過一番喧囂過後，下半年出口訂單開始回歸理性，但最近情況又有所回暖。史東光介紹，一般8月底開始工廠開始接單聖誕訂單，三個月左右的生產周期後，這批產品要保證節前出貨。
「上半年是補充庫存，現在是真正反映需求量。看起來歐洲訂單情況不錯，尤其是德國經濟率先恢複，出口德國的訂單量這段時間增長得最快。」史東光說。
目前一些規模較大、實力雄厚的出口企業訂單情況更為樂觀。全球最大假髮加工企業瑞貝卡董秘陸新堯對記者表示，現在女裝假髮的訂單已經排到年底。
除紡織服裝等大宗商品出口訂單穩定增長外，在出口商品中占主導的機電產品訂單也基本保持穩定。「訂單沒有驟降，現在正值西方聖誕節禮品生產高峰期，訂單不斷增多，都忙不過來，缺工依然很嚴重。」東莞市一家電子企業負責人表示。
據東莞匯安人才市場招聘資訊，近幾場招聘會企業招聘環比上月有10%左右的漲幅，招聘職位數上升了14%，特別是普工技工類崗位需求上升37%。
不少出口企業議價能力有所提高，反而趁著訂單回暖之勢，順勢將上漲成本轉嫁給境外客戶。陸新堯介紹，隨著海外市場需求改善，目前大陸出口連續超預期成長產品價格已經恢複到金融危機前的水平。「現在隨著產品的升級、高檔產品的出現，價格有望繼續得到提升。」
分析人士指出，大陸出口企業的議價能力得以提升，與金融危機中大陸出口市場份額的擴大不無關係。2009年大陸超過德國成為全球最大出口國，且大陸產品多具有剛性需求特徵，一旦外部需求恢複，作為供給方的話語權也將得以提升。
不過，大陸出口企業也並非前途一片光明。大部分分析師都認為，出口在超預期增長後面臨回落的風險，出口回落可能在第四季度或明年一季度顯現出來。
交通銀行研究院陸志明指出，從外部環境來看，新興市場國家採取加息、緊縮貨幣等措施減壓經濟過熱、歐美日發達國家弱勢復甦，大陸的出口需求將會有所放緩。再加上去庫存周期逐漸開始，外部出口環境未來可能繼續變差。
從內部環境來看，中長期工資上漲壓力增加、人民幣匯率波動增加、出口企業利潤空間收窄，不斷擠壓出口企業的增長速度和盈利能力。分析師指出，尤其是機電產品等彈性比較大的產業，未來波動的幅度可能更大。
同時，大陸出口遭遇貿易保護主義的風險也在增加。自1995年以來，大陸連續15年成全球反傾銷最大受害者。去年大陸GDP占全球8%，出口占全球9.6%，而遭受的反傾銷占全球40%左右，反補貼占全球75%。今年1月至5月，共有14個國家（地區）對大陸產品發起31起貿易救濟調查，總案值約18 億美元。
來自歐美的貿易救濟調查往往對整個出口行業帶來重大打擊。以陶瓷業為例，歐盟5月下旬對大陸進口瓷磚啟動反傾銷調查提交的申訴，涉案金額超2億美元，涉案企業幾乎涵蓋國內知名陶瓷企業，一旦立案，將成為大陸陶瓷行業面臨的史上最大的反傾銷調查。分析人士認為，這些潛在風險也不能忽視。 【2010/08/28 經濟日報】
2010年九月市况
2010-09-01 三
权重股，尤其是一动就被视为行情结束信号的钢铁股的再次启动。
（二八一向“水火不容”，尤其是在多层次市场越来越成熟的今天，“普涨”的感觉越来越少，大部分时候要么你动，要么我动，几乎不会联动。而二股一旦发威，往往引发的就是题材股的集体回落，去年12月4日，12月14日，今年1月12日的场景和“下影线”相信大家还历历在目。）
今天早盘五朵金花的上扬直接导致了中小板个股的大幅下挫，（按照前面相同的走势，这里应该是在构筑“下影线”，下午应该还有上冲对吧？）
可这次却偏偏和以前不同，午后开盘股指依然沿着下降通道倾泻不止，自13:18构筑小级别反弹后暂时企稳，到了13:42左右，应该开启第二波分时图上的升势，股指却显得步履维艰。
什么原因？只因为委卖力量开始陡然增加。此后的市场并没有如同曾经的二八走势那样，是二股把指数带起来了，至少能够维持局部的繁荣，而是出现了几波放量的跳水！如果你细心观察分时图上黄线和白线的对比变化，你会发现尽管白线依然强于黄线，但下午的下跌已经实际上是由白线在“领跌”，换言之就是，权重股的上涨不仅害了题材股，也等同于“自戕”。
八月底笔者预判九月行情的时候，曾经说过九月先看反弹再提防空袭。结果本周一还没到九月，反弹就提前发生了，但如果说这是“一日游”，未免也太不把多方的努力放在心上，因此笔者还认为股指随后有冲破震荡区间上沿的能力，尤其是题材股活跃不止，那么反弹波段也仍将延续，直到那个“前所未有”的阻力再度发挥威力时我们再看空袭。结果本周二股指虽然下跌，但相对于周边还算强势，也给我们多少保留了信心；而周三早盘的上涨也似乎告诉我们，反弹确实在继续，可笔者在午评时还是加上了“勉力”二字，因为目前二股的发威显得太突兀了，我们不知道题材股活跃戛然而止会起到一个怎样的后果。结果下午的走势告诉我们，大盘的反弹提前了，小型空袭也“提前”了，前面反弹是一日游，今天则是半日游。
具体来说，我们看到了市场遇到的两重困难：
第一重困难是：市场还不具备权重股集体冲关的能力。的确，目前银行券商股的估值都不高，包括整个五朵金花中，除了钢铁和有色是在走预期之外，估值肯定小于大盘的，而中小板创出新高后和创业板一样，估值都处于较高的阶段。所以今天在创业板退市制度有望成行的传闻影响下，权重股“一发威”八股就齐齐倒下，形成了有趣的跷跷板效应。可创业板遭遇利空，中小板面临新高后的回抽（注意看中小板综指，阴包阳证实又一个短顶可能即将形成），主板市场就全都是好事么？调控依然存在，流动性也依然不足（午评时说过，今天沪市成交金额居然仍然不如深市，这不是支持权重连涨的现象，再看看今天银行和钢铁股的领头羊是谁？宁波银行和三钢闽光，居然还是两只中小板个股）。与其说权重股是在帮忙指数上涨，不如说权重股是在帮八股“挤泡沫”。
第二重困难是：市场所面临的压力依然无法尽快突破。用宁波银行，三钢闽光，八一钢铁这样的“小金花”去以小促大，做多力量的确是“煞费苦心”，不过遗憾的是，由于前面说过了，权重股集体冲关所需要的量能和政策扶持比现在要“更多”（至少需要更具遐想的利好消息），所以指数翻红仅仅维持了一段时间，最终还是下跌了，午后中国石油一度想用大单强行拔高，结果却被摁得更死，就体现了这种尴尬。
从指数绝对和相对位置来说，沪综指今天发力冲破了“楔形上轨”2655点附近，达到了2662点，但2680点依然是难以企及的高度，深成指今天冲击新高成功，但11500点同样是超强压力，中小板综指更是恰恰在笔者所说的6700点处构造了今天的最高点。量能继续放大指数却无法上涨，这就说明上方的压力远比想象中的严重，唯有等待时间的消磨和更多积极因素的出现才有可能出现向上突破。
当然，我们必须要承认，即使指数后来下跌，沪指也没有跌破2600点的下轨，深成指也只是小碰10日均线，尾盘时还出现了幅度比较可观的强烈反抽。所以即使“冲关”无功而返，也没有到达趋势完全转折到一发不可收拾的地步，股指仍然处于一种震荡寻求方向的态势中，上有天堑阻力，下跌多方又不甘心，因此只能慢慢平盘以找寻方向，多头借权重股冲关已经吃了两次“闷头亏”，到底上方压力是减少了还是更重了？
笔者认为在中国银行已经率先创出新低的情况下，蓝筹未来的压力实际上是增加了而不是减少了，九月防止未来空袭的警惕依然不能降低。除非确立今天权重股的上冲是一种“探针”式试盘走势，明后天还有更强的上攻（这就需要量能更大），否则股指在两重困难的压制下，还将是一种震荡的行情。操作上题材股若出现做头趋势的可以暂时减仓，对那些依然稳健的二三线蓝筹，则建议中线继续持股。
外围的“救星”出现，利好数据充当了A股回复活跃的“救星”。别忘了周二时外围能够迫使A股回调，那今天也能起到相反的作用。目前全球股市都再次处在“认同复苏”还是“认同二次衰退”的抉择期，对于我们自身而言最重要的自然是美股的趋向。另外，在多空能够抗衡的“均势”震荡市场中，周边股指的大幅波动往往会成为多空双方加以利用的筹码。
2010-09-02 四
-- 美国的经济数据出人意料的好于预期，7月ISM制造业指数为55.5点，8月ISM指数为56.3点，（经济学家的预测仅为53.2点）这也是制造业采购活动出现了四个月来首次环比上涨。
美股摆脱了其他诸多利空的影响（如7月份的营建开支环比下降1%，开支总额创下了10年来新低，8月份美国私营企业主出人意料地裁减了1万个职位，而不是市场普遍预期的增加就业机会等等），大涨2.5%以上。
-- 中国公布的数据也同样成为市场上涨的理由：汇丰发布的9月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.9，创3个月以来新高，中国物流与采购联合会(CFLP)发布的PMI为51.7，同样比上月回升。
-- 再加上澳大利亚二季度GDP增长幅度为1.2%，好于预期。
与此同时，平深恋在停牌三个多月后，具体方案也终于出炉。数据的强势足够A股摆脱第一段所说的“技术指标”二次探底的麻烦，也足够A股在两连跌后收涨，但还不足以让市场马上突破超强阻力，即昨天所说的两大难题。
权重股，尤其是一动就被视为行情结束信号的钢铁股的再次启动。
（二八一向“水火不容”，尤其是在多层次市场越来越成熟的今天，“普涨”的感觉越来越少，大部分时候要么你动，要么我动，几乎不会联动。而二股一旦发威，往往引发的就是题材股的集体回落，去年12月4日，12月14日，今年1月12日的场景和“下影线”相信大家还历历在目。）
今天早盘五朵金花的上扬直接导致了中小板个股的大幅下挫，（按照前面相同的走势，这里应该是在构筑“下影线”，下午应该还有上冲对吧？）
可这次却偏偏和以前不同，午后开盘股指依然沿着下降通道倾泻不止，自13:18构筑小级别反弹后暂时企稳，到了13:42左右，应该开启第二波分时图上的升势，股指却显得步履维艰。
什么原因？只因为委卖力量开始陡然增加。此后的市场并没有如同曾经的二八走势那样，是二股把指数带起来了，至少能够维持局部的繁荣，而是出现了几波放量的跳水！如果你细心观察分时图上黄线和白线的对比变化，你会发现尽管白线依然强于黄线，但下午的下跌已经实际上是由白线在“领跌”，换言之就是，权重股的上涨不仅害了题材股，也等同于“自戕”。
八月底笔者预判九月行情的时候，曾经说过九月先看反弹再提防空袭。结果本周一还没到九月，反弹就提前发生了，但如果说这是“一日游”，未免也太不把多方的努力放在心上，因此笔者还认为股指随后有冲破震荡区间上沿的能力，尤其是题材股活跃不止，那么反弹波段也仍将延续，直到那个“前所未有”的阻力再度发挥威力时我们再看空袭。结果本周二股指虽然下跌，但相对于周边还算强势，也给我们多少保留了信心；而周三早盘的上涨也似乎告诉我们，反弹确实在继续，可笔者在午评时还是加上了“勉力”二字，因为目前二股的发威显得太突兀了，我们不知道题材股活跃戛然而止会起到一个怎样的后果。结果下午的走势告诉我们，大盘的反弹提前了，小型空袭也“提前”了，前面反弹是一日游，今天则是半日游。
具体来说，我们看到了市场遇到的两重困难：
第一重困难是：市场还不具备权重股集体冲关的能力。的确，目前银行券商股的估值都不高，包括整个五朵金花中，除了钢铁和有色是在走预期之外，估值肯定小于大盘的，而中小板创出新高后和创业板一样，估值都处于较高的阶段。所以今天在创业板退市制度有望成行的传闻影响下，权重股“一发威”八股就齐齐倒下，形成了有趣的跷跷板效应。可创业板遭遇利空，中小板面临新高后的回抽（注意看中小板综指，阴包阳证实又一个短顶可能即将形成），主板市场就全都是好事么？调控依然存在，流动性也依然不足（午评时说过，今天沪市成交金额居然仍然不如深市，这不是支持权重连涨的现象，再看看今天银行和钢铁股的领头羊是谁？宁波银行和三钢闽光，居然还是两只中小板个股）。与其说权重股是在帮忙指数上涨，不如说权重股是在帮八股“挤泡沫”。
第二重困难是：市场所面临的压力依然无法尽快突破。用宁波银行，三钢闽光，八一钢铁这样的“小金花”去以小促大，做多力量的确是“煞费苦心”，不过遗憾的是，由于前面说过了，权重股集体冲关所需要的量能和政策扶持比现在要“更多”（至少需要更具遐想的利好消息），所以指数翻红仅仅维持了一段时间，最终还是下跌了，午后中国石油一度想用大单强行拔高，结果却被摁得更死，就体现了这种尴尬。
从指数绝对和相对位置来说，沪综指今天发力冲破了“楔形上轨”2655点附近，达到了2662点，但2680点依然是难以企及的高度，深成指今天冲击新高成功，但11500点同样是超强压力，中小板综指更是恰恰在笔者所说的6700点处构造了今天的最高点。量能继续放大指数却无法上涨，这就说明上方的压力远比想象中的严重，唯有等待时间的消磨和更多积极因素的出现才有可能出现向上突破。
当然，我们必须要承认，即使指数后来下跌，沪指也没有跌破2600点的下轨，深成指也只是小碰10日均线，尾盘时还出现了幅度比较可观的强烈反抽。所以即使“冲关”无功而返，也没有到达趋势完全转折到一发不可收拾的地步，股指仍然处于一种震荡寻求方向的态势中，上有天堑阻力，下跌多方又不甘心，因此只能慢慢平盘以找寻方向，多头借权重股冲关已经吃了两次“闷头亏”，到底上方压力是减少了还是更重了？
笔者认为在中国银行已经率先创出新低的情况下，蓝筹未来的压力实际上是增加了而不是减少了，九月防止未来空袭的警惕依然不能降低。除非确立今天权重股的上冲是一种“探针”式试盘走势，明后天还有更强的上攻（这就需要量能更大），否则股指在两重困难的压制下，还将是一种震荡的行情。操作上题材股若出现做头趋势的可以暂时减仓，对那些依然稳健的二三线蓝筹，则建议中线继续持股。
外围的“救星”出现，利好数据充当了A股回复活跃的“救星”。别忘了周二时外围能够迫使A股回调，那今天也能起到相反的作用。目前全球股市都再次处在“认同复苏”还是“认同二次衰退”的抉择期，对于我们自身而言最重要的自然是美股的趋向。另外，在多空能够抗衡的“均势”震荡市场中，周边股指的大幅波动往往会成为多空双方加以利用的筹码。
2010-09-02 四
-- 美国的经济数据出人意料的好于预期，7月ISM制造业指数为55.5点，8月ISM指数为56.3点，（经济学家的预测仅为53.2点）这也是制造业采购活动出现了四个月来首次环比上涨。
美股摆脱了其他诸多利空的影响（如7月份的营建开支环比下降1%，开支总额创下了10年来新低，8月份美国私营企业主出人意料地裁减了1万个职位，而不是市场普遍预期的增加就业机会等等），大涨2.5%以上。
-- 中国公布的数据也同样成为市场上涨的理由：汇丰发布的9月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.9，创3个月以来新高，中国物流与采购联合会(CFLP)发布的PMI为51.7，同样比上月回升。
-- 再加上澳大利亚二季度GDP增长幅度为1.2%，好于预期。
与此同时，平深恋在停牌三个多月后，具体方案也终于出炉。数据的强势足够A股摆脱第一段所说的“技术指标”二次探底的麻烦，也足够A股在两连跌后收涨，但还不足以让市场马上突破超强阻力，即昨天所说的两大难题。
2010年9月1日 星期三
中国地产新纪录：传万科2010年8月单月销售破100亿
中国地产新纪录？传万科8月单月销售破百亿
2010年09月02日 每经网－每日经济新闻 翟敏
2010年8月，注定会被万科乃至整个中国房地产业铭记。20多天前，万科总裁郁亮在万科半年报发布会后接受媒体采访时，略显低调地表示：“我认为万科下半年单月销售过百亿元是有可能的。”话音未落，这句话就变成现实。昨日（9月1日），《每日经济新闻》记者从多个渠道获悉，8月份万科的销售突破百亿大关，成为我国第一个单月销售突破100亿元的房地产企业，创造了中国房地产市场新的纪录。
8月份销售超百亿
“万科8月销售超过100亿元！”9月的第一天，一则令人兴奋的消息在业内通过网络迅速传开。即使在市场火爆的2009年，万科也未能实现单月80亿元以上的销售额。如果8月真能破100亿元，不仅意味着万科创造了新的单月销售纪录，也改写了整个中国房地产行业的历史，成为第一家单月销售额破百亿的房地产企业。
对于这一消息的真实性，一位权威人士昨日向《每日经济新闻》记者证实，截至2010年8月31日，万科集团在当月已经实现了超过100亿元人民币的销售业绩。不过，对于具体数字，有说115亿元，也有说118亿元，目前为止未有定论。“118亿元也很吉利嘛，但这并不影响新纪录的诞生。”上述人士称。
随后，记者又联系上万科董秘谭华杰。
“呵呵，超百亿这个不好说，以公告为准吧。”谭华杰在接受采访时显得十分谨慎，并未直接承认“破百亿”传闻，但言语间显得心情颇为舒畅。谭华杰进一步表示，8月份的最新销售业绩，会在最近几天发布公告，根据信息披露原则，在公告出来之前，公司任何人都不能对外发布数据。
公开消息显示，8月份，北京万科·长阳半岛开盘377套房源，4500人参与摇号买房，供需比达1:12。开盘当天377套房源全部售罄，成为“日光盘”，销售额12亿元。8月21日，万科杭州三大楼盘万科·西溪蝶园、万科·公望、万科·金色家园集中面市，推出369套房源，日销售额破12亿元。
“全年800亿”几无悬念
今年前6个月，万科实现销售业绩368亿元，让其“全年800亿”的销售目标一度遭受质疑。根据万科公布的最新数据，前7个月销售金额为452亿元。如果加上8月份的110多亿元，今年以来万科已累计实现销售金额逾560亿元。接下来是“金九银十”，万科全年800亿元的目标再次令人期待。
“按照万科这种销售势头，在全年尚余4个月的情况下，加上传统的‘金九银十’，今年业绩超过去年的634亿元指日可待，800亿元的目标也应该不成问题，情况好的话，甚至可能达到1000亿元，这并非不可能。”太和投资管理公司投资总监王亮昨日对《每日经济新闻》记者如此表示。
对此万科董秘谭华杰还是十分谨慎地表示：“这和市场有关系，只能说从自身做起。万科顺应调控政策，制定了比较合理的销售策略，6月以后的几个月销售比较密集，是推盘高峰，因此公司预计，下半年某一个月会有可能销售上百亿元。“至于全年是否能达到800亿元，目前也不好说。”谭华杰笑言。
虽然万科官方因为种种原因没有直接承认“破百亿”，但《每日经济新闻》记者从多方了解的情况来看，万科内部已开始表现出兴奋。“万科所有员工看到公司销售纪录屡创新高，都难以抑制住内心的兴奋。总裁郁亮更是给每位员工发了一封内部感谢信。”一位万科内部人士透露。据悉，郁亮在给员工的信中表示，尽管市场面临调控，但万科在全体员工的努力下，创造了新的历史和纪录，对每一位员工的努力表示感谢，希望未来再接再厉，取得更好成绩。
8月楼市整体回升
刚刚过去的8月是楼市传统淡季，但在今年，内地楼市一反常态，呈现回暖迹象。
德邦证券的“房地产行业周报”显示，其重点监测城市的整体成交量继续环比回升，环比增长1.12%。其中环比增幅最大的是宁波、福州、北京，分别为125.10%、120.95%、48.22%。总体来看，8月整体销量回升约24%，与7月整体销量环比回升6%相比大幅上升。
中国指数研究院9月1日发布的统计数据也显示，不少城市出现量价齐升的态势，更有不少开发商趁势在8月略微提高售价。中指院重点监测的十大城市平均价格同比上涨45.08%。其中，北京涨幅最大，同比上涨71.84%，武汉涨幅最小，但也达到24.75%。
楼市回暖，引发了市场对于调控进一步从紧的预期。“一方面是调控逐步深入，另一方面却是市场回暖，前期压抑已久的需求大量释放。”王亮担心，如果反弹现象持续下去，很可能会诱发更严厉的调控措施出台。但也有分析认为，调控效果已初步达到，投机炒房行为被大大挤压，随着各种保障性住房建设措施落实，调控效果将进一步显现。
2010年09月02日 每经网－每日经济新闻 翟敏
2010年8月，注定会被万科乃至整个中国房地产业铭记。20多天前，万科总裁郁亮在万科半年报发布会后接受媒体采访时，略显低调地表示：“我认为万科下半年单月销售过百亿元是有可能的。”话音未落，这句话就变成现实。昨日（9月1日），《每日经济新闻》记者从多个渠道获悉，8月份万科的销售突破百亿大关，成为我国第一个单月销售突破100亿元的房地产企业，创造了中国房地产市场新的纪录。
8月份销售超百亿
“万科8月销售超过100亿元！”9月的第一天，一则令人兴奋的消息在业内通过网络迅速传开。即使在市场火爆的2009年，万科也未能实现单月80亿元以上的销售额。如果8月真能破100亿元，不仅意味着万科创造了新的单月销售纪录，也改写了整个中国房地产行业的历史，成为第一家单月销售额破百亿的房地产企业。
对于这一消息的真实性，一位权威人士昨日向《每日经济新闻》记者证实，截至2010年8月31日，万科集团在当月已经实现了超过100亿元人民币的销售业绩。不过，对于具体数字，有说115亿元，也有说118亿元，目前为止未有定论。“118亿元也很吉利嘛，但这并不影响新纪录的诞生。”上述人士称。
随后，记者又联系上万科董秘谭华杰。
“呵呵，超百亿这个不好说，以公告为准吧。”谭华杰在接受采访时显得十分谨慎，并未直接承认“破百亿”传闻，但言语间显得心情颇为舒畅。谭华杰进一步表示，8月份的最新销售业绩，会在最近几天发布公告，根据信息披露原则，在公告出来之前，公司任何人都不能对外发布数据。
公开消息显示，8月份，北京万科·长阳半岛开盘377套房源，4500人参与摇号买房，供需比达1:12。开盘当天377套房源全部售罄，成为“日光盘”，销售额12亿元。8月21日，万科杭州三大楼盘万科·西溪蝶园、万科·公望、万科·金色家园集中面市，推出369套房源，日销售额破12亿元。
“全年800亿”几无悬念
今年前6个月，万科实现销售业绩368亿元，让其“全年800亿”的销售目标一度遭受质疑。根据万科公布的最新数据，前7个月销售金额为452亿元。如果加上8月份的110多亿元，今年以来万科已累计实现销售金额逾560亿元。接下来是“金九银十”，万科全年800亿元的目标再次令人期待。
“按照万科这种销售势头，在全年尚余4个月的情况下，加上传统的‘金九银十’，今年业绩超过去年的634亿元指日可待，800亿元的目标也应该不成问题，情况好的话，甚至可能达到1000亿元，这并非不可能。”太和投资管理公司投资总监王亮昨日对《每日经济新闻》记者如此表示。
对此万科董秘谭华杰还是十分谨慎地表示：“这和市场有关系，只能说从自身做起。万科顺应调控政策，制定了比较合理的销售策略，6月以后的几个月销售比较密集，是推盘高峰，因此公司预计，下半年某一个月会有可能销售上百亿元。“至于全年是否能达到800亿元，目前也不好说。”谭华杰笑言。
虽然万科官方因为种种原因没有直接承认“破百亿”，但《每日经济新闻》记者从多方了解的情况来看，万科内部已开始表现出兴奋。“万科所有员工看到公司销售纪录屡创新高，都难以抑制住内心的兴奋。总裁郁亮更是给每位员工发了一封内部感谢信。”一位万科内部人士透露。据悉，郁亮在给员工的信中表示，尽管市场面临调控，但万科在全体员工的努力下，创造了新的历史和纪录，对每一位员工的努力表示感谢，希望未来再接再厉，取得更好成绩。
8月楼市整体回升
刚刚过去的8月是楼市传统淡季，但在今年，内地楼市一反常态，呈现回暖迹象。
