鄧聲興：大家樂（００３４１）策略發展正確

01/09/2010
《投資智慧－鄧聲興》大家樂（００３４１）策略發展正確
　　《投資智慧》本地零售股走勢優於大市，主要受惠中期業績優於市場預期。本地零售股的投資亮點就是打入內地市場以拓展商機。因此，中國業務作為盈利增長動力亦反映在業績報告上。這些港企基於擁有成立已久的品牌，而且配合上市集資平台，因此打入內地市場可事半功倍。由於打入內地市場需要解決消費文化差異，而且開拓新店選址乃成與敗決定關鍵，要有效妥當處理開新店的問題及作出正確的決定不是易事。成功打入內地的本港零售商無論是服裝或餐飲業的上市公司，有效反映公司管理層策略發展方向正確與否。
＊有能力將成本轉嫁＊
　　大家樂（００３４１）剛公布截至２０１０年３月底止全年度業績，全年度營業額增加
４﹒５％至４８﹒８億港元；股東應佔溢利增加１６％至５﹒１３億港元。兩項數據均創歷史新高。集團繼續積極開拓香港及中國業務，年內合共新增４６間分店。截至今年６月２９日，大家樂分店數目達５４７間，當中於香港及中國經營快餐連鎖店有２６３間。

　　按地區的收入分布，來自中國內地業務收入增加２４﹒３％至６﹒１４億港元，佔整體收入１２﹒５％，而香港業務收入３﹒５％至４０﹒６８億港元，佔整體收入８３﹒３％。集團積極發展內地市場，並計劃於２０１４年前於華南地區開設不少於２００間營運店，截至今年６月２９日，中國快餐連鎖店有７５間。預期內地業務將會成為集團未來５年盈利增長動力。

　　值得一提的是，期內毛利率增加約１個百分點至１７﹒０３％，主要因為集團透過在香港開拓中檔的餐飲市場，包括旗下合營公司在港開拓３間歐洲咖啡品牌專營店及其他中價西式的新店。雖然，日前公布香港最低工資時薪為２８港元，但相信集團提升產品多元化，有能力將成本轉嫁消費者，抵銷工資上漲壓力。
＊目標看２２元＊
　集團財務狀況保持穩健，於２０１０年３月３１