德邦证券的“房地产行业周报”显示，其重点监测城市的整体成交量继续环比回升，环比增长1.12%。其中环比增幅最大的是宁波、福州、北京，分别为125.10%、120.95%、48.22%。总体来看，8月整体销量回升约24%，与7月整体销量环比回升6%相比大幅上升。
中国指数研究院9月1日发布的统计数据也显示，不少城市出现量价齐升的态势，更有不少开发商趁势在8月略微提高售价。中指院重点监测的十大城市平均价格同比上涨45.08%。其中，北京涨幅最大，同比上涨71.84%，武汉涨幅最小，但也达到24.75%。
楼市回暖，引发了市场对于调控进一步从紧的预期。“一方面是调控逐步深入，另一方面却是市场回暖，前期压抑已久的需求大量释放。”王亮担心，如果反弹现象持续下去，很可能会诱发更严厉的调控措施出台。但也有分析认为，调控效果已初步达到，投机炒房行为被大大挤压，随着各种保障性住房建设措施落实，调控效果将进一步显现。
《品中資－李飛揚》給國壽一個機會和一點時間
31/08/2010 10:43
《品中資－李飛揚》給國壽一個機會和一點時間
《品中資》如果大家記得的話，我在2007年第一次品評中國人壽（０２６２８，下稱國壽）時，曾經用了「萬千寵愛在一身」來形容她，因為４年前中國保監放寬了保險公司的投資限制，大大提高了保險公司的盈利能力，加上當時投資市場壯旺，令到國壽２００７年的盈利大幅上升至３８８﹒７９億元（人民幣．下同）。
不過，自從踏入２００８年之後，國壽的經營開始出現前所未有的挑戰，首先是上半年的雪災，以至５１２的汶川大地震，接著就是世紀金融海嘯的侵襲，結果，２００８年國壽的盈利倒退了四成半（以國際會計準則重訂盈利前計算）。
到了２００９年，隨著整體投資環境稍為轉好，國壽總算交出一份令人滿意的業績，全年盈利回升至３２８﹒８１億元，每股盈利１﹒１６元。我認為，經過這兩年的顛簸，國壽的總體實力、行業地位和社會影響力其實是提高了。
＊中期業績兩大「污點」＊
不過，真正考驗原來在今年。國壽剛公布的２０１０年中期業績，表面看還算不俗，中期盈利１８０﹒３４億元，增長７﹒４％，符合市場預期，但最令投資者失望的是新業務價值的增長遜於同業，以及償付能力大幅下降。
簡單來說，買股票最主要看股份的估值，而保險股的估值就是內涵值（Ｅｍｂｅｄｄｅｄ Ｖａｌｕｅ，簡稱ＥＶ）與新業務價值（Ｎｅｗ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｖａｌｕｅ，簡稱ＮＢＶ）的總和，故新業務價值對保險股相當重要。
今年上半年，國壽的新業務價值是１１５﹒４８億元，增長１０﹒９％，２００９年時國壽的新業務價值為１７７﹒１３億元，增幅達到２７﹒２％。換句話說，國壽的新生意價值增長在過去半年急跌了將近１７個百分點。
另外，國壽的償付能力充足比率（Ｓｏｌｖｅｎｃｙ Ｍａｒｇｉｎ）由去年下半年的３０４％，跌至今年上半年的２１７％水平，幸好仍與同業相若，並且高於監管要求的１５０％下限。償付能力充足比率是用來衡量保險公司的資本充足程度，數據反映當公司需要履行保單條款時，有沒有足夠的資本支付（償付能力充足比率＝實際資本÷應具備的最低資本）。
基本上，國壽中期業績中的兩個「污點」都有合理的解釋。首先，影響新業務價值的原因素主要有兩個，分別是銷售團隊規模及銷售方法。
保險是很個人的生意，需要保險顧問與客戶單對單面談，因此，保險公司的銷售團隊陣容愈鼎盛，便愈有能力爭取更多保單。但原來，國壽今年上半年的營銷隊伍比去年底減少了大約４萬人，只得７３﹒６萬人，雖然仍高於中國平安（０２３１８，下稱平保）的約４１萬人，但在此消彼長（平保的營銷隊伍增長了５％）的情況下，便影響了國壽的新業務價值。
另外，今年上半年，國壽有較多新保單是透過銀行渠道售出的，估計佔六成，由於透過銀行渠道售出的保險，保險公司的得益會較少，因此便影響了國壽的新生意價值；相反，平保主要透過保險顧問推銷保單，令她的壽險新業務邊際利潤率較擴闊了兩個百分點，而國壽的新業務邊際利潤率卻萎縮了１﹒７個百分點。
對於國壽的償付能力充足率由去年底的３０３﹒５９％，下跌至只有２１７﹒２２％。根據管理層的解釋，主要是受資本市場波動、公司業務發展及股息分配影響。由於近月資本市場回升，償付能力充足率於７月已回升，相信足以應付未來的業務發展。
＊償付能力下降屬短暫情況＊
翻查資料，國壽的償付能力充足比率大幅下滑，主要由於去年度派發約２００億元股息（大增兩倍），以及上半年投資失利，導致公司資本大幅降低所致。
償付能力下跌這一點我不擔心，一來數字仍遠高於監管機構的要求，二來派息大增兩倍應該是一次性的情況，加上投資市場已經回穩（主要是內地Ａ股市場已經擺脫了弱勢），未來的數字應該會回升。
不過，我感到最不安的是國壽的新業務價值增長似乎明顯放慢，因為內地的保險市場仍然是剛起步，增長前景應該很樂觀，到底這是國壽的問題還是市場的問題呢？到底國壽的魅力還在嗎？由於篇幅關係，我暫時的結論是：給國壽一個機會和一點時間吧，詳細看法下次再續。
《經濟通通訊社資深分析員 李飛揚》
《品中資－李飛揚》給國壽一個機會和一點時間
《品中資》如果大家記得的話，我在2007年第一次品評中國人壽（０２６２８，下稱國壽）時，曾經用了「萬千寵愛在一身」來形容她，因為４年前中國保監放寬了保險公司的投資限制，大大提高了保險公司的盈利能力，加上當時投資市場壯旺，令到國壽２００７年的盈利大幅上升至３８８﹒７９億元（人民幣．下同）。
不過，自從踏入２００８年之後，國壽的經營開始出現前所未有的挑戰，首先是上半年的雪災，以至５１２的汶川大地震，接著就是世紀金融海嘯的侵襲，結果，２００８年國壽的盈利倒退了四成半（以國際會計準則重訂盈利前計算）。
到了２００９年，隨著整體投資環境稍為轉好，國壽總算交出一份令人滿意的業績，全年盈利回升至３２８﹒８１億元，每股盈利１﹒１６元。我認為，經過這兩年的顛簸，國壽的總體實力、行業地位和社會影響力其實是提高了。
＊中期業績兩大「污點」＊
不過，真正考驗原來在今年。國壽剛公布的２０１０年中期業績，表面看還算不俗，中期盈利１８０﹒３４億元，增長７﹒４％，符合市場預期，但最令投資者失望的是新業務價值的增長遜於同業，以及償付能力大幅下降。
簡單來說，買股票最主要看股份的估值，而保險股的估值就是內涵值（Ｅｍｂｅｄｄｅｄ Ｖａｌｕｅ，簡稱ＥＶ）與新業務價值（Ｎｅｗ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｖａｌｕｅ，簡稱ＮＢＶ）的總和，故新業務價值對保險股相當重要。
今年上半年，國壽的新業務價值是１１５﹒４８億元，增長１０﹒９％，２００９年時國壽的新業務價值為１７７﹒１３億元，增幅達到２７﹒２％。換句話說，國壽的新生意價值增長在過去半年急跌了將近１７個百分點。
另外，國壽的償付能力充足比率（Ｓｏｌｖｅｎｃｙ Ｍａｒｇｉｎ）由去年下半年的３０４％，跌至今年上半年的２１７％水平，幸好仍與同業相若，並且高於監管要求的１５０％下限。償付能力充足比率是用來衡量保險公司的資本充足程度，數據反映當公司需要履行保單條款時，有沒有足夠的資本支付（償付能力充足比率＝實際資本÷應具備的最低資本）。
基本上，國壽中期業績中的兩個「污點」都有合理的解釋。首先，影響新業務價值的原因素主要有兩個，分別是銷售團隊規模及銷售方法。
保險是很個人的生意，需要保險顧問與客戶單對單面談，因此，保險公司的銷售團隊陣容愈鼎盛，便愈有能力爭取更多保單。但原來，國壽今年上半年的營銷隊伍比去年底減少了大約４萬人，只得７３﹒６萬人，雖然仍高於中國平安（０２３１８，下稱平保）的約４１萬人，但在此消彼長（平保的營銷隊伍增長了５％）的情況下，便影響了國壽的新業務價值。
另外，今年上半年，國壽有較多新保單是透過銀行渠道售出的，估計佔六成，由於透過銀行渠道售出的保險，保險公司的得益會較少，因此便影響了國壽的新生意價值；相反，平保主要透過保險顧問推銷保單，令她的壽險新業務邊際利潤率較擴闊了兩個百分點，而國壽的新業務邊際利潤率卻萎縮了１﹒７個百分點。
對於國壽的償付能力充足率由去年底的３０３﹒５９％，下跌至只有２１７﹒２２％。根據管理層的解釋，主要是受資本市場波動、公司業務發展及股息分配影響。由於近月資本市場回升，償付能力充足率於７月已回升，相信足以應付未來的業務發展。
＊償付能力下降屬短暫情況＊
翻查資料，國壽的償付能力充足比率大幅下滑，主要由於去年度派發約２００億元股息（大增兩倍），以及上半年投資失利，導致公司資本大幅降低所致。
償付能力下跌這一點我不擔心，一來數字仍遠高於監管機構的要求，二來派息大增兩倍應該是一次性的情況，加上投資市場已經回穩（主要是內地Ａ股市場已經擺脫了弱勢），未來的數字應該會回升。
不過，我感到最不安的是國壽的新業務價值增長似乎明顯放慢，因為內地的保險市場仍然是剛起步，增長前景應該很樂觀，到底這是國壽的問題還是市場的問題呢？到底國壽的魅力還在嗎？由於篇幅關係，我暫時的結論是：給國壽一個機會和一點時間吧，詳細看法下次再續。
《經濟通通訊社資深分析員 李飛揚》
中行、建行及工行2010上半年 關注類貸款增２０２億元
31/08/2010 經濟通
中行、建行及工行上半年關注類貸款增２０２億元，分析指應警惕
根據半年報數據，工行（０１３９８）（滬：６０１３９８）、中國銀行（０３９８８）（滬：６０１９８８）和建行（００９３９）（滬：６０１９３９）上半年 關注類貸款勁增２０２億元（人民幣．下同）。據《中國證券報》引述市場分析認為，在銀行資產質量改善的大背景下，三大行關注類貸款數據的異動值得警惕。
數據顯示，已披露半年報的１５家商業銀行關注類貸款增長１７﹒５６億元。數家國有大型商業銀行上半年關注類貸款出現增長。其中，建行關注類貸款較年初增長８８﹒１７億元，中行增長７１﹒６４億元，工行增長４２﹒１３億元。農業銀行（01288）和交通銀行(03328)(601328) 關注類貸款則較年初出現下降。此外，股份制銀行和城商行中僅有浦發銀行(600000)和南京銀行(601009)關注類貸款較年初有所上升。
分析人士指出，雖然關注類貸款仍歸入正常類貸款，借款人能夠用正常經營收入償還貸款本息，但是存在潛在的缺陷，可能影響貸款償還。從動態的角度考慮，假如不利因素消失，則可以重新劃為正常類；假如情況惡化，影響本息償還則要劃為次級類，即進入到不良貸款序列。
分析人士稱，如果下半年流動性趨緊、經濟波動加劇，關注類貸款進入不良貸款序列將成為大概率事件，進而影響銀行資產質量。該人士認為：「未來一個季度，關注類貸款的方向性變動必須引起高度關注。」
接近監管層的人士指出，上半年商業銀行正常類貸款轉化為關注類貸款的數量在上升，這個趨勢在一季度已出現，而在二季度尤其是大型銀行關注類貸款的增幅非常明顯，在當前經濟形勢下，再加上去年信貸激增、地方融資平台和房地產調控風險隱現等因素，更需要將不良貸款監控的觸角前伸至關注類貸款。（ｃｔ）
中行、建行及工行上半年關注類貸款增２０２億元，分析指應警惕
根據半年報數據，工行（０１３９８）（滬：６０１３９８）、中國銀行（０３９８８）（滬：６０１９８８）和建行（００９３９）（滬：６０１９３９）上半年 關注類貸款勁增２０２億元（人民幣．下同）。據《中國證券報》引述市場分析認為，在銀行資產質量改善的大背景下，三大行關注類貸款數據的異動值得警惕。
數據顯示，已披露半年報的１５家商業銀行關注類貸款增長１７﹒５６億元。數家國有大型商業銀行上半年關注類貸款出現增長。其中，建行關注類貸款較年初增長８８﹒１７億元，中行增長７１﹒６４億元，工行增長４２﹒１３億元。農業銀行（01288）和交通銀行(03328)(601328) 關注類貸款則較年初出現下降。此外，股份制銀行和城商行中僅有浦發銀行(600000)和南京銀行(601009)關注類貸款較年初有所上升。
分析人士指出，雖然關注類貸款仍歸入正常類貸款，借款人能夠用正常經營收入償還貸款本息，但是存在潛在的缺陷，可能影響貸款償還。從動態的角度考慮，假如不利因素消失，則可以重新劃為正常類；假如情況惡化，影響本息償還則要劃為次級類，即進入到不良貸款序列。
分析人士稱，如果下半年流動性趨緊、經濟波動加劇，關注類貸款進入不良貸款序列將成為大概率事件，進而影響銀行資產質量。該人士認為：「未來一個季度，關注類貸款的方向性變動必須引起高度關注。」
接近監管層的人士指出，上半年商業銀行正常類貸款轉化為關注類貸款的數量在上升，這個趨勢在一季度已出現，而在二季度尤其是大型銀行關注類貸款的增幅非常明顯，在當前經濟形勢下，再加上去年信貸激增、地方融資平台和房地產調控風險隱現等因素，更需要將不良貸款監控的觸角前伸至關注類貸款。（ｃｔ）
HK01368 特步國際 (2010-8-27)
01368 特步國際
即時 按盤價 6.010 -0.120 (-1.958%)
業績報告
至２０１０年６月３０日止 至２００９年１２月３１日止
（千元人民幣） （六個月） 變動（％） （全年度） 變動（％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
營業額 ２﹐０４０﹐１５６ ２１﹒６ ３﹐５４５﹐３３６ ２３﹒７
除稅前溢利 ４５４﹐６２９ ３７﹒３ ７０２﹐２２２ ２１﹒６
股東應佔溢利 ３７３﹐４５７ ２１﹒８ ６４７﹐５２１ ２７﹒４
集團簡介：
－ 自１９９９年開展業務時，集團為一家原設備製造商，為多個國際品牌製造運動鞋。其後發現品牌體育用品的商業潛力及利潤率較大，逐於２００２年推出特步品牌。
－ 集團透過全國性分銷網絡分銷旗下品牌產品，範圍覆蓋中國全部３１個省、自治區及直轄市。於２００８年３月底，集團分銷商網絡分別由２８名特步、３１名迪士尼運動系列及３０名柯林品牌分銷商組成，分別擁有、直接經營或經由第三方零售商管理４６７８家特步、２６５家迪士尼運動系列及５０家柯林品牌零售店。
－ 集團的特步及迪士尼運動系列產品採用有別於柯林產品的分銷模式。特步及迪士尼運動系列產品的分銷商須獨家出售該等品牌體育用品產品，而柯林品牌產品分銷商則毋須獨家出售有關品牌體育用品產品。此外，特步及迪士尼運動系列產品於集團的分銷商及第三方零售商經營的零售店出售，但柯林品牌產品僅可於集團分銷商直接經營的零售店出售。
－ 集團於福建省泉州市自設生產廠房。
業績表現：
－ 截至２０１０年６月止半年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升２１﹒６％及２１﹒８％，至２０﹒４億元（人民幣；下同）及３﹒７３億元。期內業務概況如下：
（一）整體毛利率上升２﹒１個百分點至４０﹒７％，主要由於特步品牌的表現大幅提升；
（二）特步品牌：收入增長２２﹒７％至１９﹒０１億元，佔總營業額９３﹒２％，毛利率為４０﹒５％，較去年同期增加２個百分點；
１﹒鞋履：收入上升１１﹒５％至８﹒１８億元，銷售量增加４﹒６％至９５０萬雙，平均售價亦增加６﹒６％至８５﹒７元。毛利率增加１﹒４百分點至４０﹒３％；
２﹒服裝：收入增長３１％至１０﹒５億元，銷售量增加１５％至２０００萬件，平均售價亦增加１３﹒９％至５２﹒５元。毛利率增加２﹒５百分點至４０﹒７％；
３﹒配飾：收入增長１﹒４倍至３２７０萬元；
（三）其他品牌：收入增加８﹒３％至１﹒３９億元，毛利率亦由去年同期的４０﹒４％提升至４４﹒４％。其中來自鞋履及配飾之收入分別減少３２﹒２％及６﹒８％，至３７８４萬元及７０８萬元，服裝之收入增加４４﹒７％至９４４５萬元；
（四）於２０１０年６月３０日，集團透過其分銷商及第三方零售商共經營７００９家零售店。其中特步品牌的零售店總數為６５７９家，旗艦店數目為３６家，總銷售面積增加１１﹒４％至５５﹒５萬平方米；
（五）於２０１０年６月３０日，集團的現金及銀行結餘總額為２４﹒３５億元，並無銀行借貸，負債比率為０。平均存貨周轉日數較去年同期減少了３天至４６天。
－ ２００９年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升２３﹒７％及２７﹒４％，至３５﹒４５億元（人民幣；下同）及６﹒４８億元，年內業務概述如下：
（一）毛利率上升２個百分點至３９﹒１％，收入及毛利率上升主要得益於特步品牌的業績大幅提升；
（二）特步品牌：收入上升２７﹒８％至３３﹒３１億元，佔總收入９３﹒９％；
１﹒鞋履：收入上升１３﹒４％至１５﹒２億元，銷量上升４﹒５％至１９１０萬雙，平均售價上升８﹒５％至７９﹒４元；由於給予代理商的出廠折扣率減少及成功控制成本，毛利率增長３﹒５個百分點至３９﹒１％；
２﹒服裝：收入上升４５﹒９％至１７﹒７３億元，銷量上升３３﹒２％至２８６０萬件，平均售價上升９﹒９％至６２元；由於平均售價提升，毛利率增長１個百分點至３９﹒１％；
３﹒配飾：收入下跌２５﹒４％至３７４２萬元；
（三）其他品牌：收入下跌１１﹒１％至２﹒１５億元，佔總收入６﹒１％，減少主要原因是柯林品牌收入減少。其中鞋履收入上升４﹒８％至９８９５萬元，銷量增長１３﹒６％至１２０萬雙，毛利率下跌６﹒５個百分點至４３﹒１％；服裝收入下跌２５﹒２％至１﹒０１億元，銷量下跌１６﹒９％至１４０萬件，由於柯林品牌銷售減少；配飾收入上升２４﹒８％至１４３２萬元；
（四）於２００９年１２月３１日，集團透過其分銷商或第三方零售商共經營６５３３家零售店，旗艦店總數３０家，總銷售面積增長３２﹒１％至４９﹒８萬平方米；
（五）於２００９年１２月３１日，集團現金及銀行結餘２４﹒９８億元；流動比率５﹒３倍；負債比率為零。
－ ２００８年度，集團營業額上升１﹒１倍至２８﹒６７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１﹒３倍至５﹒０８億元。年內集團業績概述如下：
（一）集團股東應佔溢利增長主要是由於特步品牌業績增長；毛利率上升４﹒６個百分點至３７﹒１％，毛利率上升主要因為平均售價上升及銷售成本維持穩定；
（二）鞋履：營業額上升７１﹒３％至１４﹒５５億元，佔集團總收益５０﹒７％。毛利率上升４﹒５個百分點至３６﹒２％，特步品牌產品的平均售價上升，此外亦降低了低毛利率的原設備製造商產品的銷售比重；
（三）服裝：營業額增長１﹒７倍至１３﹒５１億元，佔集團總收益４７﹒１％。毛利率增長４﹒５個百分點至３８﹒２％。年內，集團成功推出時尚潮流服裝產品，改善了產品組合分佈；
（四）裝飾產品：營業額上升２﹒４倍至６１６１萬元，毛利率減少１﹒２個百分點至３４﹒３％；
（五）至２００８年１２月３１日止，集團總零售店數５５３２家，增加８８５家，其中特步品牌零售店５０５６家，增加６７６家，每家特步品牌零售店平均批發收益增長３７％至５５﹒２萬元；
（六）於２００８年１２月３１日，集團現金及現金等值項目總額為２１﹒３７億元；負債比率（總借貸除以集團股本及儲備之總和計算）為４﹒７％，去年底為４１﹒５％。
－ ２００７年度，集團營業額上升１﹒８倍至１３﹒６５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升３﹒４倍至 ２﹒２２億元。年內業務概述如下：
（一）集團毛利增加２﹒３倍至４﹒４３億元，整體毛利率上升４﹒４個百分點至３２﹒５％，因集團產品組合側重毛利率較高的品牌產品所致；
（二）品牌鞋履產品：銷售額增加３﹒８倍至７﹒４３億元，主要由於推出各主題系列以及集團零售店數目由 １５８６家增至４３８０家所致。品牌鞋履產品銷售數量增長４﹒６倍至１０６０萬雙，大部份的銷售增長來自特步品牌；
（三）品牌服裝產品：銷售額增長１１﹒３倍至４﹒９８億元，主要由於集團擴大產品種類及分銷商增設零售店；
（四）品牌配飾產品：銷售額上升１７﹒２倍至１８２０萬元，主要由於售出數量增加、零售店數目增加及所提供產品種類增加所致；
（五）原設備製造商產品：銷售額下跌６３％至１﹒０６億元，主要由於集團將焦點轉往開發品牌體育用品市場的策略決定所致。
－ ２００６年度，集團營業額上升６２﹒６％至４﹒８４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升５﹒１倍至５００７萬元。年內業務概述如下：
（一）集團毛利增加１﹒３倍至１﹒３６億元，主要由於實現更佳規模經濟以及採購大量原材料致使有能力以更具競爭力的價格購買原材料所致。整體毛利率上升８﹒１個百分點至２８﹒１％，由於毛利率較高的特步品牌鞋履產品銷售上升所致；
（二）品牌鞋履產品：銷售額增加１﹒３倍至１﹒５６億元。品牌鞋履產品銷售數量增長９０％至１９０萬雙，主要由於品牌產品零售店數目由７３９家增至１５８６家所致；
（三）品牌服裝產品：銷售額增長１４﹒６倍至４０６０萬元，增加主要由於加強服裝產品的推廣及銷售並於年內推出新服裝產品所致。服裝產品售出數量增長２０﹒６倍至４１萬件；
（四）品牌配飾產品：年內開始銷售品牌配飾產品，銷售額為１００萬。
（五）原設備製造商產品：銷售額上升２５﹒９％至２﹒８６億元。
發展概覽
－ 集團業務發展策略概述如下：
（一）提升集團的領導品牌；
（二）鞏固集團的多品牌優勢；
（三）加強產品設計及開發能力；
（四）擴大及優化集團的分銷網絡；
（五）改善集團的生產管理。
－ ２００８年６月，集團發售新股上市，估計集資淨額２０﹒６７億港元，擬用作以下用途：
（一）約４﹒５５億港元用於媒體廣告及品牌宣傳活動；
（二）約３﹒５１億港元用於擴大及增加集團於湖南、福建、黑龍江、吉林、遼寧、江蘇、廣東、浙江及四川等省份分銷網絡的覆蓋；
（三）約３﹒９３億港元用於擴充集團的服裝生產廠房，將服裝生產線由１２條增至１２０條，及提升生產機械；
（四）約４﹒９６億港元用於收購品牌；
（五）約１﹒４５億港元用於招聘專業設計師、聘用設計及顧問機構及改進實驗室以提高集團的設計及技術能力；
（六）約１﹒６５億港元用於營運資金及其他一般公司用途；
（七）餘款約６２０１萬港元用於提升集團的現有資訊管理系統以提升效率。
股本變化
２００８年６月，以每股＄４﹒０５，發行及配售５﹒５億股新股上市。
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１２╱２０１０ 中期息人民幣８﹒７分或１０港仙 ０３╱０９╱１０ ２３╱０８╱１０
１２╱２００９ 特別股息人民幣４﹒４分或５港仙 ２７╱０４╱１０ ２９╱０３╱１０
１２╱２００９ 末期息人民幣８﹒８分或１０港仙 ２７╱０４╱１０ ２９╱０３╱１０
１２╱２００９ 中期息人民幣６﹒２分或７港仙 １８╱０９╱０９ ０７╱０９╱０９
１２╱２００８ 特別股息人民幣４﹒４分或５港仙 ２９╱０４╱０９ ３１╱０３╱０９
１２╱２００８ 末期息人民幣７﹒１分或８港仙 ２９╱０４╱０９ ３１╱０３╱０９
１２╱２００８ 中期息人民幣４﹒４分或５港仙 １１╱０９╱０８ ０１╱０９╱０８
－完－
24/08/2010
《勝算在握》姚亮威：薦吸志高（４４９）及特步（１３６８）
志高（００４４９）：集團從事空調產品設計開發、製造及銷售，品牌被認可為「中國名牌產品」及「中國馳名商標」。自去年中內地陸續推出優惠政策，如《家電下鄉補貼政策》、《出口退稅政策》、《節能產品惠民計劃》及《家電以舊換新政策》管理層迅速作出回應，如增強高節能產品的銷售及生產，成功捕捉這些商機，上半年收入同比增加７４﹒６％達５２﹒６億人民幣，淨利潤２﹒７８億人民幣上升１０５％，每股盈利０﹒５４５人民幣（０﹒６２６港元）。
包括如稅務等的優惠政策終會完結，因此集團於蕪湖及九江設立兩個新生產設施擴大產能，製造商用空調產品，明年落成後，商用空調產品的生產線將由７條增加至９條，銷售及盈利可進一步提高。管理層亦注視可能出現的併購機會以（１）擴大集團的業務規模，或（２）加強或整合集團的上、下游生產。現價相當於２０１０年市盈率不足６倍，市盈增長率（ＰＥＧＲ）遠低於１，盈利公布後股價回落，可於６元以下吸納，５﹒５元水平有支持，今年內可重上７元水平。（建議時股價：＄５﹒８５）
特步國際（０１３６８）：從事體育用品的設計、開發、製造及市場推廣，以集團擁有的特步品牌及柯林品牌，及集團擁有特許使用權的迪士尼運動系列品牌進行銷售。上半年收入２０﹒４億人民幣，按年上升２２％，錄得純利增長２２％至３﹒７３億人民幣，每股盈利１７﹒１８分。集團的分店主要在二、三線城市，成本較低，體育用品滲透率較低，有更大增長潛力，並開始進軍台灣市場。即使歐、美經濟增長放緩，對內地體育用品的需求不會造成重大影响，因此可作較長線持有。全年預測每股盈利０﹒４港元，現價約１５倍市盈率，今年合理估值可達７﹒２元。（建議時股價：＄６）《國際註冊投資分析師 姚亮威》（筆者持有志高股份）
23/08/2010 經濟通
《神州民企》特步：半年毛利率升近４１％，店舖總數７００９家
特步國際（０１３６８）公布截至今年６月底止中期業績，收入達２０﹒４億元（人民幣．下同），同比上升２１﹒６％，其中，特步品牌收入增２２﹒７％至１９億元。
特步品牌鞋履產品收益升１１﹒５％至８﹒１８億，毛利率升１﹒４個百分點至４０﹒３％，銷售量上升４﹒６％至９５０萬雙，平均售價（批發價）上升６﹒６％至８５﹒７元；服裝產品收益上升３１％至１０﹒５億元，毛利率上升２﹒５個百分點至４０﹒７％，銷售量升１５％至２０００萬件，平均售價（批發價）上升１３﹒９％至５２﹒５元。
期內，銷售成本按年增加１７﹒５％，主要由於原材料成本及外判生產成本增加。毛利率由去年同期的３８﹒６％，增長２﹒１個百分點至４０﹒７％。
截至６月底，零售店舖總數達７００９家，特步品牌淨增加４７６家至６５７９家，其中旗艦店淨增加６家至３６家；至於其他品牌則佔４３０家。（ａｎ）
即時 按盤價 6.010 -0.120 (-1.958%)
業績報告
至２０１０年６月３０日止 至２００９年１２月３１日止
（千元人民幣） （六個月） 變動（％） （全年度） 變動（％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
營業額 ２﹐０４０﹐１５６ ２１﹒６ ３﹐５４５﹐３３６ ２３﹒７
除稅前溢利 ４５４﹐６２９ ３７﹒３ ７０２﹐２２２ ２１﹒６
股東應佔溢利 ３７３﹐４５７ ２１﹒８ ６４７﹐５２１ ２７﹒４
集團簡介：
－ 自１９９９年開展業務時，集團為一家原設備製造商，為多個國際品牌製造運動鞋。其後發現品牌體育用品的商業潛力及利潤率較大，逐於２００２年推出特步品牌。
－ 集團透過全國性分銷網絡分銷旗下品牌產品，範圍覆蓋中國全部３１個省、自治區及直轄市。於２００８年３月底，集團分銷商網絡分別由２８名特步、３１名迪士尼運動系列及３０名柯林品牌分銷商組成，分別擁有、直接經營或經由第三方零售商管理４６７８家特步、２６５家迪士尼運動系列及５０家柯林品牌零售店。
－ 集團的特步及迪士尼運動系列產品採用有別於柯林產品的分銷模式。特步及迪士尼運動系列產品的分銷商須獨家出售該等品牌體育用品產品，而柯林品牌產品分銷商則毋須獨家出售有關品牌體育用品產品。此外，特步及迪士尼運動系列產品於集團的分銷商及第三方零售商經營的零售店出售，但柯林品牌產品僅可於集團分銷商直接經營的零售店出售。
－ 集團於福建省泉州市自設生產廠房。
業績表現：
－ 截至２０１０年６月止半年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升２１﹒６％及２１﹒８％，至２０﹒４億元（人民幣；下同）及３﹒７３億元。期內業務概況如下：
（一）整體毛利率上升２﹒１個百分點至４０﹒７％，主要由於特步品牌的表現大幅提升；
（二）特步品牌：收入增長２２﹒７％至１９﹒０１億元，佔總營業額９３﹒２％，毛利率為４０﹒５％，較去年同期增加２個百分點；
１﹒鞋履：收入上升１１﹒５％至８﹒１８億元，銷售量增加４﹒６％至９５０萬雙，平均售價亦增加６﹒６％至８５﹒７元。毛利率增加１﹒４百分點至４０﹒３％；
２﹒服裝：收入增長３１％至１０﹒５億元，銷售量增加１５％至２０００萬件，平均售價亦增加１３﹒９％至５２﹒５元。毛利率增加２﹒５百分點至４０﹒７％；
３﹒配飾：收入增長１﹒４倍至３２７０萬元；
（三）其他品牌：收入增加８﹒３％至１﹒３９億元，毛利率亦由去年同期的４０﹒４％提升至４４﹒４％。其中來自鞋履及配飾之收入分別減少３２﹒２％及６﹒８％，至３７８４萬元及７０８萬元，服裝之收入增加４４﹒７％至９４４５萬元；
（四）於２０１０年６月３０日，集團透過其分銷商及第三方零售商共經營７００９家零售店。其中特步品牌的零售店總數為６５７９家，旗艦店數目為３６家，總銷售面積增加１１﹒４％至５５﹒５萬平方米；
（五）於２０１０年６月３０日，集團的現金及銀行結餘總額為２４﹒３５億元，並無銀行借貸，負債比率為０。平均存貨周轉日數較去年同期減少了３天至４６天。
－ ２００９年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升２３﹒７％及２７﹒４％，至３５﹒４５億元（人民幣；下同）及６﹒４８億元，年內業務概述如下：
（一）毛利率上升２個百分點至３９﹒１％，收入及毛利率上升主要得益於特步品牌的業績大幅提升；
（二）特步品牌：收入上升２７﹒８％至３３﹒３１億元，佔總收入９３﹒９％；
１﹒鞋履：收入上升１３﹒４％至１５﹒２億元，銷量上升４﹒５％至１９１０萬雙，平均售價上升８﹒５％至７９﹒４元；由於給予代理商的出廠折扣率減少及成功控制成本，毛利率增長３﹒５個百分點至３９﹒１％；
２﹒服裝：收入上升４５﹒９％至１７﹒７３億元，銷量上升３３﹒２％至２８６０萬件，平均售價上升９﹒９％至６２元；由於平均售價提升，毛利率增長１個百分點至３９﹒１％；
３﹒配飾：收入下跌２５﹒４％至３７４２萬元；
（三）其他品牌：收入下跌１１﹒１％至２﹒１５億元，佔總收入６﹒１％，減少主要原因是柯林品牌收入減少。其中鞋履收入上升４﹒８％至９８９５萬元，銷量增長１３﹒６％至１２０萬雙，毛利率下跌６﹒５個百分點至４３﹒１％；服裝收入下跌２５﹒２％至１﹒０１億元，銷量下跌１６﹒９％至１４０萬件，由於柯林品牌銷售減少；配飾收入上升２４﹒８％至１４３２萬元；
（四）於２００９年１２月３１日，集團透過其分銷商或第三方零售商共經營６５３３家零售店，旗艦店總數３０家，總銷售面積增長３２﹒１％至４９﹒８萬平方米；
（五）於２００９年１２月３１日，集團現金及銀行結餘２４﹒９８億元；流動比率５﹒３倍；負債比率為零。
－ ２００８年度，集團營業額上升１﹒１倍至２８﹒６７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１﹒３倍至５﹒０８億元。年內集團業績概述如下：
（一）集團股東應佔溢利增長主要是由於特步品牌業績增長；毛利率上升４﹒６個百分點至３７﹒１％，毛利率上升主要因為平均售價上升及銷售成本維持穩定；
（二）鞋履：營業額上升７１﹒３％至１４﹒５５億元，佔集團總收益５０﹒７％。毛利率上升４﹒５個百分點至３６﹒２％，特步品牌產品的平均售價上升，此外亦降低了低毛利率的原設備製造商產品的銷售比重；
（三）服裝：營業額增長１﹒７倍至１３﹒５１億元，佔集團總收益４７﹒１％。毛利率增長４﹒５個百分點至３８﹒２％。年內，集團成功推出時尚潮流服裝產品，改善了產品組合分佈；
（四）裝飾產品：營業額上升２﹒４倍至６１６１萬元，毛利率減少１﹒２個百分點至３４﹒３％；
（五）至２００８年１２月３１日止，集團總零售店數５５３２家，增加８８５家，其中特步品牌零售店５０５６家，增加６７６家，每家特步品牌零售店平均批發收益增長３７％至５５﹒２萬元；
（六）於２００８年１２月３１日，集團現金及現金等值項目總額為２１﹒３７億元；負債比率（總借貸除以集團股本及儲備之總和計算）為４﹒７％，去年底為４１﹒５％。
－ ２００７年度，集團營業額上升１﹒８倍至１３﹒６５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升３﹒４倍至 ２﹒２２億元。年內業務概述如下：
（一）集團毛利增加２﹒３倍至４﹒４３億元，整體毛利率上升４﹒４個百分點至３２﹒５％，因集團產品組合側重毛利率較高的品牌產品所致；
（二）品牌鞋履產品：銷售額增加３﹒８倍至７﹒４３億元，主要由於推出各主題系列以及集團零售店數目由 １５８６家增至４３８０家所致。品牌鞋履產品銷售數量增長４﹒６倍至１０６０萬雙，大部份的銷售增長來自特步品牌；
（三）品牌服裝產品：銷售額增長１１﹒３倍至４﹒９８億元，主要由於集團擴大產品種類及分銷商增設零售店；
（四）品牌配飾產品：銷售額上升１７﹒２倍至１８２０萬元，主要由於售出數量增加、零售店數目增加及所提供產品種類增加所致；
（五）原設備製造商產品：銷售額下跌６３％至１﹒０６億元，主要由於集團將焦點轉往開發品牌體育用品市場的策略決定所致。
－ ２００６年度，集團營業額上升６２﹒６％至４﹒８４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升５﹒１倍至５００７萬元。年內業務概述如下：
（一）集團毛利增加１﹒３倍至１﹒３６億元，主要由於實現更佳規模經濟以及採購大量原材料致使有能力以更具競爭力的價格購買原材料所致。整體毛利率上升８﹒１個百分點至２８﹒１％，由於毛利率較高的特步品牌鞋履產品銷售上升所致；
（二）品牌鞋履產品：銷售額增加１﹒３倍至１﹒５６億元。品牌鞋履產品銷售數量增長９０％至１９０萬雙，主要由於品牌產品零售店數目由７３９家增至１５８６家所致；
（三）品牌服裝產品：銷售額增長１４﹒６倍至４０６０萬元，增加主要由於加強服裝產品的推廣及銷售並於年內推出新服裝產品所致。服裝產品售出數量增長２０﹒６倍至４１萬件；
（四）品牌配飾產品：年內開始銷售品牌配飾產品，銷售額為１００萬。
（五）原設備製造商產品：銷售額上升２５﹒９％至２﹒８６億元。
發展概覽
－ 集團業務發展策略概述如下：
（一）提升集團的領導品牌；
（二）鞏固集團的多品牌優勢；
（三）加強產品設計及開發能力；
（四）擴大及優化集團的分銷網絡；
（五）改善集團的生產管理。
－ ２００８年６月，集團發售新股上市，估計集資淨額２０﹒６７億港元，擬用作以下用途：
（一）約４﹒５５億港元用於媒體廣告及品牌宣傳活動；
（二）約３﹒５１億港元用於擴大及增加集團於湖南、福建、黑龍江、吉林、遼寧、江蘇、廣東、浙江及四川等省份分銷網絡的覆蓋；
（三）約３﹒９３億港元用於擴充集團的服裝生產廠房，將服裝生產線由１２條增至１２０條，及提升生產機械；
（四）約４﹒９６億港元用於收購品牌；
（五）約１﹒４５億港元用於招聘專業設計師、聘用設計及顧問機構及改進實驗室以提高集團的設計及技術能力；
（六）約１﹒６５億港元用於營運資金及其他一般公司用途；
（七）餘款約６２０１萬港元用於提升集團的現有資訊管理系統以提升效率。
股本變化
２００８年６月，以每股＄４﹒０５，發行及配售５﹒５億股新股上市。
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
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１２╱２０１０ 中期息人民幣８﹒７分或１０港仙 ０３╱０９╱１０ ２３╱０８╱１０
１２╱２００９ 特別股息人民幣４﹒４分或５港仙 ２７╱０４╱１０ ２９╱０３╱１０
１２╱２００９ 末期息人民幣８﹒８分或１０港仙 ２７╱０４╱１０ ２９╱０３╱１０
１２╱２００９ 中期息人民幣６﹒２分或７港仙 １８╱０９╱０９ ０７╱０９╱０９
１２╱２００８ 特別股息人民幣４﹒４分或５港仙 ２９╱０４╱０９ ３１╱０３╱０９
１２╱２００８ 末期息人民幣７﹒１分或８港仙 ２９╱０４╱０９ ３１╱０３╱０９
１２╱２００８ 中期息人民幣４﹒４分或５港仙 １１╱０９╱０８ ０１╱０９╱０８
－完－
24/08/2010
《勝算在握》姚亮威：薦吸志高（４４９）及特步（１３６８）
志高（００４４９）：集團從事空調產品設計開發、製造及銷售，品牌被認可為「中國名牌產品」及「中國馳名商標」。自去年中內地陸續推出優惠政策，如《家電下鄉補貼政策》、《出口退稅政策》、《節能產品惠民計劃》及《家電以舊換新政策》管理層迅速作出回應，如增強高節能產品的銷售及生產，成功捕捉這些商機，上半年收入同比增加７４﹒６％達５２﹒６億人民幣，淨利潤２﹒７８億人民幣上升１０５％，每股盈利０﹒５４５人民幣（０﹒６２６港元）。
包括如稅務等的優惠政策終會完結，因此集團於蕪湖及九江設立兩個新生產設施擴大產能，製造商用空調產品，明年落成後，商用空調產品的生產線將由７條增加至９條，銷售及盈利可進一步提高。管理層亦注視可能出現的併購機會以（１）擴大集團的業務規模，或（２）加強或整合集團的上、下游生產。現價相當於２０１０年市盈率不足６倍，市盈增長率（ＰＥＧＲ）遠低於１，盈利公布後股價回落，可於６元以下吸納，５﹒５元水平有支持，今年內可重上７元水平。（建議時股價：＄５﹒８５）
特步國際（０１３６８）：從事體育用品的設計、開發、製造及市場推廣，以集團擁有的特步品牌及柯林品牌，及集團擁有特許使用權的迪士尼運動系列品牌進行銷售。上半年收入２０﹒４億人民幣，按年上升２２％，錄得純利增長２２％至３﹒７３億人民幣，每股盈利１７﹒１８分。集團的分店主要在二、三線城市，成本較低，體育用品滲透率較低，有更大增長潛力，並開始進軍台灣市場。即使歐、美經濟增長放緩，對內地體育用品的需求不會造成重大影响，因此可作較長線持有。全年預測每股盈利０﹒４港元，現價約１５倍市盈率，今年合理估值可達７﹒２元。（建議時股價：＄６）《國際註冊投資分析師 姚亮威》（筆者持有志高股份）
23/08/2010 經濟通
《神州民企》特步：半年毛利率升近４１％，店舖總數７００９家
特步國際（０１３６８）公布截至今年６月底止中期業績，收入達２０﹒４億元（人民幣．下同），同比上升２１﹒６％，其中，特步品牌收入增２２﹒７％至１９億元。
特步品牌鞋履產品收益升１１﹒５％至８﹒１８億，毛利率升１﹒４個百分點至４０﹒３％，銷售量上升４﹒６％至９５０萬雙，平均售價（批發價）上升６﹒６％至８５﹒７元；服裝產品收益上升３１％至１０﹒５億元，毛利率上升２﹒５個百分點至４０﹒７％，銷售量升１５％至２０００萬件，平均售價（批發價）上升１３﹒９％至５２﹒５元。
期內，銷售成本按年增加１７﹒５％，主要由於原材料成本及外判生產成本增加。毛利率由去年同期的３８﹒６％，增長２﹒１個百分點至４０﹒７％。
截至６月底，零售店舖總數達７００９家，特步品牌淨增加４７６家至６５７９家，其中旗艦店淨增加６家至３６家；至於其他品牌則佔４３０家。（ａｎ）
鄧聲興：大家樂（００３４１）策略發展正確
01/09/2010
《投資智慧－鄧聲興》大家樂（００３４１）策略發展正確
《投資智慧》本地零售股走勢優於大市，主要受惠中期業績優於市場預期。本地零售股的投資亮點就是打入內地市場以拓展商機。因此，中國業務作為盈利增長動力亦反映在業績報告上。這些港企基於擁有成立已久的品牌，而且配合上市集資平台，因此打入內地市場可事半功倍。由於打入內地市場需要解決消費文化差異，而且開拓新店選址乃成與敗決定關鍵，要有效妥當處理開新店的問題及作出正確的決定不是易事。成功打入內地的本港零售商無論是服裝或餐飲業的上市公司，有效反映公司管理層策略發展方向正確與否。
＊有能力將成本轉嫁＊
大家樂（００３４１）剛公布截至２０１０年３月底止全年度業績，全年度營業額增加
４﹒５％至４８﹒８億港元；股東應佔溢利增加１６％至５﹒１３億港元。兩項數據均創歷史新高。集團繼續積極開拓香港及中國業務，年內合共新增４６間分店。截至今年６月２９日，大家樂分店數目達５４７間，當中於香港及中國經營快餐連鎖店有２６３間。
按地區的收入分布，來自中國內地業務收入增加２４﹒３％至６﹒１４億港元，佔整體收入１２﹒５％，而香港業務收入３﹒５％至４０﹒６８億港元，佔整體收入８３﹒３％。集團積極發展內地市場，並計劃於２０１４年前於華南地區開設不少於２００間營運店，截至今年６月２９日，中國快餐連鎖店有７５間。預期內地業務將會成為集團未來５年盈利增長動力。
值得一提的是，期內毛利率增加約１個百分點至１７﹒０３％，主要因為集團透過在香港開拓中檔的餐飲市場，包括旗下合營公司在港開拓３間歐洲咖啡品牌專營店及其他中價西式的新店。雖然，日前公布香港最低工資時薪為２８港元，但相信集團提升產品多元化，有能力將成本轉嫁消費者，抵銷工資上漲壓力。
＊目標看２２元＊
集團財務狀況保持穩健，於２０１０年３月３１日止，手頭現金９﹒６９億港元及可應用銀行信貸額６﹒６億港元，負債比率維持在零水平。集團繼續保持高派息比率達６７﹒２７％，預期周息率達３﹒８％，屬防守性高股份。目標＄２２，止蝕＄１８﹒９。
《泓福資產管理有限公司研究部主管及執行董事 鄧聲興》
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27/07/2010 經濟通
陳裕光：兩年後退任大家樂（００３４１）主席職位，已醞釀接班人
大家樂執行主席陳裕光對報章表示，將於２０１２年退任執行主席職務，交出日常管理工作，並盼其在任時，將公司可達至１０００間分店的規模。現年５８歲的陳裕光表示，公司已有醞釀心水人選，作為下任執行主席的接班人，但強調不一定是羅氏家族成員，他的兒女亦沒有興趣加入。
陳裕光日前於業績會指若最低工資達３３元，不裁員減福利必成本急增，很多企業公司均需發出盈警，以大家樂為例則需增４﹒６億元。言論觸動大眾神經，成為城中反對人士的標靶。陳氏向報章指，他以公正持平的心對待最低工資立法，身兼臨時最低工資委員會委員的他認為，多重身份不會左右他的取向，所以希望各界可以理性地多向他表達意見，有助於下月向特首提交臨時最低工資水平建議。（ｋｋ）
《投資智慧－鄧聲興》大家樂（００３４１）策略發展正確
《投資智慧》本地零售股走勢優於大市，主要受惠中期業績優於市場預期。本地零售股的投資亮點就是打入內地市場以拓展商機。因此，中國業務作為盈利增長動力亦反映在業績報告上。這些港企基於擁有成立已久的品牌，而且配合上市集資平台，因此打入內地市場可事半功倍。由於打入內地市場需要解決消費文化差異，而且開拓新店選址乃成與敗決定關鍵，要有效妥當處理開新店的問題及作出正確的決定不是易事。成功打入內地的本港零售商無論是服裝或餐飲業的上市公司，有效反映公司管理層策略發展方向正確與否。
＊有能力將成本轉嫁＊
大家樂（００３４１）剛公布截至２０１０年３月底止全年度業績，全年度營業額增加
４﹒５％至４８﹒８億港元；股東應佔溢利增加１６％至５﹒１３億港元。兩項數據均創歷史新高。集團繼續積極開拓香港及中國業務，年內合共新增４６間分店。截至今年６月２９日，大家樂分店數目達５４７間，當中於香港及中國經營快餐連鎖店有２６３間。
按地區的收入分布，來自中國內地業務收入增加２４﹒３％至６﹒１４億港元，佔整體收入１２﹒５％，而香港業務收入３﹒５％至４０﹒６８億港元，佔整體收入８３﹒３％。集團積極發展內地市場，並計劃於２０１４年前於華南地區開設不少於２００間營運店，截至今年６月２９日，中國快餐連鎖店有７５間。預期內地業務將會成為集團未來５年盈利增長動力。
值得一提的是，期內毛利率增加約１個百分點至１７﹒０３％，主要因為集團透過在香港開拓中檔的餐飲市場，包括旗下合營公司在港開拓３間歐洲咖啡品牌專營店及其他中價西式的新店。雖然，日前公布香港最低工資時薪為２８港元，但相信集團提升產品多元化，有能力將成本轉嫁消費者，抵銷工資上漲壓力。
＊目標看２２元＊
集團財務狀況保持穩健，於２０１０年３月３１日止，手頭現金９﹒６９億港元及可應用銀行信貸額６﹒６億港元，負債比率維持在零水平。集團繼續保持高派息比率達６７﹒２７％，預期周息率達３﹒８％，屬防守性高股份。目標＄２２，止蝕＄１８﹒９。
《泓福資產管理有限公司研究部主管及執行董事 鄧聲興》
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27/07/2010 經濟通
陳裕光：兩年後退任大家樂（００３４１）主席職位，已醞釀接班人
大家樂執行主席陳裕光對報章表示，將於２０１２年退任執行主席職務，交出日常管理工作，並盼其在任時，將公司可達至１０００間分店的規模。現年５８歲的陳裕光表示，公司已有醞釀心水人選，作為下任執行主席的接班人，但強調不一定是羅氏家族成員，他的兒女亦沒有興趣加入。
陳裕光日前於業績會指若最低工資達３３元，不裁員減福利必成本急增，很多企業公司均需發出盈警，以大家樂為例則需增４﹒６億元。言論觸動大眾神經，成為城中反對人士的標靶。陳氏向報章指，他以公正持平的心對待最低工資立法，身兼臨時最低工資委員會委員的他認為，多重身份不會左右他的取向，所以希望各界可以理性地多向他表達意見，有助於下月向特首提交臨時最低工資水平建議。（ｋｋ）
2010年8月31日 星期二
HK00317 廣州廣船
31/08/2010 《經濟通》
工信部：首７月全國船舶出口同比增長５６％
工信部裝備司表示，據海關統計，今年１至７月中國船舶及浮動結構體出口金額２３６億美元，同比增長５６％，增幅提高13.8百分點；進口金額１１﹒７億美元，同比下降２６﹒５％，增幅下降207.8百分點。
27/08/2010 中銀國際研究報告 《經濟通》
中銀國際同時調低廣船國際ＡＨ股目標價，維持買入
中銀國際表示，廣船國際(00317)(滬：600685)上半年度實現營業收入28.9億元人民幣，下降7.7％，實現歸屬於母公司的淨利潤3.41億元，合每股收益0.69元，同比上升41％(多賺四成)，不派中期息。
由於鋼材價格維持較低水平，以及人民幣兌美元匯率維持平穩，公司造船毛利率同比上升
1.6個百分點。由於產品結構變動和新產品研發，公司上半年獲得補助利得同比增加900萬元，是上半年利潤大幅增長的重要因素。公司2010年上半年共獲得新船訂單２艘，１１萬載重噸，６月底手持造船訂單４７艘，１９９萬載重噸，生產任務排至２０１２年.
報告表示，由於公司上半年補貼收入超過預期，該行小幅上調公司2010年全年盈利預測，維持2011年至2012年的盈利預測。
中銀國際給予廣船國際Ａ股20倍2010年預期市盈率，將目標價由人民幣26.3元下調至23.3元，維持「買入」；給予Ｈ股12倍預期市盈率，目標價由17.95港元下調至16港元，維持「買入」評級。（ｒｙ）
24/08/2010 《經濟通》
首７月全國新船訂單同比增逾３倍
根據中國船舶工業協會最新發布的數據，２０１０年１至７月，全國造船完工量3520萬載重噸，同比增長87.7％；新承接船舶訂單量3332萬載重噸，較去年同期新接訂單量增長3.2倍。
中國船舶工業協會預計，下半年中國船舶工業主要經濟指標仍將保持兩位數的增長，預計全年造船完工量將有望達到5500萬載重噸，新承接船舶訂單約4500萬載重噸，年底手持船舶訂單將下降到17500萬載重噸左右。
報告顯示，由於4、5、7月當月新承接訂單量均超過當月完工量，使得中國從４月底開始手持船舶訂單止跌回升，截至７月底達到18816萬載重噸，與2009年底基本持平。1－7月，中國造船企業完工出口船 2781萬載重噸，佔造船完工總量的79％；新承接出口船訂單2399萬載重噸，佔新接訂單總量的72％。截至７月底，手持出口船舶訂單16558萬載重噸，佔手持訂單總量的88％。 另外，統計數據顯示，1－7月份，中國月均成交新船訂單接近500萬載重噸，超過金融危機發生當年2008年月均成交量。特別是７月份單月成交船舶954萬載重噸，創金融危機以來最高。
19/03/2010 《經濟通》
船舶製造股受追捧，廣船升逾７％，中海船舶漲１９％
船舶製造股受追捧，廣船升7.4％，新報14.18元，暫成交234.8萬股，涉資3243萬元。
中海船舶（００６５１）急漲19％，新報0.62元，暫成交6866萬股，涉資4015萬元。
內地工信部上日公布，今年首兩個月全國新承接船舶訂單上升近８倍。
工信部：首７月全國船舶出口同比增長５６％
工信部裝備司表示，據海關統計，今年１至７月中國船舶及浮動結構體出口金額２３６億美元，同比增長５６％，增幅提高13.8百分點；進口金額１１﹒７億美元，同比下降２６﹒５％，增幅下降207.8百分點。
27/08/2010 中銀國際研究報告 《經濟通》
中銀國際同時調低廣船國際ＡＨ股目標價，維持買入
中銀國際表示，廣船國際(00317)(滬：600685)上半年度實現營業收入28.9億元人民幣，下降7.7％，實現歸屬於母公司的淨利潤3.41億元，合每股收益0.69元，同比上升41％(多賺四成)，不派中期息。
由於鋼材價格維持較低水平，以及人民幣兌美元匯率維持平穩，公司造船毛利率同比上升
1.6個百分點。由於產品結構變動和新產品研發，公司上半年獲得補助利得同比增加900萬元，是上半年利潤大幅增長的重要因素。公司2010年上半年共獲得新船訂單２艘，１１萬載重噸，６月底手持造船訂單４７艘，１９９萬載重噸，生產任務排至２０１２年.
報告表示，由於公司上半年補貼收入超過預期，該行小幅上調公司2010年全年盈利預測，維持2011年至2012年的盈利預測。
中銀國際給予廣船國際Ａ股20倍2010年預期市盈率，將目標價由人民幣26.3元下調至23.3元，維持「買入」；給予Ｈ股12倍預期市盈率，目標價由17.95港元下調至16港元，維持「買入」評級。（ｒｙ）
24/08/2010 《經濟通》
首７月全國新船訂單同比增逾３倍
根據中國船舶工業協會最新發布的數據，２０１０年１至７月，全國造船完工量3520萬載重噸，同比增長87.7％；新承接船舶訂單量3332萬載重噸，較去年同期新接訂單量增長3.2倍。
中國船舶工業協會預計，下半年中國船舶工業主要經濟指標仍將保持兩位數的增長，預計全年造船完工量將有望達到5500萬載重噸，新承接船舶訂單約4500萬載重噸，年底手持船舶訂單將下降到17500萬載重噸左右。
報告顯示，由於4、5、7月當月新承接訂單量均超過當月完工量，使得中國從４月底開始手持船舶訂單止跌回升，截至７月底達到18816萬載重噸，與2009年底基本持平。1－7月，中國造船企業完工出口船 2781萬載重噸，佔造船完工總量的79％；新承接出口船訂單2399萬載重噸，佔新接訂單總量的72％。截至７月底，手持出口船舶訂單16558萬載重噸，佔手持訂單總量的88％。 另外，統計數據顯示，1－7月份，中國月均成交新船訂單接近500萬載重噸，超過金融危機發生當年2008年月均成交量。特別是７月份單月成交船舶954萬載重噸，創金融危機以來最高。
19/03/2010 《經濟通》
船舶製造股受追捧，廣船升逾７％，中海船舶漲１９％
船舶製造股受追捧，廣船升7.4％，新報14.18元，暫成交234.8萬股，涉資3243萬元。
中海船舶（００６５１）急漲19％，新報0.62元，暫成交6866萬股，涉資4015萬元。
內地工信部上日公布，今年首兩個月全國新承接船舶訂單上升近８倍。
2010年8月30日 星期一
為何屈臣氏、萬寧、康是美 如此瘋狂擴張？[转载]
為何屈臣氏、萬寧、康是美 如此瘋狂擴張？
美人藥妝網 / 2009-08-27
屈臣氏在內地至今已開店450家，雖然萬寧、康是美在數量上難與其比肩，但對待後兩個對手，屈臣氏仍不敢有絲毫怠慢。在競爭的幕後，隱約掩藏著和記黃埔、英國怡和集團以及臺灣統一三大財團的暗中角力。
一直試圖將屈臣氏個人護理店拉入大眾化消費陣營的羅敬仁出任屈臣氏中國區董事總經理2年多後，選擇在金融危機尚未走遠之前，展開一項擴張計畫。
7月22日，屈臣氏進入中國大陸的二十周年慶典當天，屈臣氏宣佈將在2011年前在中國100個城市開設1000家門店。目前，其在內地門店總數為450家。
與此同時，7月31日，屈臣氏的宿敵萬寧健與美商店進入大陸第100家門店將在上海落戶，今年底，該公司計畫將大陸門店總數再增加至150家，從而使一年開店數量超過過去4年的總和。
此外，來自臺灣的第一大藥妝店康是美也正籌畫在華南市場加快開店。
在市場反彈前擴張
所有這一切，在金融危機的陰霾下聽起來有些瘋狂，是什麼原因讓他們如此大膽激進？
標準普爾預測，今年，中國G D P增長速度為6.5％-7％，明年有可能回升至7 .8％-8 .3％，整個2009年CPI將從去年的5.9％放緩至1.7％-2％。這意味著，中國仍是2009年全球最具活力的市場。
“據國家統計局2009年第二季度發佈資料，消費者信心指數正逐步回穩，中國內地強大的消費力將在經濟復蘇時期發揮重要作用。”羅敬仁表示。據悉，屈臣氏2004年店鋪數量還只有50家，今年則迅速躥升至450家，其去年新開門店86家，但現在計畫至2011年底，全國店鋪數量達到1000家，除了傳統一線城市，更會進一步深入二三線城市。目前進入審核階段新店已有180多個。
據商務部規定，外資在中國開設300平方米以下的中小型賣場的審批權已下放到省級商務主管部門，而且沒有開店數量限制。審批時間可以從之前的幾個月縮短到幾天，開店週期大幅縮減。而經濟不景能使商家以更好的價格選擇更優地段，競爭對手少了，議價能力增強，緊缺的人力資源比過去更容易尋找。
屈臣氏、萬寧、康是美都以廣東為總部所在地。廣東大賣場競爭激烈，面積在5000平方米以上的產品種類大而全，價格相對較低，而便利店靠近社區，以購物便利為目的。其餘業態則專注於某一類商品。屈臣氏、萬寧主要涵蓋個人護膚品、食品、醫藥保健品，康是美後兩類產品相對壓縮。但上述3家都是在細分市場的基礎上，強調個人健康、護理方面專業、個性化需求。
儘管定位獨特，上述企業卻一直面臨著擴張壓力，安永公司此前的一份調查報告顯示，目前，中國零售業整合度只有20％，遠低於發達國家與地區；中國零售100強企業的市場佔有率僅為10％，市場呈嚴重分散狀態。為實現規模效應，擴張無疑是一個明智的選擇。萬寧中國區C E O謝長安表示，經過5年探索，該公司有了一定的人才儲備，希望擴大大陸業務，啟動全國佈局。
自有品牌產品藏隱憂
事實上，無論屈臣氏、萬寧，還是康是美，由於受產品進口關稅等多種因素影響，他們都無法在內地完全還原其在香港、臺灣市場豐富的產品面貌。為扭轉這一劣勢，屈臣氏、萬寧近年一面嘗試低價策略，一面不斷推出自有品牌產品。
據羅敬仁透露，目前，屈臣氏自有品牌的種類已達2000種，覆蓋肌膚護理類、沐浴類、頭髮護理、造型類、女士護理產品、男士護理產品以及保健品等。一位市場分析人士認為，屈臣氏自有品牌大都是其一線代理品牌的跟進品種或是仿生品種，容易高速複製和落地推廣，並稀釋其一線代理品牌的市場份額，可以提升屈臣氏店銷水平和利潤收益以及邊際貢獻，且自有品牌的推廣，可以為今後其他代理品牌產品的進店談判增加籌碼。
昨天，屈臣氏在廣州再次提高男士 護 理 和 藥 妝 品 類 的 比 例 ，據E urom onitorInternational預測，2009年，男士相關產品的市場消費將達到25億元，到2010年則提高到29億元。據和記黃埔2008年年報披露，屈臣氏集團在內地零售業務收入已達到100億港元左右，較去年同期實現兩位數增長。
與屈臣氏相比，萬寧和康是美在自有品牌方面採取審慎態度，記者調查發現，萬寧自有產品目前有幾十種，推進速度並不快；而康是美則主打臺灣知名產品或內地授權品牌在門店的銷售。
上述市場分析人士表示，屈臣氏中國門店系統內所銷售的所有自有品牌產品均來自於珠三角地區的大批O EM代加工工廠，由於屈臣氏本身沒有產品研發團隊，完全交由代加工工廠進行貼牌生產，而且在產成品成本的控制上非常嚴格，難免導致衍生出來的貼牌產品存在質量穩定隱患的問題。
“和黃系”“怡和系”“統一系”內地連鎖消費三強競逐
屈臣氏百佳超市以及屈臣氏酒窖助力有限
眾多周知，屈臣氏借助背後和記黃埔的財力在國外通過連串資本收購，已成為全球最大的個人護理用品商店，其轄下零售業務門店總數有8300多家。
由於關稅、政策等原因，屈臣氏在歐洲的香水專賣店業務，尚不能與內地個人護理店實現資源分享。到目前為止，屈臣氏在內地能與之攜手合作的只有百佳超市以及屈臣氏酒窖。但三者業態差異性較大，而百佳超市目前門店數量有限，在選址和物流配送上無法給屈臣氏很大的幫助。
萬寧與7-11便利店和星巴克咖啡相互支撐
比較來說，萬寧背後卻有龐大的零售業態支撐。據悉，萬寧母公司是老牌英資企業怡和集團屬下牛奶國際控股有限公司。後者分別在倫敦、百慕達及新加坡三地證券交易所上市，是亞洲最大的零售企業。
在內地，牛奶集團擁有7-11便利店和星巴克咖啡兩家全球品牌在華南的授權經營，目前在廣東分別開設585家和87家門店，另外美心西餅也正在珠三角迅速擴張。
有知情人士透露，廣東市場中心區缺少合適的物業，不是面積過大就是太小。針對這一現象，香港牛奶集團將屬下各零售業態拓展隊伍資源打通，物業資訊實現共用。例如，假設遇到合適但面積較大的物業，萬寧、7-11，以及美心西餅可聯合租用，比鄰開店，分攤租金。
其實，廣州部分商圈已出現這種案例，另外，上述業態商品都屬於小包裝售賣，其相互之間還可實現採購、配送中心、物流等資源分享。如此一來，萬寧拓展並非獨自作戰，其背後可利用店鋪資源超過772家，就數量來說並不比屈臣氏遜色。
康是美背靠統一集團多業態平臺
同樣以集團軍作戰的康是美，背後也有統一集團多業態支撐。據悉，統一集團日前剛獲得7-11上海的授權經營許可，在上海開店。而統一超商屬下次流通集團目前與星巴克合作，已成功進入華東市場，並在蘇州、上海、杭州、寧波、南京、昆山等地布點。旗下統傑超商在北京，銀座超市在山東，統一優瑪特超市在四川也都先後建立據點。儘管康是美藥妝店目前在深圳、廣州、珠海只有14家門店，內地拓展仍在起步階段，但不容小視的是，一旦該公司啟動全國佈局，無論是選址、商品採購、物流配送等方方面面，都可以借用同集團資源，其網路數量未來甚至超過屈臣氏和萬寧。
美人藥妝網 / 2009-08-27
屈臣氏在內地至今已開店450家，雖然萬寧、康是美在數量上難與其比肩，但對待後兩個對手，屈臣氏仍不敢有絲毫怠慢。在競爭的幕後，隱約掩藏著和記黃埔、英國怡和集團以及臺灣統一三大財團的暗中角力。
一直試圖將屈臣氏個人護理店拉入大眾化消費陣營的羅敬仁出任屈臣氏中國區董事總經理2年多後，選擇在金融危機尚未走遠之前，展開一項擴張計畫。
7月22日，屈臣氏進入中國大陸的二十周年慶典當天，屈臣氏宣佈將在2011年前在中國100個城市開設1000家門店。目前，其在內地門店總數為450家。
與此同時，7月31日，屈臣氏的宿敵萬寧健與美商店進入大陸第100家門店將在上海落戶，今年底，該公司計畫將大陸門店總數再增加至150家，從而使一年開店數量超過過去4年的總和。
此外，來自臺灣的第一大藥妝店康是美也正籌畫在華南市場加快開店。
在市場反彈前擴張
所有這一切，在金融危機的陰霾下聽起來有些瘋狂，是什麼原因讓他們如此大膽激進？
標準普爾預測，今年，中國G D P增長速度為6.5％-7％，明年有可能回升至7 .8％-8 .3％，整個2009年CPI將從去年的5.9％放緩至1.7％-2％。這意味著，中國仍是2009年全球最具活力的市場。
“據國家統計局2009年第二季度發佈資料，消費者信心指數正逐步回穩，中國內地強大的消費力將在經濟復蘇時期發揮重要作用。”羅敬仁表示。據悉，屈臣氏2004年店鋪數量還只有50家，今年則迅速躥升至450家，其去年新開門店86家，但現在計畫至2011年底，全國店鋪數量達到1000家，除了傳統一線城市，更會進一步深入二三線城市。目前進入審核階段新店已有180多個。
據商務部規定，外資在中國開設300平方米以下的中小型賣場的審批權已下放到省級商務主管部門，而且沒有開店數量限制。審批時間可以從之前的幾個月縮短到幾天，開店週期大幅縮減。而經濟不景能使商家以更好的價格選擇更優地段，競爭對手少了，議價能力增強，緊缺的人力資源比過去更容易尋找。
屈臣氏、萬寧、康是美都以廣東為總部所在地。廣東大賣場競爭激烈，面積在5000平方米以上的產品種類大而全，價格相對較低，而便利店靠近社區，以購物便利為目的。其餘業態則專注於某一類商品。屈臣氏、萬寧主要涵蓋個人護膚品、食品、醫藥保健品，康是美後兩類產品相對壓縮。但上述3家都是在細分市場的基礎上，強調個人健康、護理方面專業、個性化需求。
儘管定位獨特，上述企業卻一直面臨著擴張壓力，安永公司此前的一份調查報告顯示，目前，中國零售業整合度只有20％，遠低於發達國家與地區；中國零售100強企業的市場佔有率僅為10％，市場呈嚴重分散狀態。為實現規模效應，擴張無疑是一個明智的選擇。萬寧中國區C E O謝長安表示，經過5年探索，該公司有了一定的人才儲備，希望擴大大陸業務，啟動全國佈局。
自有品牌產品藏隱憂
事實上，無論屈臣氏、萬寧，還是康是美，由於受產品進口關稅等多種因素影響，他們都無法在內地完全還原其在香港、臺灣市場豐富的產品面貌。為扭轉這一劣勢，屈臣氏、萬寧近年一面嘗試低價策略，一面不斷推出自有品牌產品。
據羅敬仁透露，目前，屈臣氏自有品牌的種類已達2000種，覆蓋肌膚護理類、沐浴類、頭髮護理、造型類、女士護理產品、男士護理產品以及保健品等。一位市場分析人士認為，屈臣氏自有品牌大都是其一線代理品牌的跟進品種或是仿生品種，容易高速複製和落地推廣，並稀釋其一線代理品牌的市場份額，可以提升屈臣氏店銷水平和利潤收益以及邊際貢獻，且自有品牌的推廣，可以為今後其他代理品牌產品的進店談判增加籌碼。
昨天，屈臣氏在廣州再次提高男士 護 理 和 藥 妝 品 類 的 比 例 ，據E urom onitorInternational預測，2009年，男士相關產品的市場消費將達到25億元，到2010年則提高到29億元。據和記黃埔2008年年報披露，屈臣氏集團在內地零售業務收入已達到100億港元左右，較去年同期實現兩位數增長。
與屈臣氏相比，萬寧和康是美在自有品牌方面採取審慎態度，記者調查發現，萬寧自有產品目前有幾十種，推進速度並不快；而康是美則主打臺灣知名產品或內地授權品牌在門店的銷售。
上述市場分析人士表示，屈臣氏中國門店系統內所銷售的所有自有品牌產品均來自於珠三角地區的大批O EM代加工工廠，由於屈臣氏本身沒有產品研發團隊，完全交由代加工工廠進行貼牌生產，而且在產成品成本的控制上非常嚴格，難免導致衍生出來的貼牌產品存在質量穩定隱患的問題。
“和黃系”“怡和系”“統一系”內地連鎖消費三強競逐
屈臣氏百佳超市以及屈臣氏酒窖助力有限
眾多周知，屈臣氏借助背後和記黃埔的財力在國外通過連串資本收購，已成為全球最大的個人護理用品商店，其轄下零售業務門店總數有8300多家。
由於關稅、政策等原因，屈臣氏在歐洲的香水專賣店業務，尚不能與內地個人護理店實現資源分享。到目前為止，屈臣氏在內地能與之攜手合作的只有百佳超市以及屈臣氏酒窖。但三者業態差異性較大，而百佳超市目前門店數量有限，在選址和物流配送上無法給屈臣氏很大的幫助。
萬寧與7-11便利店和星巴克咖啡相互支撐
比較來說，萬寧背後卻有龐大的零售業態支撐。據悉，萬寧母公司是老牌英資企業怡和集團屬下牛奶國際控股有限公司。後者分別在倫敦、百慕達及新加坡三地證券交易所上市，是亞洲最大的零售企業。
在內地，牛奶集團擁有7-11便利店和星巴克咖啡兩家全球品牌在華南的授權經營，目前在廣東分別開設585家和87家門店，另外美心西餅也正在珠三角迅速擴張。
有知情人士透露，廣東市場中心區缺少合適的物業，不是面積過大就是太小。針對這一現象，香港牛奶集團將屬下各零售業態拓展隊伍資源打通，物業資訊實現共用。例如，假設遇到合適但面積較大的物業，萬寧、7-11，以及美心西餅可聯合租用，比鄰開店，分攤租金。
其實，廣州部分商圈已出現這種案例，另外，上述業態商品都屬於小包裝售賣，其相互之間還可實現採購、配送中心、物流等資源分享。如此一來，萬寧拓展並非獨自作戰，其背後可利用店鋪資源超過772家，就數量來說並不比屈臣氏遜色。
康是美背靠統一集團多業態平臺
同樣以集團軍作戰的康是美，背後也有統一集團多業態支撐。據悉，統一集團日前剛獲得7-11上海的授權經營許可，在上海開店。而統一超商屬下次流通集團目前與星巴克合作，已成功進入華東市場，並在蘇州、上海、杭州、寧波、南京、昆山等地布點。旗下統傑超商在北京，銀座超市在山東，統一優瑪特超市在四川也都先後建立據點。儘管康是美藥妝店目前在深圳、廣州、珠海只有14家門店，內地拓展仍在起步階段，但不容小視的是，一旦該公司啟動全國佈局，無論是選址、商品採購、物流配送等方方面面，都可以借用同集團資源，其網路數量未來甚至超過屈臣氏和萬寧。
商业物业升势延续[转载]
商业物业升势延续 零售股背后藏黄金
5/24/2010 来源:中金公司
历史数据显示，我国商业物业价格长期以来保持升值趋势，能够在CPI下降时稳中有升，在CPI上升时加速提升，是非常好的保值、升值型投资标的。
近两天，地产股中从事商业地产经营的中国国贸、金融街等表现较强，体现出了在通胀和人民币升值预期以及地产调控的环境下，投资者对商业地产的青睐。
事实上，各城市最核心、最稀缺商圈的物业往往掌握在当地的老牌百货零售商手中，通胀和人民币升值的大环境将拉动我国商业物业市场价格的提升，资产价值重估有望带来新的投资机会。
商业物业受调控影响较小
拥有商业物业的公司，在通胀情况下可保持折旧费用的平稳，而不受到市场租金上调的影响。更重要的是随着各类商品和资产价格的上涨，其拥有的商业物业也在明显升值。
零售物业的租金水平与CPI(消费者物价指数)有着明显的联动关系。以北京和上海的零售物业租金指数与CPI进行对比，可以发现租金价格在CPI下降时会略为调整，但总体保持向上趋势;而在CPI显著上行过程中，会体现出较平常更加显著的升势。
决定物业内在价值的是其租金水平，因此租金水平的上扬能够直接推动零售物业市场价格的提升，这在通胀阶段更为明显。
CPI与商业物业价格
我国商业物业长期以来处于升值阶段，能够在CPI下降时保持平稳提升，在CPI经过一轮较大幅度提升后，商业物业价格也会登上一个新的台阶。与住宅物业相比，我国商业物业价格上升趋势稳定，且受到的宏观政策调控压力远远小于住宅物业，因此是非常好的保值、升值型投资标的。
资产隐藏价值值得挖掘
在上一轮CPI和本币汇率上升过程中，商业物业持有型股票显著跑赢板块。
拥有商业物业对零售商业绩和基本面也有实质性的拉动，这是因为具备优质商业物业资产的公司，往往在其所在城市消费者评价的排名中也处于领先地位，而占据优势商圈本身就是零售商的核心竞争力之一;由于租金与CPI有着明显的正向联动关系，因此拥有较多自有商业物业的公司能够较好规避这一成本压力，物业多的公司在通胀阶段经营利润率还会有所提升;很多百货公司在各个门店划出部分面积出租给餐饮、电影院等经营者，以丰富商圈内的服务组合，通胀和人民币升值会带动物业价格和租金的提高，体现为零售商其它业务利润率的提高。
城市的发展和核心商圈的形成往往是先到先得，因此各个城市最核心商圈的物业往往掌握在当地的老品牌百货零售商手中，投资者可以关注商业物业存量丰富、具备网络综合优势的百货类公司，或商品城、购物中心的运营者。
A股的大商股份、百联股份、小商品城、 欧亚集团物业资产存量遥遥领先，值得作为这一主题的配置重点。重庆百货、王府井、银座股份、 友谊股份、鄂武商、新世界等拥有超过20万平米的物业，也值得关注。
大商股份持有150万平米的自有商业物业，目前市值仅对应了5835元/平米的自有物业定价，低于全国行业物业平均价格，公司是我国第一大百货零售商，零售网络的综合价值也较为突出。上海本地商业股经过前期调整后也进入了可逐步建仓的阶段。其中，百联股份是上海第一大百货零售商，拥有81万平米的自有商业物业，目前市值仅对应了约16200元/平米的自有物业定价。小商品城2010年底有效出租面积将超90万平米，不断增加的面积以及巨大租金价差为其提供了长期的增长动力。欧亚集团部分大型门店位于市郊的非核心商圈或为新开店，因此市场给予的估价会较低，但具备提升潜力。
5/24/2010 来源:中金公司
历史数据显示，我国商业物业价格长期以来保持升值趋势，能够在CPI下降时稳中有升，在CPI上升时加速提升，是非常好的保值、升值型投资标的。
近两天，地产股中从事商业地产经营的中国国贸、金融街等表现较强，体现出了在通胀和人民币升值预期以及地产调控的环境下，投资者对商业地产的青睐。
事实上，各城市最核心、最稀缺商圈的物业往往掌握在当地的老牌百货零售商手中，通胀和人民币升值的大环境将拉动我国商业物业市场价格的提升，资产价值重估有望带来新的投资机会。
商业物业受调控影响较小
拥有商业物业的公司，在通胀情况下可保持折旧费用的平稳，而不受到市场租金上调的影响。更重要的是随着各类商品和资产价格的上涨，其拥有的商业物业也在明显升值。
零售物业的租金水平与CPI(消费者物价指数)有着明显的联动关系。以北京和上海的零售物业租金指数与CPI进行对比，可以发现租金价格在CPI下降时会略为调整，但总体保持向上趋势;而在CPI显著上行过程中，会体现出较平常更加显著的升势。
决定物业内在价值的是其租金水平，因此租金水平的上扬能够直接推动零售物业市场价格的提升，这在通胀阶段更为明显。
CPI与商业物业价格
我国商业物业长期以来处于升值阶段，能够在CPI下降时保持平稳提升，在CPI经过一轮较大幅度提升后，商业物业价格也会登上一个新的台阶。与住宅物业相比，我国商业物业价格上升趋势稳定，且受到的宏观政策调控压力远远小于住宅物业，因此是非常好的保值、升值型投资标的。
资产隐藏价值值得挖掘
在上一轮CPI和本币汇率上升过程中，商业物业持有型股票显著跑赢板块。
拥有商业物业对零售商业绩和基本面也有实质性的拉动，这是因为具备优质商业物业资产的公司，往往在其所在城市消费者评价的排名中也处于领先地位，而占据优势商圈本身就是零售商的核心竞争力之一;由于租金与CPI有着明显的正向联动关系，因此拥有较多自有商业物业的公司能够较好规避这一成本压力，物业多的公司在通胀阶段经营利润率还会有所提升;很多百货公司在各个门店划出部分面积出租给餐饮、电影院等经营者，以丰富商圈内的服务组合，通胀和人民币升值会带动物业价格和租金的提高，体现为零售商其它业务利润率的提高。
城市的发展和核心商圈的形成往往是先到先得，因此各个城市最核心商圈的物业往往掌握在当地的老品牌百货零售商手中，投资者可以关注商业物业存量丰富、具备网络综合优势的百货类公司，或商品城、购物中心的运营者。
A股的大商股份、百联股份、小商品城、 欧亚集团物业资产存量遥遥领先，值得作为这一主题的配置重点。重庆百货、王府井、银座股份、 友谊股份、鄂武商、新世界等拥有超过20万平米的物业，也值得关注。
大商股份持有150万平米的自有商业物业，目前市值仅对应了5835元/平米的自有物业定价，低于全国行业物业平均价格，公司是我国第一大百货零售商，零售网络的综合价值也较为突出。上海本地商业股经过前期调整后也进入了可逐步建仓的阶段。其中，百联股份是上海第一大百货零售商，拥有81万平米的自有商业物业，目前市值仅对应了约16200元/平米的自有物业定价。小商品城2010年底有效出租面积将超90万平米，不断增加的面积以及巨大租金价差为其提供了长期的增长动力。欧亚集团部分大型门店位于市郊的非核心商圈或为新开店，因此市场给予的估价会较低，但具备提升潜力。
2010年8月28日 星期六
鼻炎的天然疗法
[转载] 鼻炎的天然疗法
鼻炎，也称鼻敏感，香港的很多医生更把它列入哮喘的一种。它也许是都市人最常见的一种病了。或者说，轻度的鼻炎不是病，是一种介于病或不病的亚健康状态。不过，如果是孩子患上了鼻炎，危险性就比成人高。另外，重度的鼻炎所诱发的哮喘，也很容易夺去人的生命。
你也是这些亚健康人群中的一员吗？你也会时不时地鼻子发痒或者打喷嚏吗？我就是。鼻炎的成因，和都市中污浊的空气、和家里的尘螨、甲醛肯定脱不了关系。
来了香港之后，有一天，我很偶然地发现，我在卧室里不再打喷嚏了，但是在书房里还是和从前一样，常打喷嚏。这是怎么一回事呢？难道是书房脏一点吗？应该不会吧。研究了很久，我竟然发现，仅仅是一个无意的小动作，极大地减少了卧室里的过敏原，几乎治好了我的鼻炎。
是一个什么小动作呢如此有效呢？其实，就是在卧室里放了一个抽湿加空气过滤的机子。那一年，因为卧室太潮湿，我就买了这个抽湿及过滤机，不断地抽。谁知道它不但抽走了湿气，还抽走了过敏原。
看到这里，有些朋友也许很失望了。哎，我也有用空气清新机呀，都没效果，可能这方法只对你自己有效吧。不，请听我详细说来。我在广州的时候，也有用空气清新机，对我的鼻子也是一点帮助都没有。那是为什么呢？因为空气清新机有各种不同的设计，有各种不同的“清新”方法，所以效果不一样。
有很多空气清新机，都以“负离子”创造森林般的空气，“臭氧”杀除空气里的细菌作为招徕。事实上，这些都只是广告的卖点而已。从美国的资料可以看到，臭氧对健康有不良的影响，已经是定论，原因是臭氧会与你脸上的天然油脂、护肤品，以及与室内空气中的甲醛、乙醛、木料等等发生反应产生有毒物质，同时，臭氧本身也对肺和健康有损害。所以，臭氧空气清新机，在国外已经步入逐渐被淘汰的行列。而负离子，因为负离子在产生过程中，会释放出少量的臭氧，但以臭氧的活跃程度，少量就足以与环境中的物质发生反应，所以，是否继续生产和使用负离子清新机，在国外是个争议性的话题，现在还没有定论。我看了这些资料之后才发现，我在国内所用的，恰恰是臭氧与负离子空气清新机，无怪乎对我的鼻炎没有帮助。
而这次救了我的鼻子的，是一个过滤型空气清新机。简单地说，它就是不断地让空气通过它的滤网，用物理性的方法，把空气中的尘埃、花粉、螨虫过滤掉。后来，我从韦医生的网站中（Dr. Andrew Weil，美国专门研究健康与养生的医生，毕业于哈佛大学，大家熟悉的《八周强身法》的作者，他现在的网站是www.drweil.com），知道了现在有更先进的空气过滤机。不过因为我原来的那台用起来的确有效，所以我也没打算更换。据我所知，选购空气清新机，除了上述说过的要点之外，还有一些要注意的小地方。一是过滤网的设计越严密、越先进，效果就越好；二是不要选择那些需要把过滤网拆出来清洗的类型，因为在拆和洗的过程中，你又不知道吸进了多少灰尘，最好是过滤网直接扔掉和更换的。
如果不容易买到这样的空气清新机，其实买个好的过滤网，装在空调的隔尘网上，在夏天也是可行的。那样，在空调的运作过程中，空气中的尘埃、螨虫就会被这个过滤网过滤掉了。
一个小小的空气清新机，竟然对我的鼻炎有如此大的帮助。于是，我开始相信我以前在国外网站上看到的，关于用天然方法治疗鼻炎的措施是行之有效的，所以就一项一项地身体力行。现在，除非在很特殊的情况下，否则，我的鼻子不会无缘无故地打喷嚏啦。
在这里，我想把这些小方法与各位分享一下。这些东西，看起来很麻烦，但是做多了，也不过是家务的一部份罢了，尤其对于惯于打理家务的女士，不会增加太多的负担。
卧室要处理好。你有没有发现，鼻炎患者在卧室里是很容易打喷嚏的，尤其是清晨的时候，这都是螨虫惹的祸。我们的床垫、被子，都是螨虫滋生的温床。现在，国外（甚至香港）都有提倡用防螨寝具，我发现香港的私家医院，用的就是这种寝具。不过，在商场里还不是很容易买到，而且听说也很贵。既然不太普及，那我们就先用些日常方法，尽量减少螨虫的滋生吧。首先，能拆下来洗的被子枕套等，要经常用70度以上的水来洗。现在的洗衣机，大都有热水功能，相信这点应该比较容易做到吧。其次，床垫既然不能洗，那最好在上面铺一张有一定厚度的保护垫，再铺床单。这样，可以把床单和保护垫拆下来洗。湿度对于螨虫的繁殖速度也有重要的影响。在湿度大于50%的情况下，房间要多抽湿。另外，寝具若能多晒太阳也很好。
除了卧室，不要忘记各个房间的窗帘。韦医生网里，就建议大家用非布料的窗帘，以减少尘螨。不过，他说的窗帘，我在香港还很少看到有卖的，所以，还是勤快点，常把窗帘拆下来用热水洗吧。而至于不必挂窗帘的房间，我就一律把窗帘取消，也给自己省点麻烦，哈哈。
室内的甲醛，也是鼻子的致敏原。尽量少给地板打蜡，少买新家具，要买就买些木板素质比较好的，还要多给房间通风。另一方面，不要以为原木家具就可以很好地解决问题。我发现，原木家居虽然不象夹板添加那么多甲醛，但是原木本身也有味道长期地挥发出来，这个味道对身体是否有害，我还没查到。不过对很多鼻炎患者，这个味道还是会让他们过敏的.
再来要注意空调机的清洁。我会每年请人来清洗空调机，虽然很贵，但是空气是自己呼吸的呀。次次洗出来，水都是黑黑的，那空调机里有多少尘螨，就不言而喻了吧。在国内，这种服务也许还不普及，在很多城市都不容易找到，那就只能勤快点自己洗洗隔尘网，多擦擦空调内部吧。
家里的除尘也是重要的一环。多用湿布擦家具和地板，把尘埃擦走。传统的湿擦还是最佳建议方式，而近年流行的静电除尘纸，虽然比干布好，但是在擦的过程中还是会扬起灰尘，不值得推荐。而如果你自己是鼻炎人士的话，最好在打扫前戴上口罩和眼镜吧。吸尘机用起来是很方便，问题就在于拆出或者清洗、更换尘袋的时候，做家务的人自己就成了吸尘机了。
对于喜欢精油DIY的女孩子来说，如果你家里有人有鼻炎，那拜托，精油就不能常常点了。已经确定，部分精油会刺激鼻部，引发过敏或者哮喘。而且，即使并非刺激鼻子的精油，若挥发出来的浓度太高，还是会引起鼻子的问题的。
鼻炎，也称鼻敏感，香港的很多医生更把它列入哮喘的一种。它也许是都市人最常见的一种病了。或者说，轻度的鼻炎不是病，是一种介于病或不病的亚健康状态。不过，如果是孩子患上了鼻炎，危险性就比成人高。另外，重度的鼻炎所诱发的哮喘，也很容易夺去人的生命。
你也是这些亚健康人群中的一员吗？你也会时不时地鼻子发痒或者打喷嚏吗？我就是。鼻炎的成因，和都市中污浊的空气、和家里的尘螨、甲醛肯定脱不了关系。
来了香港之后，有一天，我很偶然地发现，我在卧室里不再打喷嚏了，但是在书房里还是和从前一样，常打喷嚏。这是怎么一回事呢？难道是书房脏一点吗？应该不会吧。研究了很久，我竟然发现，仅仅是一个无意的小动作，极大地减少了卧室里的过敏原，几乎治好了我的鼻炎。
是一个什么小动作呢如此有效呢？其实，就是在卧室里放了一个抽湿加空气过滤的机子。那一年，因为卧室太潮湿，我就买了这个抽湿及过滤机，不断地抽。谁知道它不但抽走了湿气，还抽走了过敏原。
看到这里，有些朋友也许很失望了。哎，我也有用空气清新机呀，都没效果，可能这方法只对你自己有效吧。不，请听我详细说来。我在广州的时候，也有用空气清新机，对我的鼻子也是一点帮助都没有。那是为什么呢？因为空气清新机有各种不同的设计，有各种不同的“清新”方法，所以效果不一样。
有很多空气清新机，都以“负离子”创造森林般的空气，“臭氧”杀除空气里的细菌作为招徕。事实上，这些都只是广告的卖点而已。从美国的资料可以看到，臭氧对健康有不良的影响，已经是定论，原因是臭氧会与你脸上的天然油脂、护肤品，以及与室内空气中的甲醛、乙醛、木料等等发生反应产生有毒物质，同时，臭氧本身也对肺和健康有损害。所以，臭氧空气清新机，在国外已经步入逐渐被淘汰的行列。而负离子，因为负离子在产生过程中，会释放出少量的臭氧，但以臭氧的活跃程度，少量就足以与环境中的物质发生反应，所以，是否继续生产和使用负离子清新机，在国外是个争议性的话题，现在还没有定论。我看了这些资料之后才发现，我在国内所用的，恰恰是臭氧与负离子空气清新机，无怪乎对我的鼻炎没有帮助。
而这次救了我的鼻子的，是一个过滤型空气清新机。简单地说，它就是不断地让空气通过它的滤网，用物理性的方法，把空气中的尘埃、花粉、螨虫过滤掉。后来，我从韦医生的网站中（Dr. Andrew Weil，美国专门研究健康与养生的医生，毕业于哈佛大学，大家熟悉的《八周强身法》的作者，他现在的网站是www.drweil.com），知道了现在有更先进的空气过滤机。不过因为我原来的那台用起来的确有效，所以我也没打算更换。据我所知，选购空气清新机，除了上述说过的要点之外，还有一些要注意的小地方。一是过滤网的设计越严密、越先进，效果就越好；二是不要选择那些需要把过滤网拆出来清洗的类型，因为在拆和洗的过程中，你又不知道吸进了多少灰尘，最好是过滤网直接扔掉和更换的。
如果不容易买到这样的空气清新机，其实买个好的过滤网，装在空调的隔尘网上，在夏天也是可行的。那样，在空调的运作过程中，空气中的尘埃、螨虫就会被这个过滤网过滤掉了。
一个小小的空气清新机，竟然对我的鼻炎有如此大的帮助。于是，我开始相信我以前在国外网站上看到的，关于用天然方法治疗鼻炎的措施是行之有效的，所以就一项一项地身体力行。现在，除非在很特殊的情况下，否则，我的鼻子不会无缘无故地打喷嚏啦。
在这里，我想把这些小方法与各位分享一下。这些东西，看起来很麻烦，但是做多了，也不过是家务的一部份罢了，尤其对于惯于打理家务的女士，不会增加太多的负担。
卧室要处理好。你有没有发现，鼻炎患者在卧室里是很容易打喷嚏的，尤其是清晨的时候，这都是螨虫惹的祸。我们的床垫、被子，都是螨虫滋生的温床。现在，国外（甚至香港）都有提倡用防螨寝具，我发现香港的私家医院，用的就是这种寝具。不过，在商场里还不是很容易买到，而且听说也很贵。既然不太普及，那我们就先用些日常方法，尽量减少螨虫的滋生吧。首先，能拆下来洗的被子枕套等，要经常用70度以上的水来洗。现在的洗衣机，大都有热水功能，相信这点应该比较容易做到吧。其次，床垫既然不能洗，那最好在上面铺一张有一定厚度的保护垫，再铺床单。这样，可以把床单和保护垫拆下来洗。湿度对于螨虫的繁殖速度也有重要的影响。在湿度大于50%的情况下，房间要多抽湿。另外，寝具若能多晒太阳也很好。
除了卧室，不要忘记各个房间的窗帘。韦医生网里，就建议大家用非布料的窗帘，以减少尘螨。不过，他说的窗帘，我在香港还很少看到有卖的，所以，还是勤快点，常把窗帘拆下来用热水洗吧。而至于不必挂窗帘的房间，我就一律把窗帘取消，也给自己省点麻烦，哈哈。
室内的甲醛，也是鼻子的致敏原。尽量少给地板打蜡，少买新家具，要买就买些木板素质比较好的，还要多给房间通风。另一方面，不要以为原木家具就可以很好地解决问题。我发现，原木家居虽然不象夹板添加那么多甲醛，但是原木本身也有味道长期地挥发出来，这个味道对身体是否有害，我还没查到。不过对很多鼻炎患者，这个味道还是会让他们过敏的.
再来要注意空调机的清洁。我会每年请人来清洗空调机，虽然很贵，但是空气是自己呼吸的呀。次次洗出来，水都是黑黑的，那空调机里有多少尘螨，就不言而喻了吧。在国内，这种服务也许还不普及，在很多城市都不容易找到，那就只能勤快点自己洗洗隔尘网，多擦擦空调内部吧。
家里的除尘也是重要的一环。多用湿布擦家具和地板，把尘埃擦走。传统的湿擦还是最佳建议方式，而近年流行的静电除尘纸，虽然比干布好，但是在擦的过程中还是会扬起灰尘，不值得推荐。而如果你自己是鼻炎人士的话，最好在打扫前戴上口罩和眼镜吧。吸尘机用起来是很方便，问题就在于拆出或者清洗、更换尘袋的时候，做家务的人自己就成了吸尘机了。
对于喜欢精油DIY的女孩子来说，如果你家里有人有鼻炎，那拜托，精油就不能常常点了。已经确定，部分精油会刺激鼻部，引发过敏或者哮喘。而且，即使并非刺激鼻子的精油，若挥发出来的浓度太高，还是会引起鼻子的问题的。
化妆品成份分析 & 几个成分查询网站
[转载并改编自] http://www.douban.com/group/topic/4813925/ 和 http://tw.myblog.yahoo.com/skindocchiu-cosmeticfact/article?mid=20870&prev=21090&next=20684&l=a&fid=26
从1998年起，欧盟规定，所有化妆护肤品要在包装上标明所用的所有成份，以便消费者们鉴定自己使用的化妆护肤品是否对自己皮肤的健康有益处。化妆护肤品包装上所列成份必须采用国际统一命名的化学名称（英文简称为：INCI）。在这份表里，所有化妆品成份均用中英对照列出。因为许多进口的化妆品包装上没有中文标签，只有英文标签。为方便各位，我们也将化妆品成份的英文名称列出。
目前，中国仍未有规定化妆护肤品要在包装上标明所用的所有成份，但做为一个消费者，我们应该意识到许多化妆品中所含成份是对皮肤有害的。为了我们皮肤的健康，我们在购买一个化妆品时，必须向生产商或销售商索取化妆品所含成份的资料，以保证未将有害的成份涂在自己皮肤上。这对一家美容院在定购和加盟一个品牌时，尤为重要；美容院盲目定购和加盟一个品牌，使美容院的客人皮肤受到损害，后果是不堪设想的。
澄清两个化妆品的误区：
1. 天然成份；从字面上，天然就是地球自然生长的。并不是所有天然成份都对人体有好处。
2. 低敏感或抗敏化妆品; 目前，国际上对此类产品仍没有统一的标准，完全由生产厂商自定。许多厂商为了扩大销售，也进入低敏感或抗敏化妆品的市场，但他们所谓的低敏感或抗敏化妆品中，含有许多香精香料，以及人造防腐剂；而这两种是目前引起皮肤过敏的主要原因。
选择化妆品的基本知识:
一瓶好的化妆品常常仅含几种成份，而且所含的每个成份均有非常明确的功能，并尽可能是皮肤自有的或类似的成份。如果一瓶化妆品所含成份很多(超过二三十种），并且成份的功能不是很明确，它的质量则值得怀疑。
一般化妆品由以下几类成份组成：活性成份或功效成份(如维生素，芦荟等)，乳化剂，凝胶剂，防氧化剂，防腐剂，香精香料，防晒剂，色素。活性成份含量越高越好，排列应该靠前。(包装上的成份表是以百分含量递减为序的方式进行排列的。越排在前面的成份，其百分含量越高）
一些标榜成“明星产品”的化妆品我们必须慎选。时代是发展的，明星产品因为畅销于过往的某个时代，而被烙上时代的流行印章。曾经一度，矿物油，凡士林垄断化妆品市场。科技发展到如今，有了很多原来是没有的，皮肤自己的成分添加，有了生化成分。明星产品并不等同于安全产品，但是，它们一定在某些功效方面有着卓越的表现，仅此而已。
化妆品的好卖相，往往牺牲了它的安全性和增加了成本，我们必须明白这点。各大品牌化妆品，卖相都很好，广告业也说的很美。作为保养品化妆品来说，除了一定的功能诉求以外，也必须要具备愉悦身心的效果。于是，有了添加剂的说法。增稠、乳化、香氛、顺滑，这些都是通过添加剂来达到。只是，那些添加并非功效成分，甚至有些是具有致敏性的，有些是危害健康的成分。这就叫鱼和熊掌不可兼得。
应当避免的化妆品成份
1．应避免的香精香料成份
□ 香精parfum □ 香精perfume □ 香料parfumix □芳香剂frangrance
□ 秘鲁香脂balsam peru （多用于彩妆产品里）
香精香料已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要根源。
2．应避免的人造防腐剂
□ 1,2-dibrom 2,4-dicyanobutane □ 4-羟基苯甲酸4-hydroxybenzoic acid
□ 对羟基苯甲酸丁酯butylparaben □西吡氯铵cetylpyridinium chloride
□ 氯已定chlorhexidine □氯咪巴唑climbazole □脱氢醋酸dehydroacetic acid
□ 二氯苯甲醇chlorobenzyl alcohol □digluconate 双葡萄糖酸盐
□ 双咪唑烷基脲diazolidinyl urea □ DMDM 乙内酰脲DMDM hydantoin
□ 对羟基苯甲酸乙酯cetylparaben □ 福尔马林formaldehyde
□ hexamine diisethionate □ 咪唑烷基脲 imidazolidinyl urea
□ 甲基氯异噻唑啉酮 metylchloro isothiazolinone
□ 甲基二溴戊二腈 methyldbibrome glutaronitrile
□甲基异噻唑啉酮methyl isothiazolinone □ 对羟基苯甲酸酯methylparaben
□ 肉豆蔻基三甲基溴化铵myrtrimonium bromide □ PHB-ester
□苯氧乙醇phenoxylethanol □ 山梨酸钾potassium sorbate
□ 对羟基苯甲酸丙酯propylparaben □ 苯钾酸钠sodium benzoate
□ 脱氢醋酸钠sodium dehydroacetate □ 三氯生tricolsa
□ 吡硫翁锌zinc pyrithione
上述的成份已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要原因。
3．应避免的矿物油成份
□ 矿脂（凡士林）petrolatum □ 液体石蜡paraffinum-liquidum
□ 亚液态石蜡paraffinum-subliquidum □ 微晶蜡cera microcristallina
□ 微晶蜡microcrystalline wax □ 矿物油mineral oil
□ 天然地蜡ozokerit □纯地蜡ceresin
□ C11-12 或C13-14 类石蜡C11-12 or C13-14 isoparaffin.
矿物油是石油的副产品；是廉价化妆品添加剂，优质化妆品不应含有。上面这些成份具有封闭皮肤的作用，长期使用会使皮肤变干；因为它们会在皮肤表面形成一层塑料似的薄膜，使皮肤无法吸收化妆品中的营养成份。
4．应避免的下列丙酮油或人工合成油的成份
□ 水合硅石聚二甲硅氧烷 simethicone
□ 硬脂氧基二甲聚硅氧烷stearoxy dimethicone
□ 酰基二甲基聚硅氧烷acyldimethicone
□ 聚二甲硅氧烷端醇dimethiconol
□ 二苯基聚二甲硅氧烷diphenyl dimethicone
□ 环聚二甲硅氧烷cyclomethicone
□ 辛基十二烷醇octyldodecanol
这些成份是廉价化妆品的添加剂，优质化妆品不应含有；其余请看矿物油一栏。它们也对环境有害。
5．应避免的化学防晒剂
□ 4-甲基亚苄亚基樟脑 4-ethylbezilidene camphor
□ 甲氧基肉桂酸辛酯octyl methoxyinnamate □ 二苯酮bezofenon
上述成份已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要原因，并且对环境有害。
6．其他应避免的成份（由于有较高的引起皮肤过敏的可能 ）
□ 椰油酰胺丙基甜菜碱 cocamidipropyl betaine □ 羊毛脂lanolin
□ eucerit (羊毛脂与植物油混合成的油份)
质量好的化妆品应该含有如下成份
□ 昂贵的丁间二醇（butylene glycol）; 比廉价的丙二醇 （propylene glycol）有更好的保湿效果。若涂于皮肤上的产品（如面霜）含有丙二醇，会使皮肤轻微发干。
□ 昂贵的天然维他命E (d-alfa-tocopheryl acetate); 比人工合成的维他命E (tocopherol) 有高出几倍的功效。
□ 多元脂质体 Multilamella Liposome (INCI 名称 lecitin (and) water (and) alcohol); 皮肤自有成份，有透皮功能，可将水份和其他营养成份传送到真皮层。
□ 神经酰胺 Ceramide (INCI 名glycolipids(and)phospholipids(and)sphingolipids); 皮肤自有的油脂成份。
□ 维他命A, Vitamine A (INCI 名称 retinyl palmitate), 皮肤自有的成份,有修复受损皮肤功能。
**新的研究发现维他命A不应添加在防晒品/日用化妆品里，因为维他命A感光性强，会使。
□ 天然维他命E (INCI 名称d-alfa-tocopheryl acetate)；皮肤自有的成份,有保护皮肤功能。
□ 维他命C, Vitamine C (INCI 名称 ascorbic acid 抗坏血酸)；极好的护肤成份，有增白的作用。
□ 霍霍巴油（oleum simmonsiae californicae, or chinensis）有效天然护肤油份。
□ 月见草油(oleum oenotherae biennis); 有效的天然护肤油份
□ 芝麻油 （oleum sesami indicae）有效的天然护肤油份。
□ 牛油果脂（oleum butyrospermi parkii）; 有效的天然护肤油份。
□ 坚果油（oleum macadamiae）; 有效的天然护肤油份。
□ 透明质酸（hyaluronic acid）; 皮肤自有的成份，有很好的保湿作用。
□ D-泛醇(维他命原 B5）D-panthenol (Provitamine B5), 皮肤自有的成份,有修复皮肤功能.
□ 尿囊素（allatoin）类同皮肤成份的成份，有修复，使伤口愈合，以及润滑皮肤的功能。
□ 尿素（urea）皮肤自有的成份，有再生，治疗的功能，并有调节角质层厚度的作用。
□ 乳酸钠（sodium lactate）, 皮肤自有的成份，有保湿作用。
□ 乳酸（lactic acid）, 皮肤自有的成份，有保湿作用；可调节皮肤的酸碱度。
上述成份是非常有效成份，是健康护肤不可少的成份。一个好的化妆品必须含有上述的一个或几个成份。一个好的化妆品不可含有任何上述应避免的化妆品成份。
化妆品成份的其他细节：
1）化妆品成份的品质优劣，是我们常常忽略的。
同样的化妆品成份，其实是分品级的。不过，我们通常不会知道厂商添加了劣等的还是高级的成份。只能根据自己去体会了，一般来说，国际知名的产品信誉和品质更值得信赖。我们也可以参考化妆品制造厂的生产水平和所在地，厂商是否自己生产原料，或原料供应商的信誉，从而间接判断化妆品的品质有没有保证。
例如化妆品里常见的凡士林，如果是很顶级的凡士林，护肤效果是很好的，而且并不会引起一些令人担心的问题。同样的，植物油也有等级之分，extra vergin的橄榄油可以护肤，其他等级的就不那么好。 酒精，它的确收缩毛孔，但也极具刺激性。对于敏感的皮肤，即使是很少的安全范围的添加也有过敏的危险。日系的保养品中都爱添加酒精，不过高级一点的会换成变性酒精，这个要稍微好一点。
2）成分表上看不到的秘密 - 不純物，是最大的安全隐患
化妆品成份里的不純物，都不是廠商故意添加的，而是成分在取得或製造過程所產生的不純物。它们都是毒性成分！然而這些不純物的種類及濃度是不會標示在產品全成分表上的， 所以消費者根本不可能事先就確認產品中是否含有這些不純物，或者是這些不純物是否會有超標的問題，這些都是要經過特殊實驗室檢驗才有辦法知道。
要解決這問題需要從源頭來控管，廠商在使用原料的時候應嚴格把關，要確認及要求原料商的成分分析證明文件(COA)以排除這些不純物的可能性。現在化妝品出廠前並沒有嚴格要求成分不純物的檢測，很多時候被政府衛生單位不定期的檢測出來時，常常產品早已販賣許久消費者也不知道已經暴露到多少風險。
常見化妝品不純物:
更多关于化妆品里的不純物：http://tw.myblog.yahoo.com/skindocchiu-cosmeticfact/article?mid=20870&prev=21090&next=20684
3）化妆品的很多成份具有争议。
大家应该都早已认知，化妆品工业里有很多似是而非的伪科学，功效常常是言过其实的。我们更应该清醒地知道，广告和推销员从来不跟我们说，化妆品里可能包含了不少至敏成份，甚至有毒成份。化妆品成份如凡士林，酒精，维他命A，熊果素等等，它们的好坏都有争议。即使是现在兴起的纯植物成分（或纯天然成分，植物萃取），它们的功能和安全性也是具争议的，因为这些成分结构更复杂，没有经过长时间的测试，提取的工艺可能没有保证。
鉴于以上种种，我想总结几条安全使用和选择化妆品的原则：
一，使用尽量少量的化妆品，只有清洁，恶劣气候里的防护，防晒和消炎是必需的。对于其他的皮肤问题，化妆品只能辅助；但过量使用化学品更容易给皮肤制造问题。
二，选择成份简单的化妆品，可以尽量避免皮肤不需要的，有可能有害的成份。
三，选择专业的，有信誉的化妆品生产商，不选价格昂贵和功效的化妆品，但选择
下面贡献几个可以查询化妆品成分的网站:
化妝品真相大公開
http://club.pchome.com.tw/urs/club_index.html?club_e_name=cosmeticfact
CosDNA - product search
http://www.cosdna.com/
http://www.cosdna.com/cht/
EWG's Skin Deep Cosmetic Safety Database
http://www.cosmeticsdatabase.com/
从1998年起，欧盟规定，所有化妆护肤品要在包装上标明所用的所有成份，以便消费者们鉴定自己使用的化妆护肤品是否对自己皮肤的健康有益处。化妆护肤品包装上所列成份必须采用国际统一命名的化学名称（英文简称为：INCI）。在这份表里，所有化妆品成份均用中英对照列出。因为许多进口的化妆品包装上没有中文标签，只有英文标签。为方便各位，我们也将化妆品成份的英文名称列出。
目前，中国仍未有规定化妆护肤品要在包装上标明所用的所有成份，但做为一个消费者，我们应该意识到许多化妆品中所含成份是对皮肤有害的。为了我们皮肤的健康，我们在购买一个化妆品时，必须向生产商或销售商索取化妆品所含成份的资料，以保证未将有害的成份涂在自己皮肤上。这对一家美容院在定购和加盟一个品牌时，尤为重要；美容院盲目定购和加盟一个品牌，使美容院的客人皮肤受到损害，后果是不堪设想的。
澄清两个化妆品的误区：
1. 天然成份；从字面上，天然就是地球自然生长的。并不是所有天然成份都对人体有好处。
2. 低敏感或抗敏化妆品; 目前，国际上对此类产品仍没有统一的标准，完全由生产厂商自定。许多厂商为了扩大销售，也进入低敏感或抗敏化妆品的市场，但他们所谓的低敏感或抗敏化妆品中，含有许多香精香料，以及人造防腐剂；而这两种是目前引起皮肤过敏的主要原因。
选择化妆品的基本知识:
一瓶好的化妆品常常仅含几种成份，而且所含的每个成份均有非常明确的功能，并尽可能是皮肤自有的或类似的成份。如果一瓶化妆品所含成份很多(超过二三十种），并且成份的功能不是很明确，它的质量则值得怀疑。
一般化妆品由以下几类成份组成：活性成份或功效成份(如维生素，芦荟等)，乳化剂，凝胶剂，防氧化剂，防腐剂，香精香料，防晒剂，色素。活性成份含量越高越好，排列应该靠前。(包装上的成份表是以百分含量递减为序的方式进行排列的。越排在前面的成份，其百分含量越高）
一些标榜成“明星产品”的化妆品我们必须慎选。时代是发展的，明星产品因为畅销于过往的某个时代，而被烙上时代的流行印章。曾经一度，矿物油，凡士林垄断化妆品市场。科技发展到如今，有了很多原来是没有的，皮肤自己的成分添加，有了生化成分。明星产品并不等同于安全产品，但是，它们一定在某些功效方面有着卓越的表现，仅此而已。
化妆品的好卖相，往往牺牲了它的安全性和增加了成本，我们必须明白这点。各大品牌化妆品，卖相都很好，广告业也说的很美。作为保养品化妆品来说，除了一定的功能诉求以外，也必须要具备愉悦身心的效果。于是，有了添加剂的说法。增稠、乳化、香氛、顺滑，这些都是通过添加剂来达到。只是，那些添加并非功效成分，甚至有些是具有致敏性的，有些是危害健康的成分。这就叫鱼和熊掌不可兼得。
应当避免的化妆品成份
1．应避免的香精香料成份
□ 香精parfum □ 香精perfume □ 香料parfumix □芳香剂frangrance
□ 秘鲁香脂balsam peru （多用于彩妆产品里）
香精香料已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要根源。
2．应避免的人造防腐剂
□ 1,2-dibrom 2,4-dicyanobutane □ 4-羟基苯甲酸4-hydroxybenzoic acid
□ 对羟基苯甲酸丁酯butylparaben □西吡氯铵cetylpyridinium chloride
□ 氯已定chlorhexidine □氯咪巴唑climbazole □脱氢醋酸dehydroacetic acid
□ 二氯苯甲醇chlorobenzyl alcohol □digluconate 双葡萄糖酸盐
□ 双咪唑烷基脲diazolidinyl urea □ DMDM 乙内酰脲DMDM hydantoin
□ 对羟基苯甲酸乙酯cetylparaben □ 福尔马林formaldehyde
□ hexamine diisethionate □ 咪唑烷基脲 imidazolidinyl urea
□ 甲基氯异噻唑啉酮 metylchloro isothiazolinone
□ 甲基二溴戊二腈 methyldbibrome glutaronitrile
□甲基异噻唑啉酮methyl isothiazolinone □ 对羟基苯甲酸酯methylparaben
□ 肉豆蔻基三甲基溴化铵myrtrimonium bromide □ PHB-ester
□苯氧乙醇phenoxylethanol □ 山梨酸钾potassium sorbate
□ 对羟基苯甲酸丙酯propylparaben □ 苯钾酸钠sodium benzoate
□ 脱氢醋酸钠sodium dehydroacetate □ 三氯生tricolsa
□ 吡硫翁锌zinc pyrithione
上述的成份已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要原因。
3．应避免的矿物油成份
□ 矿脂（凡士林）petrolatum □ 液体石蜡paraffinum-liquidum
□ 亚液态石蜡paraffinum-subliquidum □ 微晶蜡cera microcristallina
□ 微晶蜡microcrystalline wax □ 矿物油mineral oil
□ 天然地蜡ozokerit □纯地蜡ceresin
□ C11-12 或C13-14 类石蜡C11-12 or C13-14 isoparaffin.
矿物油是石油的副产品；是廉价化妆品添加剂，优质化妆品不应含有。上面这些成份具有封闭皮肤的作用，长期使用会使皮肤变干；因为它们会在皮肤表面形成一层塑料似的薄膜，使皮肤无法吸收化妆品中的营养成份。
4．应避免的下列丙酮油或人工合成油的成份
□ 水合硅石聚二甲硅氧烷 simethicone
□ 硬脂氧基二甲聚硅氧烷stearoxy dimethicone
□ 酰基二甲基聚硅氧烷acyldimethicone
□ 聚二甲硅氧烷端醇dimethiconol
□ 二苯基聚二甲硅氧烷diphenyl dimethicone
□ 环聚二甲硅氧烷cyclomethicone
□ 辛基十二烷醇octyldodecanol
这些成份是廉价化妆品的添加剂，优质化妆品不应含有；其余请看矿物油一栏。它们也对环境有害。
5．应避免的化学防晒剂
□ 4-甲基亚苄亚基樟脑 4-ethylbezilidene camphor
□ 甲氧基肉桂酸辛酯octyl methoxyinnamate □ 二苯酮bezofenon
上述成份已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要原因，并且对环境有害。
6．其他应避免的成份（由于有较高的引起皮肤过敏的可能 ）
□ 椰油酰胺丙基甜菜碱 cocamidipropyl betaine □ 羊毛脂lanolin
□ eucerit (羊毛脂与植物油混合成的油份)
质量好的化妆品应该含有如下成份
□ 昂贵的丁间二醇（butylene glycol）; 比廉价的丙二醇 （propylene glycol）有更好的保湿效果。若涂于皮肤上的产品（如面霜）含有丙二醇，会使皮肤轻微发干。
□ 昂贵的天然维他命E (d-alfa-tocopheryl acetate); 比人工合成的维他命E (tocopherol) 有高出几倍的功效。
□ 多元脂质体 Multilamella Liposome (INCI 名称 lecitin (and) water (and) alcohol); 皮肤自有成份，有透皮功能，可将水份和其他营养成份传送到真皮层。
□ 神经酰胺 Ceramide (INCI 名glycolipids(and)phospholipids(and)sphingolipids); 皮肤自有的油脂成份。
□ 维他命A, Vitamine A (INCI 名称 retinyl palmitate), 皮肤自有的成份,有修复受损皮肤功能。
**新的研究发现维他命A不应添加在防晒品/日用化妆品里，因为维他命A感光性强，会使。
□ 天然维他命E (INCI 名称d-alfa-tocopheryl acetate)；皮肤自有的成份,有保护皮肤功能。
□ 维他命C, Vitamine C (INCI 名称 ascorbic acid 抗坏血酸)；极好的护肤成份，有增白的作用。
□ 霍霍巴油（oleum simmonsiae californicae, or chinensis）有效天然护肤油份。
□ 月见草油(oleum oenotherae biennis); 有效的天然护肤油份
□ 芝麻油 （oleum sesami indicae）有效的天然护肤油份。
□ 牛油果脂（oleum butyrospermi parkii）; 有效的天然护肤油份。
□ 坚果油（oleum macadamiae）; 有效的天然护肤油份。
□ 透明质酸（hyaluronic acid）; 皮肤自有的成份，有很好的保湿作用。
□ D-泛醇(维他命原 B5）D-panthenol (Provitamine B5), 皮肤自有的成份,有修复皮肤功能.
□ 尿囊素（allatoin）类同皮肤成份的成份，有修复，使伤口愈合，以及润滑皮肤的功能。
□ 尿素（urea）皮肤自有的成份，有再生，治疗的功能，并有调节角质层厚度的作用。
□ 乳酸钠（sodium lactate）, 皮肤自有的成份，有保湿作用。
□ 乳酸（lactic acid）, 皮肤自有的成份，有保湿作用；可调节皮肤的酸碱度。
上述成份是非常有效成份，是健康护肤不可少的成份。一个好的化妆品必须含有上述的一个或几个成份。一个好的化妆品不可含有任何上述应避免的化妆品成份。
化妆品成份的其他细节：
1）化妆品成份的品质优劣，是我们常常忽略的。
同样的化妆品成份，其实是分品级的。不过，我们通常不会知道厂商添加了劣等的还是高级的成份。只能根据自己去体会了，一般来说，国际知名的产品信誉和品质更值得信赖。我们也可以参考化妆品制造厂的生产水平和所在地，厂商是否自己生产原料，或原料供应商的信誉，从而间接判断化妆品的品质有没有保证。
例如化妆品里常见的凡士林，如果是很顶级的凡士林，护肤效果是很好的，而且并不会引起一些令人担心的问题。同样的，植物油也有等级之分，extra vergin的橄榄油可以护肤，其他等级的就不那么好。 酒精，它的确收缩毛孔，但也极具刺激性。对于敏感的皮肤，即使是很少的安全范围的添加也有过敏的危险。日系的保养品中都爱添加酒精，不过高级一点的会换成变性酒精，这个要稍微好一点。
2）成分表上看不到的秘密 - 不純物，是最大的安全隐患
化妆品成份里的不純物，都不是廠商故意添加的，而是成分在取得或製造過程所產生的不純物。它们都是毒性成分！然而這些不純物的種類及濃度是不會標示在產品全成分表上的， 所以消費者根本不可能事先就確認產品中是否含有這些不純物，或者是這些不純物是否會有超標的問題，這些都是要經過特殊實驗室檢驗才有辦法知道。
要解決這問題需要從源頭來控管，廠商在使用原料的時候應嚴格把關，要確認及要求原料商的成分分析證明文件(COA)以排除這些不純物的可能性。現在化妝品出廠前並沒有嚴格要求成分不純物的檢測，很多時候被政府衛生單位不定期的檢測出來時，常常產品早已販賣許久消費者也不知道已經暴露到多少風險。
常見化妝品不純物:
3）化妆品的很多成份具有争议。
大家应该都早已认知，化妆品工业里有很多似是而非的伪科学，功效常常是言过其实的。我们更应该清醒地知道，广告和推销员从来不跟我们说，化妆品里可能包含了不少至敏成份，甚至有毒成份。化妆品成份如凡士林，酒精，维他命A，熊果素等等，它们的好坏都有争议。即使是现在兴起的纯植物成分（或纯天然成分，植物萃取），它们的功能和安全性也是具争议的，因为这些成分结构更复杂，没有经过长时间的测试，提取的工艺可能没有保证。
鉴于以上种种，我想总结几条安全使用和选择化妆品的原则：
一，使用尽量少量的化妆品，只有清洁，恶劣气候里的防护，防晒和消炎是必需的。对于其他的皮肤问题，化妆品只能辅助；但过量使用化学品更容易给皮肤制造问题。
二，选择成份简单的化妆品，可以尽量避免皮肤不需要的，有可能有害的成份。
三，选择专业的，有信誉的化妆品生产商，不选价格昂贵和功效的化妆品，但选择
下面贡献几个可以查询化妆品成分的网站:
化妝品真相大公開
http://club.pchome.com.tw/urs/club_index.html?club_e_name=cosmeticfact
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http://www.cosdna.com/
http://www.cosdna.com/cht/
EWG's Skin Deep Cosmetic Safety Database
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2010/4/21 - 威勝 (3393) 商機無限
2010/4/21 - 威勝 (3393) 商機無限
聽朋友講過 威勝集團（3393) 和 中國高精密（0591）業務相近，但一直沒有時間去看清楚。筆者3個月前簡單地看過 中國高精密（0591），今天轉貼何車 「上車落車」來看一看。
節錄 2010年04月19日 何車 「上車落車」。
威勝商機無限
短線︰6.54元 中線︰8.65元
威勝集團（03393）產銷電子電能表、水及燃氣與熱能錶，幾乎家家必備。威勝產品商機無窮，年初至今股價大跌32%，而同類股中國高精密（00591）則急升22%，威勝正好趁低上車。
威勝05年12月以每股1.13港元招股上市，07年9月曾以每股4.56港元配售，上年7月再以每股7港元配售。上年12月見歷史重價8.65港元。現價5.50港元，較上年12月歷史重價調解36%，較上年底收市價8.11港元下跌32%。
較上年底跌32%
■ 09年（12月年結），威勝營業額10.78億元，微升1.8%。純利潤2.62億元，幾乎純粹沒有變化﹔EPS 0.31元，跌3%。
去年產銷電子電能錶仍為集團主要收入來源，其次是數據採集及電能量管理系統業務﹔水、燃氣及熱能力錶業增長較速，但佔集團總營業額比例仍然較少。威勝現價5.50港元，往績PE 15.6倍。
智能錶步入黃金期
■ 威勝經已往年盈利不前然后，未來盈利增長將可較為強有力，國策對於其有幫助。
國家電網公司去年5月首次公布「智能電網發展規劃」，建設分3階段。首階段在2010年以前完成規劃與試點工作，第2階段在2010年至2015年大面積開展建設，最後階段在2020年前全面統一堅強智能電網，總投資將超過4萬億元人民幣。隨著智能電網設置裝備擺設在全球展開，智能電錶正步入迅猛發展的黃金期。
09年11月，國家電網公司首次在國網範圍內對於電能錶進行統一集中招標，涵蓋十餘省的電力公司。上年12月，首批智能錶中標結果公布，20多家公司分享近300萬隻電表的定單，整批定單金額7億元。威勝是中標省份最多的公司，而中標總金額則位居前三名。
國網公司對於電能錶的集中統一招標，對於行業龍頭如威勝有幫助。
此外，中國將大力發展再生能量物質與核能，在「十二。五」規劃中將推出全面覆蓋水、電、氣與熱力的智能能量網，威勝已全面進軍市場，搶佔先機。
彭博綜合10家証券商平均預測，威勝2010年EPS 0.364元（0.414港元），2011年EPS 0.433元（0.492港元），兩個年度預定的日期PE分別是13.3倍及11.2倍。
上市公司業務相近的有中國高精密(00591.HK)，現價5.49港元，較上年11月招股價4港元高出37%。公司並沒有預測上市首年全年盈利。上月公布上半年EPS 0.13元（0.148港元），本欄預測全年EPS 0.26元（0.296港元），預定的日期PE高達18.5倍。
較同類股有大折讓
威勝(03393)上市日子較長，現時2010年PE較中國高精密(00591)有折讓28%。假以時日，估值可以拉近，甚至應較中國高精密有溢價。
■ 有証券商（元大証券）的觀念，是威勝最終將發展為能量物質解決方案供應商。
觀念若然正確，威勝rating有望提高，PE升至20倍以上。
今朝，電力相關的大型企業，估值最高的是龍源電力（00916），往績PE 43.1倍，預期高達33倍。大行叫好之聲不絕，股價卻是悄然向下。
■ 09年底，威勝每股帳面NAV 2.31元（2.62港元），現價PB 2.10倍。
同日，中國高精密每股帳面NAV 1.56元（1.77港元），PB為3.10倍，威勝較其折讓32%。
■ 威勝財政良好，上年底手上現金7.58億元，銀行借貸4.19億元，有淨現金3.39億元。
● 威勝短線因近期跌幅大而可博反彈，目標價6.54港元，回報19%。中線則因業務具爆炸力而目標價於去年12月高位，即8.65港元。重見此價，回報高達57%。
聽朋友講過 威勝集團（3393) 和 中國高精密（0591）業務相近，但一直沒有時間去看清楚。筆者3個月前簡單地看過 中國高精密（0591），今天轉貼何車 「上車落車」來看一看。
節錄 2010年04月19日 何車 「上車落車」。
威勝商機無限
短線︰6.54元 中線︰8.65元
威勝集團（03393）產銷電子電能表、水及燃氣與熱能錶，幾乎家家必備。威勝產品商機無窮，年初至今股價大跌32%，而同類股中國高精密（00591）則急升22%，威勝正好趁低上車。
威勝05年12月以每股1.13港元招股上市，07年9月曾以每股4.56港元配售，上年7月再以每股7港元配售。上年12月見歷史重價8.65港元。現價5.50港元，較上年12月歷史重價調解36%，較上年底收市價8.11港元下跌32%。
較上年底跌32%
■ 09年（12月年結），威勝營業額10.78億元，微升1.8%。純利潤2.62億元，幾乎純粹沒有變化﹔EPS 0.31元，跌3%。
去年產銷電子電能錶仍為集團主要收入來源，其次是數據採集及電能量管理系統業務﹔水、燃氣及熱能力錶業增長較速，但佔集團總營業額比例仍然較少。威勝現價5.50港元，往績PE 15.6倍。
智能錶步入黃金期
■ 威勝經已往年盈利不前然后，未來盈利增長將可較為強有力，國策對於其有幫助。
國家電網公司去年5月首次公布「智能電網發展規劃」，建設分3階段。首階段在2010年以前完成規劃與試點工作，第2階段在2010年至2015年大面積開展建設，最後階段在2020年前全面統一堅強智能電網，總投資將超過4萬億元人民幣。隨著智能電網設置裝備擺設在全球展開，智能電錶正步入迅猛發展的黃金期。
09年11月，國家電網公司首次在國網範圍內對於電能錶進行統一集中招標，涵蓋十餘省的電力公司。上年12月，首批智能錶中標結果公布，20多家公司分享近300萬隻電表的定單，整批定單金額7億元。威勝是中標省份最多的公司，而中標總金額則位居前三名。
國網公司對於電能錶的集中統一招標，對於行業龍頭如威勝有幫助。
此外，中國將大力發展再生能量物質與核能，在「十二。五」規劃中將推出全面覆蓋水、電、氣與熱力的智能能量網，威勝已全面進軍市場，搶佔先機。
彭博綜合10家証券商平均預測，威勝2010年EPS 0.364元（0.414港元），2011年EPS 0.433元（0.492港元），兩個年度預定的日期PE分別是13.3倍及11.2倍。
上市公司業務相近的有中國高精密(00591.HK)，現價5.49港元，較上年11月招股價4港元高出37%。公司並沒有預測上市首年全年盈利。上月公布上半年EPS 0.13元（0.148港元），本欄預測全年EPS 0.26元（0.296港元），預定的日期PE高達18.5倍。
較同類股有大折讓
威勝(03393)上市日子較長，現時2010年PE較中國高精密(00591)有折讓28%。假以時日，估值可以拉近，甚至應較中國高精密有溢價。
■ 有証券商（元大証券）的觀念，是威勝最終將發展為能量物質解決方案供應商。
觀念若然正確，威勝rating有望提高，PE升至20倍以上。
今朝，電力相關的大型企業，估值最高的是龍源電力（00916），往績PE 43.1倍，預期高達33倍。大行叫好之聲不絕，股價卻是悄然向下。
■ 09年底，威勝每股帳面NAV 2.31元（2.62港元），現價PB 2.10倍。
同日，中國高精密每股帳面NAV 1.56元（1.77港元），PB為3.10倍，威勝較其折讓32%。
■ 威勝財政良好，上年底手上現金7.58億元，銀行借貸4.19億元，有淨現金3.39億元。
● 威勝短線因近期跌幅大而可博反彈，目標價6.54港元，回報19%。中線則因業務具爆炸力而目標價於去年12月高位，即8.65港元。重見此價，回報高達57%。
美邦服饰(002269)：国货瞄准快消时尚 叫板H&M与ZARA
来源：第一财经日报 2010年02月17日10:00
美特斯-邦威服饰初出道时，竞争对手里需要面对的是班尼路、真维斯、佐丹奴，这不是一个容易完成的任务，但几年下来，这家企业做得还算漂亮；上市后的美邦服饰(002269)，瞄准的新竞争对手不再是源于本土的那些品牌了，它将目标锁定在了H&M、ZARA这些国际“快时尚”行业的领头羊。
ZARA、H&M是快时尚的始作俑者，对于快时尚的含义，安杰智扬营销策划机构创办人安杰认为：“所谓快时尚，主要包含三方面的含义，即上货时间快、平价和紧跟时尚潮流。”
一般而言，国际大牌最新款式发布后，ZARA就会进行模仿和整合，其生产的服装在各零售门店上架，最快只需要2周左右的时间，消费者可以只用不到一半甚至十分之一的价格买到与乔治阿玛尼等国际大牌类似款式的服装。
根据定义，快时尚的对象实际上有很大一部分是25—35岁的消费者，这一消费群体大学毕业不久，收入有限，却热衷于追逐时尚。
不过国内服装品牌恰恰对这一市场并没有给予足够的重视。
美邦服饰内部人士分析，国内服装界目前在25—35岁之间的目标市场上存在空当。雅戈尔、杉杉是国内第一代服装品牌，但近年来也涉猎更多服装之外的能源、金融行业。在服装界崛起的班尼路、真维斯、佐丹奴和美邦、森马，这些品牌面向的是16—22岁的年轻人，竞争非常激烈。40岁以上的服装消费市场，七匹狼、利郎、劲霸间的竞争也达到白热化的状态，如果按照年龄来区分，服装界的一‘头’和一‘尾’竞争已经十分激烈，而25—35岁之间的人群却是一片空白，这部分人大部分已经走出学校，开始工作，办公室着装的需求还没有充分开发。“所以我们要做的就是挖掘这部分的服装需求，定位于年轻、时尚、商务的上班族。”
对于美邦服饰掘进快时尚市场的举动，安杰认为是一个顺理成章的举动：“美特斯邦威品牌面向的是16—22岁的消费者，10年过后，这些消费群体年龄增加10岁，收入增加，品位提升，不可能再穿面向学生族的服装，美邦服饰要继续抓住并且迎合这一部分消费者，必须推出更加时尚、更有设计含量的产品。”
叫板ZARA和H&M
美邦服饰在紧追ZARA与H&M的步伐。据了解，“Me&City”品牌从工厂生产到门店上架最快只要20~30天时间；在紧跟和引导时尚潮流方面，“Me&City”有50~60人的设计团队，设计人员来自中国大陆、台湾地区、韩国和日本等，过去一年已经设计出4000~5000款式。在价格方面，“Me&City”80%的产品价格区间在79~799元之间。
与H&M、ZARA如出一辙的是，“Me&City”过去一年开出的都是面积在1000平方米左右的大店。业内人士介绍：“H&M、ZARA的产品众多，有商务系列，有青年系列，种类繁多，就像日本的料理，食物装了很多盘子，但是每个盘子放的分量都比较少，消费者可以自由搭配，这需要大面积的店铺才能完全展示所有产品。”“Me&City”在上海南京东路步行街开出的旗舰店面积超过3000平方米。事实上，截至2009年10月底，“Me&City”在全国已经开出了68家直营店，大多数门店的面积都超过1000平方米。
美邦服饰在国内快时尚市场的争夺中，并不仅仅是参照H&M、ZARA，在开店策略上，除北京、上海以及省会城市之外，“Me&City”的直营店还渗透到广西百色这样的二、三线城市，而H&M、ZARA在北京、上海这样的一线城市虽然力量强大，在偏远的二、三线城市却是空白。
行业人士分析，二、三线城市的消费力并不弱，国内不少服装品牌正是有效挖掘二、三线市场获得成功的，“Me&City”希望通过在百色这样的二、三线城市开设直营店，摸索出可行的盈利模式，为1~2年后在国内其他地区启动加盟商战略作准备。
门店一半盈利
一位消息人士介绍，“Me&City”现在的年销售额在4亿元人民币左右，“Me&City”的目标是3年之后，营业额能够做到现有美特斯邦威品牌年营业额的一半左右，按照美邦服饰2008年年报，这意味着要达到20亿元人民币，再过几年，“Me&City”的营业额希望追平美特斯邦威品牌。
业内人士分析，制约“Me&City”野心勃勃目标实现的最大因素是人。
“Me&City”品牌事业部现在有100余号人马，但仍然感觉不够用，因为中国服装业走上品牌发展道路的时间实际只有15年左右，能培养的人才有限，企业之间更多是靠互相挖人才来实现发展。
业内人士透露，“Me&City”直营店规模一年时间里达到60多家，速度很快，实现盈利的门店在一半左右，存货比例还比较高，在20%左右，行业内一般水平在12%左右，“Me&City”相关人士解释这主要是因为开店的时间有所拖延，有些产品因此错过了最好的销售时间窗口。
安杰说：“现在‘Me&City’最大的风险集中在店铺租金上，因为开店的数量比较多，而且都是各地商圈的核心位置，租金是一般门店的3~4倍，因此门店租金占掉成本的一大部分。”
美邦2009年三季报显示，由于“Me&City”品牌建设方面投入较大等原因，美邦服饰去年全年归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长幅度减少0—30%。
美特斯-邦威服饰初出道时，竞争对手里需要面对的是班尼路、真维斯、佐丹奴，这不是一个容易完成的任务，但几年下来，这家企业做得还算漂亮；上市后的美邦服饰(002269)，瞄准的新竞争对手不再是源于本土的那些品牌了，它将目标锁定在了H&M、ZARA这些国际“快时尚”行业的领头羊。
ME & CITY 北京前门大街旗舰
空白市场
ZARA、H&M是快时尚的始作俑者，对于快时尚的含义，安杰智扬营销策划机构创办人安杰认为：“所谓快时尚，主要包含三方面的含义，即上货时间快、平价和紧跟时尚潮流。”
一般而言，国际大牌最新款式发布后，ZARA就会进行模仿和整合，其生产的服装在各零售门店上架，最快只需要2周左右的时间，消费者可以只用不到一半甚至十分之一的价格买到与乔治阿玛尼等国际大牌类似款式的服装。
根据定义，快时尚的对象实际上有很大一部分是25—35岁的消费者，这一消费群体大学毕业不久，收入有限，却热衷于追逐时尚。
不过国内服装品牌恰恰对这一市场并没有给予足够的重视。
美邦服饰内部人士分析，国内服装界目前在25—35岁之间的目标市场上存在空当。雅戈尔、杉杉是国内第一代服装品牌，但近年来也涉猎更多服装之外的能源、金融行业。在服装界崛起的班尼路、真维斯、佐丹奴和美邦、森马，这些品牌面向的是16—22岁的年轻人，竞争非常激烈。40岁以上的服装消费市场，七匹狼、利郎、劲霸间的竞争也达到白热化的状态，如果按照年龄来区分，服装界的一‘头’和一‘尾’竞争已经十分激烈，而25—35岁之间的人群却是一片空白，这部分人大部分已经走出学校，开始工作，办公室着装的需求还没有充分开发。“所以我们要做的就是挖掘这部分的服装需求，定位于年轻、时尚、商务的上班族。”
对于美邦服饰掘进快时尚市场的举动，安杰认为是一个顺理成章的举动：“美特斯邦威品牌面向的是16—22岁的消费者，10年过后，这些消费群体年龄增加10岁，收入增加，品位提升，不可能再穿面向学生族的服装，美邦服饰要继续抓住并且迎合这一部分消费者，必须推出更加时尚、更有设计含量的产品。”
叫板ZARA和H&M
美邦服饰在紧追ZARA与H&M的步伐。据了解，“Me&City”品牌从工厂生产到门店上架最快只要20~30天时间；在紧跟和引导时尚潮流方面，“Me&City”有50~60人的设计团队，设计人员来自中国大陆、台湾地区、韩国和日本等，过去一年已经设计出4000~5000款式。在价格方面，“Me&City”80%的产品价格区间在79~799元之间。
与H&M、ZARA如出一辙的是，“Me&City”过去一年开出的都是面积在1000平方米左右的大店。业内人士介绍：“H&M、ZARA的产品众多，有商务系列，有青年系列，种类繁多，就像日本的料理，食物装了很多盘子，但是每个盘子放的分量都比较少，消费者可以自由搭配，这需要大面积的店铺才能完全展示所有产品。”“Me&City”在上海南京东路步行街开出的旗舰店面积超过3000平方米。事实上，截至2009年10月底，“Me&City”在全国已经开出了68家直营店，大多数门店的面积都超过1000平方米。
美邦服饰在国内快时尚市场的争夺中，并不仅仅是参照H&M、ZARA，在开店策略上，除北京、上海以及省会城市之外，“Me&City”的直营店还渗透到广西百色这样的二、三线城市，而H&M、ZARA在北京、上海这样的一线城市虽然力量强大，在偏远的二、三线城市却是空白。
行业人士分析，二、三线城市的消费力并不弱，国内不少服装品牌正是有效挖掘二、三线市场获得成功的，“Me&City”希望通过在百色这样的二、三线城市开设直营店，摸索出可行的盈利模式，为1~2年后在国内其他地区启动加盟商战略作准备。
门店一半盈利
一位消息人士介绍，“Me&City”现在的年销售额在4亿元人民币左右，“Me&City”的目标是3年之后，营业额能够做到现有美特斯邦威品牌年营业额的一半左右，按照美邦服饰2008年年报，这意味着要达到20亿元人民币，再过几年，“Me&City”的营业额希望追平美特斯邦威品牌。
业内人士分析，制约“Me&City”野心勃勃目标实现的最大因素是人。
“Me&City”品牌事业部现在有100余号人马，但仍然感觉不够用，因为中国服装业走上品牌发展道路的时间实际只有15年左右，能培养的人才有限，企业之间更多是靠互相挖人才来实现发展。
业内人士透露，“Me&City”直营店规模一年时间里达到60多家，速度很快，实现盈利的门店在一半左右，存货比例还比较高，在20%左右，行业内一般水平在12%左右，“Me&City”相关人士解释这主要是因为开店的时间有所拖延，有些产品因此错过了最好的销售时间窗口。
安杰说：“现在‘Me&City’最大的风险集中在店铺租金上，因为开店的数量比较多，而且都是各地商圈的核心位置，租金是一般门店的3~4倍，因此门店租金占掉成本的一大部分。”
美邦2009年三季报显示，由于“Me&City”品牌建设方面投入较大等原因，美邦服饰去年全年归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长幅度减少0—30%。
美容需知：五脏如何主宰女人容颜[转载]
美容需知：五脏如何主宰女人容颜？
许多女性面色无华、晦白或灰暗、肌肤粗糙、斑点多多，往往缘于五脏功能失调。再高明的美容师，恐怕也难掩其憔悴之态。因此，要想养颜美容，首先应增强脏腑的生理功能，这样才能红颜不老……
1. 心与容颜
心主血脉，其华在面，即心气能推动血液的运行，从而将营养物质输送全身。而面部又是血脉最为丰富的部位，心脏功能盛衰都可以从面部的色泽上表现出来。心气旺盛，心血充盈，则面部红润光泽。若心气不足，心血少，面部供血不足，皮肤得不到滋养，脸色就会苍白晦滞或萎黄无华。
健康提点：心气虚、心血亏少者可将圆肉、莲子肉各30克，糯米100克，加水烧沸后改为小火慢慢煮至米粒烂透即可。常服此粥可养心补血，润肤红颜。
2. 肝与容颜
肝主藏血，主疏泄，能调节血流量和调畅全身气机，使气血平和，面部血液运行充足，表现为面色红润光泽。若肝之疏泄失职，气机不调，血行不畅，血液瘀滞于面部则面色青，或出现黄褐斑。肝血不足，面部皮肤缺少血液滋养，则面色无华，暗淡无光，两目干涩，视物不清。
健康提点：对肝脏失调者，中医提倡食用“银杞菊花粥”。其做法为：银耳、菊花各10克，糯米60克。同放锅内，加水适量煮粥，粥熟后调入适量蜂蜜服食。常服此粥有养肝、补血、明目、润肤、祛斑增白之功。
3. 脾与容颜
脾为后天之本，气血生化之源。脾胃功能健运，则气血旺盛，见面色红润，肌肤弹性良好。反之，脾失健运，气血津液不足，不能营养颜面，其人必精神萎靡，面色淡白，萎黄不泽。
健康提点：脾运障碍者应服用“红枣茯苓粥”。其做法是：大红枣20枚，茯苓30克，粳米100克。将红枣洗净剖开去核，茯苓捣碎，与粳米共煮成粥，代早餐食。可滋润皮肤，增加皮肤弹性和光泽，起到养颜美容作用。
4. 肺与容颜
肺主皮毛。肺的气机以宣降为顺，人体通过肺气的宣发和肃降，使气血津液得以布散全身。若肺功能失常日久，则肌肤干燥，面容憔悴而苍白。
健康提点：肺功能失常者需要补肺气、养肺阴，可食用“百合粥”。其做法是：百合40克，粳米100克，冰糖适量。将百合、粳米加水适量煮粥。粥将成时加入冰糖，稍煮片刻即可，代早餐食。对于各种发热症治愈后遗留的面容憔悴，长期神经衰弱，失眠多梦，更年期妇女的面色无华，有较好的恢复容颜色泽的作用。
5. 肾与容颜
肾主藏精。肾精充盈，肾气旺盛时，五脏功能也将正常运行，气血旺盛，容貌不衰。当肾气虚衰时，人的容颜黑暗，鬓发斑白，齿摇发落，未老先衰。
健康提点：肾功能失调引起的容颜受损可服用“芝麻核桃粥”。其做法是：芝麻30克，核桃仁30克，糯米100克同放锅内，加水适量煮粥。代早餐食。能帮助毛发生长发育。使皮肤变得洁白、丰润。
许多女性面色无华、晦白或灰暗、肌肤粗糙、斑点多多，往往缘于五脏功能失调。再高明的美容师，恐怕也难掩其憔悴之态。因此，要想养颜美容，首先应增强脏腑的生理功能，这样才能红颜不老……
1. 心与容颜
心主血脉，其华在面，即心气能推动血液的运行，从而将营养物质输送全身。而面部又是血脉最为丰富的部位，心脏功能盛衰都可以从面部的色泽上表现出来。心气旺盛，心血充盈，则面部红润光泽。若心气不足，心血少，面部供血不足，皮肤得不到滋养，脸色就会苍白晦滞或萎黄无华。
健康提点：心气虚、心血亏少者可将圆肉、莲子肉各30克，糯米100克，加水烧沸后改为小火慢慢煮至米粒烂透即可。常服此粥可养心补血，润肤红颜。
2. 肝与容颜
肝主藏血，主疏泄，能调节血流量和调畅全身气机，使气血平和，面部血液运行充足，表现为面色红润光泽。若肝之疏泄失职，气机不调，血行不畅，血液瘀滞于面部则面色青，或出现黄褐斑。肝血不足，面部皮肤缺少血液滋养，则面色无华，暗淡无光，两目干涩，视物不清。
健康提点：对肝脏失调者，中医提倡食用“银杞菊花粥”。其做法为：银耳、菊花各10克，糯米60克。同放锅内，加水适量煮粥，粥熟后调入适量蜂蜜服食。常服此粥有养肝、补血、明目、润肤、祛斑增白之功。
3. 脾与容颜
脾为后天之本，气血生化之源。脾胃功能健运，则气血旺盛，见面色红润，肌肤弹性良好。反之，脾失健运，气血津液不足，不能营养颜面，其人必精神萎靡，面色淡白，萎黄不泽。
健康提点：脾运障碍者应服用“红枣茯苓粥”。其做法是：大红枣20枚，茯苓30克，粳米100克。将红枣洗净剖开去核，茯苓捣碎，与粳米共煮成粥，代早餐食。可滋润皮肤，增加皮肤弹性和光泽，起到养颜美容作用。
4. 肺与容颜
肺主皮毛。肺的气机以宣降为顺，人体通过肺气的宣发和肃降，使气血津液得以布散全身。若肺功能失常日久，则肌肤干燥，面容憔悴而苍白。
健康提点：肺功能失常者需要补肺气、养肺阴，可食用“百合粥”。其做法是：百合40克，粳米100克，冰糖适量。将百合、粳米加水适量煮粥。粥将成时加入冰糖，稍煮片刻即可，代早餐食。对于各种发热症治愈后遗留的面容憔悴，长期神经衰弱，失眠多梦，更年期妇女的面色无华，有较好的恢复容颜色泽的作用。
5. 肾与容颜
肾主藏精。肾精充盈，肾气旺盛时，五脏功能也将正常运行，气血旺盛，容貌不衰。当肾气虚衰时，人的容颜黑暗，鬓发斑白，齿摇发落，未老先衰。
健康提点：肾功能失调引起的容颜受损可服用“芝麻核桃粥”。其做法是：芝麻30克，核桃仁30克，糯米100克同放锅内，加水适量煮粥。代早餐食。能帮助毛发生长发育。使皮肤变得洁白、丰润。
六种睡姿揭秘 如何睡好美容觉[转载]
六种睡姿揭秘 如何睡好美容觉
在张小娴的眼里，恋爱与睡眠其实是十分相似的事情，都是“一种温暖而散漫的行为”。而对于女人们而言，美容觉也是一个十分重要的保养过程。适时的补充睡眠，恰似在恋爱中的甜蜜瞬间，让你感到幸福而温暖。而失眠，就和失恋一般，心情烦闷，美丽掉价。现在，就来修习高段位的美容觉应该怎样睡，做个睡美人吧！
六种睡姿 六种性格（从左到右，先上再下）
胎儿型睡姿：这种蜷缩成母体内胎儿姿势的人，外刚内柔，坚强的外表下有一颗敏感的心。拱起的背部构成强有力的自我保护，当人正遭受痛苦挫折时，这种睡姿最能让人体验到安全感。
心理暗示：胎儿型睡姿形似小猫，习惯这种睡姿的女生一定充满无法抗拒的女性魅力。
树干型睡姿：身体偏向一侧，双臂向下伸展，顺贴在身上。这类女生大多性格开朗，爱与人交往，很多情况下显现出领导才能和号召力。不过大大咧咧的她也容易轻信他人。
心理暗示：这种睡姿是悠闲自得心境的体现，对近段时间的生活工作或学习状态比较满意。
思念型睡姿：身体偏向一侧，双手向外伸展，与身体形成直角。这类女生喜欢与人交往、性格外向，容易融入集体。不过采用这种睡姿的人较多疑，有时甚至有点偏激和愤世嫉俗，很难接受不同意见。
心理暗示：思念型睡姿是冷战或逃避问题的一种折射。
士兵式睡姿：完全仰面平躺，双手紧贴身体两侧。喜欢这样睡觉的女生一般性格内向，比较保守。会一丝不苟地遵守严格的标准，久而久之会不自觉地严格要求别人，颇有家长风范。
心理暗示：强势是你日常生活的一贯作风。
海星型睡姿：身体平躺，双臂稍稍上举抱枕，这样的女生乐于助人，是非常好的倾听者，对人慷慨，朋友很多，但不喜欢成为焦点。
心理暗示：你是一个标准的老好人，无欲无求也许会生活的最幸福。
自由落体型睡姿：俯卧在床上，双手抱枕，脸偏向一侧。这类人易紧张，一般比较好动，常因缺乏预见性而行事鲁莽，她们对别人的批评一般也不能虚心接受。
心理暗示：个性倔强不服输的你，枕边人估计也常常受你欺负吧。
医学解读最佳睡姿
从医学的角度分析，右侧睡觉是最好的睡姿。
仰卧时，人的身体是伸直状态，全身肌肉不能得到放松，舌根则容易压住咽部，引起打呼，口水又容易流入气管，而引起咳嗽；
俯卧时，胸部和腹部受到压迫，会影响心肺的功能，呼吸都会感到困难，而向右侧卧就避免了所有以上情况，心脏也不会受到压迫。
睡个美容觉 Step By Step
1、要养成良好的右侧睡姿并不是一件难事，可以把弹力小球捆在背后，也可以在枕头上做文章，使自己偏向右边侧睡。
2、选择适合自己的床垫和枕头。不同体质的人对床垫和枕头的选择不同。睡床以木板床加上厚软垫为佳，不能太软亦不能太硬；“高枕无忧”也是偏见，枕头并不是越高越好，应该按照个人的习惯选择。
3、睡觉之前做几个简单的瑜伽动作，舒展筋骨，几番深呼吸之后入睡，能让你甜蜜地进入梦乡，早上起来保证容光焕发。
在张小娴的眼里，恋爱与睡眠其实是十分相似的事情，都是“一种温暖而散漫的行为”。而对于女人们而言，美容觉也是一个十分重要的保养过程。适时的补充睡眠，恰似在恋爱中的甜蜜瞬间，让你感到幸福而温暖。而失眠，就和失恋一般，心情烦闷，美丽掉价。现在，就来修习高段位的美容觉应该怎样睡，做个睡美人吧！
六种睡姿 六种性格（从左到右，先上再下）
胎儿型睡姿：这种蜷缩成母体内胎儿姿势的人，外刚内柔，坚强的外表下有一颗敏感的心。拱起的背部构成强有力的自我保护，当人正遭受痛苦挫折时，这种睡姿最能让人体验到安全感。
心理暗示：胎儿型睡姿形似小猫，习惯这种睡姿的女生一定充满无法抗拒的女性魅力。
树干型睡姿：身体偏向一侧，双臂向下伸展，顺贴在身上。这类女生大多性格开朗，爱与人交往，很多情况下显现出领导才能和号召力。不过大大咧咧的她也容易轻信他人。
心理暗示：这种睡姿是悠闲自得心境的体现，对近段时间的生活工作或学习状态比较满意。
思念型睡姿：身体偏向一侧，双手向外伸展，与身体形成直角。这类女生喜欢与人交往、性格外向，容易融入集体。不过采用这种睡姿的人较多疑，有时甚至有点偏激和愤世嫉俗，很难接受不同意见。
心理暗示：思念型睡姿是冷战或逃避问题的一种折射。
士兵式睡姿：完全仰面平躺，双手紧贴身体两侧。喜欢这样睡觉的女生一般性格内向，比较保守。会一丝不苟地遵守严格的标准，久而久之会不自觉地严格要求别人，颇有家长风范。
心理暗示：强势是你日常生活的一贯作风。
海星型睡姿：身体平躺，双臂稍稍上举抱枕，这样的女生乐于助人，是非常好的倾听者，对人慷慨，朋友很多，但不喜欢成为焦点。
心理暗示：你是一个标准的老好人，无欲无求也许会生活的最幸福。
自由落体型睡姿：俯卧在床上，双手抱枕，脸偏向一侧。这类人易紧张，一般比较好动，常因缺乏预见性而行事鲁莽，她们对别人的批评一般也不能虚心接受。
心理暗示：个性倔强不服输的你，枕边人估计也常常受你欺负吧。
医学解读最佳睡姿
从医学的角度分析，右侧睡觉是最好的睡姿。
仰卧时，人的身体是伸直状态，全身肌肉不能得到放松，舌根则容易压住咽部，引起打呼，口水又容易流入气管，而引起咳嗽；
俯卧时，胸部和腹部受到压迫，会影响心肺的功能，呼吸都会感到困难，而向右侧卧就避免了所有以上情况，心脏也不会受到压迫。
睡个美容觉 Step By Step
1、要养成良好的右侧睡姿并不是一件难事，可以把弹力小球捆在背后，也可以在枕头上做文章，使自己偏向右边侧睡。
2、选择适合自己的床垫和枕头。不同体质的人对床垫和枕头的选择不同。睡床以木板床加上厚软垫为佳，不能太软亦不能太硬；“高枕无忧”也是偏见，枕头并不是越高越好，应该按照个人的习惯选择。
3、睡觉之前做几个简单的瑜伽动作，舒展筋骨，几番深呼吸之后入睡，能让你甜蜜地进入梦乡，早上起来保证容光焕发。
慎防护肤品广告忽悠 勤洗脸多补水未必护肤[转载]
慎防护肤品广告忽悠 勤洗脸多补水未必护肤
转载自：新华报业网-扬子晚报 作者：小庄 2010年02月22日
很多女人在广告的忽悠下，完全无视了皮肤固有的调节功能而横加干预，逐渐培养起了自己对护肤品的依赖心理。没有抹精华液就觉得这一天仿佛老了5岁，没有抹眼霜就相信鱼尾纹会加速到来？很多女人在广告的忽悠下，完全无视了皮肤固有的调节功能而横加干预，逐渐培养起了自己对护肤品的依赖心理。
皮肤不是滑了，是多了层膜
“你该去磨一磨你那粗大的毛孔了。”每次见到闺密Lily，她都会忧心忡忡地将我的脸审视一番。她最近乐于向我推荐某品牌的微晶焕肤微粒，说明书里的功效写着“即刻祛除老化角质，促进肌肤新生，抚平细纹及收敛毛孔”云云，据说能够将你们个个整修得“吹弹即破”。
“但亲爱的，除了氮化硼粉末和硅酮，那里头还有什么呢？”在她循循善诱之下，我尝试性“微晶”了一次——挤丁点儿膏体用水兑一下，就着T字区揉啊揉，然后伸长脖子俯到水龙头下去……揩干脸后，我非常不好意思地问了她这个问题。当然，接下去说话的人还只能是我自己。
简单说，由氮原子和硼原子构成的晶体就叫做氮化硼，主要有三种结构，其中六方体的晶体结构类似于层状石墨，只不过是白色而非黑色的而已，具有良好润滑作用，可用作各种工业用途，如在轴承和滑动零件处减少摩擦。而硅酮指的是有机硅化合物和硅氧烷相互连接成的一类聚合体，自上个世纪80年代以来就在化妆品行业中受到重视，因其润滑性和生物适应性而被广泛使用。
Lily竭力声称的细腻光滑之功效，在我看来多出自于这两种材料的物理特性。换而言之，你感受到的滑并非自身皮肤肌理的滑，而是因被附上了一层“膜”所致。然而迄今“磨”了大半年之久的Lily确乎已乐此不疲，早准备好一管管买将下去，并坚信从岁月那里窃取了容颜常驻的妙法，在她充满危机感的想象中，一旦不“磨”了，很有可能就会出现又粗又涩的严重后果。
勤洗脸多补水未必护肤
曾几何时，我周围的女人们几乎都开始被化妆品广告和时尚杂志忽悠，在一件比一件更琐碎的有关皮肤的事情上纠结。事无巨细，只要被告知“这会加速你的衰老”，就如遭五雷轰顶般，恨不得马上砸钱下去纠正过来。
比如说洗脸吧，面对偶尔泛出的油光，多少人在水性乳液和卸妆油之间举棋不定啊，过度执着的结果就是拼命洗，以至于一位日本美容专家曾指出有所谓“洗脸症候群”。而事实上，一个人每天洗比所需次数更多的脸是很糟糕的——因为皮肤本来可说有一定自洁功能，当借助外物的清洗过于频繁的话，就会出现紊乱，所以那些脸洗得越多的人粉刺痘痘也越多。
再说化妆水喷雾大行其道吧，君不见空调房间里、飞机座舱中，总有人以一定频率拿着瓶子扑哧扑哧，特别是在干冷季节来临之时，殊不知这很可能导致你皮肤原有的水分和新喷上去的化妆水一起流失，所谓得不偿失。
以上两种做法的共同问题在于，完全无视了皮肤固有的调节功能而横加干预。如果这两条和你无关，也别高兴得太早，且看看还会不会存在如下强迫心理：没有抹精华液就觉得这一天仿佛老了5岁，没有抹眼霜就相信鱼尾纹会加速到来……罢罢罢，让我告诉你吧，那些价钱比一般保湿乳液昂贵了至少5倍以上的精华液充其量就是多放了一点硅酮而已，而它看起来通透的形态只不过因为少了点增稠剂。眼霜也同理，它与面霜的成分差异远远不会够得上你需要在其间多支付的不合理差价。
是时候好好思考一下了：护肤品啊护肤品，到底在我们生活中玩着什么样的一个把戏？
如果拿“护肤品有没有依赖性”这种问题去问美容师，他们中的大多数一定会摇头否认，反而产品开发师会相对客观，他们说，就像有不少女人喜欢戴帽子一样，除了是一种习惯，更多的是那背后带给她的安全感，如果只有那些更厚的、更有仪式感的帽子能带给她这种感觉的话，也只能买下去戴下去了。
别挑贵的，挑大牌的
“我从来不理会那些贵得离谱的化妆品，”大学舍友，在一家也算较有影响的化妆品厂工作了有6年多的安琦，煲电话粥时告诉我，“那些成本真的太"贱"了，也许价格的百分之一都不到，我们支付的是广告和包装费用。”
很多化妆品添加成分，都以近似于神话的面目来到了铜版彩页，绘声绘色的文字配图描绘它如何倾注了科学家的灵感和心血、并具有梦幻般的美丽功效。
很少有人想得到，这些内容不过是一次广告策划会上头脑风暴的结果。
话又说回来，来自正规品牌的产品，在安全性上确实相对更有保障，这一点就连做过化妆品的安琦也不能否认。
卫生部颁发的2007版《化妆品卫生规范》中列举有1286种禁用物质和406种限用物质，并针对各种可能对人体造成危害的物质，规范了毒理学试验方法、卫生化学检验方法、微生物检验方法和人体安全性功效检验方法，浩瀚繁琐的名词加操作步骤并非形式，皮肤之事不可马虎。
规范中提及的绝大部分化学成分，在合格化妆品中的检出百分比甚至比在药品中还要低，一般而言，大厂牌会较严格地执行这些检验。
而那些赚一票是一票的小品牌则会无视这些规范，尝试以各种狡诈手法突破约束，把不负责任的产品推向市场。为了避免成为牺牲品，消费者切记，远离那些没有出处的、听上去很美的“诱惑”。
央视曾在2006年报道了一桩“葡萄籽抗敏平抚液”事件，数十名在美容院中使用此产品的女性短期内肤质获得了极大改善，而停用几天后则出现脱皮浮肿，程度重者无异于毁容。
后经调查，发现非法制造商以糖皮质激素地塞米松(一种强效的细胞调节剂，属于1286种禁用之列)添加入平常护肤品，谎称用的是“全天然植物萃取物”，诱发顾客产生“依赖性皮炎”，致使她们只能像吸毒成瘾那样不停歇地使用，否则就会面目全非。
这里的“依赖”二字，比戴不戴帽子，可要严重可怕得多了。
转载自：新华报业网-扬子晚报 作者：小庄 2010年02月22日
很多女人在广告的忽悠下，完全无视了皮肤固有的调节功能而横加干预，逐渐培养起了自己对护肤品的依赖心理。没有抹精华液就觉得这一天仿佛老了5岁，没有抹眼霜就相信鱼尾纹会加速到来？很多女人在广告的忽悠下，完全无视了皮肤固有的调节功能而横加干预，逐渐培养起了自己对护肤品的依赖心理。
皮肤不是滑了，是多了层膜
“你该去磨一磨你那粗大的毛孔了。”每次见到闺密Lily，她都会忧心忡忡地将我的脸审视一番。她最近乐于向我推荐某品牌的微晶焕肤微粒，说明书里的功效写着“即刻祛除老化角质，促进肌肤新生，抚平细纹及收敛毛孔”云云，据说能够将你们个个整修得“吹弹即破”。
“但亲爱的，除了氮化硼粉末和硅酮，那里头还有什么呢？”在她循循善诱之下，我尝试性“微晶”了一次——挤丁点儿膏体用水兑一下，就着T字区揉啊揉，然后伸长脖子俯到水龙头下去……揩干脸后，我非常不好意思地问了她这个问题。当然，接下去说话的人还只能是我自己。
简单说，由氮原子和硼原子构成的晶体就叫做氮化硼，主要有三种结构，其中六方体的晶体结构类似于层状石墨，只不过是白色而非黑色的而已，具有良好润滑作用，可用作各种工业用途，如在轴承和滑动零件处减少摩擦。而硅酮指的是有机硅化合物和硅氧烷相互连接成的一类聚合体，自上个世纪80年代以来就在化妆品行业中受到重视，因其润滑性和生物适应性而被广泛使用。
Lily竭力声称的细腻光滑之功效，在我看来多出自于这两种材料的物理特性。换而言之，你感受到的滑并非自身皮肤肌理的滑，而是因被附上了一层“膜”所致。然而迄今“磨”了大半年之久的Lily确乎已乐此不疲，早准备好一管管买将下去，并坚信从岁月那里窃取了容颜常驻的妙法，在她充满危机感的想象中，一旦不“磨”了，很有可能就会出现又粗又涩的严重后果。
勤洗脸多补水未必护肤
曾几何时，我周围的女人们几乎都开始被化妆品广告和时尚杂志忽悠，在一件比一件更琐碎的有关皮肤的事情上纠结。事无巨细，只要被告知“这会加速你的衰老”，就如遭五雷轰顶般，恨不得马上砸钱下去纠正过来。
比如说洗脸吧，面对偶尔泛出的油光，多少人在水性乳液和卸妆油之间举棋不定啊，过度执着的结果就是拼命洗，以至于一位日本美容专家曾指出有所谓“洗脸症候群”。而事实上，一个人每天洗比所需次数更多的脸是很糟糕的——因为皮肤本来可说有一定自洁功能，当借助外物的清洗过于频繁的话，就会出现紊乱，所以那些脸洗得越多的人粉刺痘痘也越多。
再说化妆水喷雾大行其道吧，君不见空调房间里、飞机座舱中，总有人以一定频率拿着瓶子扑哧扑哧，特别是在干冷季节来临之时，殊不知这很可能导致你皮肤原有的水分和新喷上去的化妆水一起流失，所谓得不偿失。
以上两种做法的共同问题在于，完全无视了皮肤固有的调节功能而横加干预。如果这两条和你无关，也别高兴得太早，且看看还会不会存在如下强迫心理：没有抹精华液就觉得这一天仿佛老了5岁，没有抹眼霜就相信鱼尾纹会加速到来……罢罢罢，让我告诉你吧，那些价钱比一般保湿乳液昂贵了至少5倍以上的精华液充其量就是多放了一点硅酮而已，而它看起来通透的形态只不过因为少了点增稠剂。眼霜也同理，它与面霜的成分差异远远不会够得上你需要在其间多支付的不合理差价。
是时候好好思考一下了：护肤品啊护肤品，到底在我们生活中玩着什么样的一个把戏？
如果拿“护肤品有没有依赖性”这种问题去问美容师，他们中的大多数一定会摇头否认，反而产品开发师会相对客观，他们说，就像有不少女人喜欢戴帽子一样，除了是一种习惯，更多的是那背后带给她的安全感，如果只有那些更厚的、更有仪式感的帽子能带给她这种感觉的话，也只能买下去戴下去了。
别挑贵的，挑大牌的
“我从来不理会那些贵得离谱的化妆品，”大学舍友，在一家也算较有影响的化妆品厂工作了有6年多的安琦，煲电话粥时告诉我，“那些成本真的太"贱"了，也许价格的百分之一都不到，我们支付的是广告和包装费用。”
很多化妆品添加成分，都以近似于神话的面目来到了铜版彩页，绘声绘色的文字配图描绘它如何倾注了科学家的灵感和心血、并具有梦幻般的美丽功效。
很少有人想得到，这些内容不过是一次广告策划会上头脑风暴的结果。
话又说回来，来自正规品牌的产品，在安全性上确实相对更有保障，这一点就连做过化妆品的安琦也不能否认。
卫生部颁发的2007版《化妆品卫生规范》中列举有1286种禁用物质和406种限用物质，并针对各种可能对人体造成危害的物质，规范了毒理学试验方法、卫生化学检验方法、微生物检验方法和人体安全性功效检验方法，浩瀚繁琐的名词加操作步骤并非形式，皮肤之事不可马虎。
规范中提及的绝大部分化学成分，在合格化妆品中的检出百分比甚至比在药品中还要低，一般而言，大厂牌会较严格地执行这些检验。
而那些赚一票是一票的小品牌则会无视这些规范，尝试以各种狡诈手法突破约束，把不负责任的产品推向市场。为了避免成为牺牲品，消费者切记，远离那些没有出处的、听上去很美的“诱惑”。
央视曾在2006年报道了一桩“葡萄籽抗敏平抚液”事件，数十名在美容院中使用此产品的女性短期内肤质获得了极大改善，而停用几天后则出现脱皮浮肿，程度重者无异于毁容。
后经调查，发现非法制造商以糖皮质激素地塞米松(一种强效的细胞调节剂，属于1286种禁用之列)添加入平常护肤品，谎称用的是“全天然植物萃取物”，诱发顾客产生“依赖性皮炎”，致使她们只能像吸毒成瘾那样不停歇地使用，否则就会面目全非。
这里的“依赖”二字，比戴不戴帽子，可要严重可怕得多了。
2010年8月27日 星期五
威勝：上半年電子電度表銷售佔收入６７％，毛利率跌至４２％
24/08/2010 16:08
《經濟通通訊社２４日專訊》威勝（０３３９３）主席吉為於業績記者會上表示，電子電導表是主要收入來源，佔營業額６７％。來自三相電子電度表及單相電子度表營業額分別為２﹒１億元（人民幣．下同）及１﹒０２億元，較去年同期分別持平及增長２％。
他指出，增長幅度較少是因為上半年在國家電網集中採購中標的訂單仍未入帳，中標合同金額４﹒５億元，將於下半年反映出來。
毛利率由４５％，下跌至４２％，首席財務執行官蔡偉龍表示，由於產品結構變化所致。他又指，下半年電網毛利仍會受壓，但集團將積極擴展非電力行業及國際市場，因為此市場毛利相對較高，希望可彌補電網毛利率下跌的不利影響。
吉為補充，希望未來五年，集團非電力行業收入將佔總收入三分之一，而未來１０年國際市場亦可提供三分之一的收入貢獻。（ｍｌ）
《經濟通通訊社２４日專訊》威勝（０３３９３）主席吉為於業績記者會上表示，電子電導表是主要收入來源，佔營業額６７％。來自三相電子電度表及單相電子度表營業額分別為２﹒１億元（人民幣．下同）及１﹒０２億元，較去年同期分別持平及增長２％。
他指出，增長幅度較少是因為上半年在國家電網集中採購中標的訂單仍未入帳，中標合同金額４﹒５億元，將於下半年反映出來。
毛利率由４５％，下跌至４２％，首席財務執行官蔡偉龍表示，由於產品結構變化所致。他又指，下半年電網毛利仍會受壓，但集團將積極擴展非電力行業及國際市場，因為此市場毛利相對較高，希望可彌補電網毛利率下跌的不利影響。
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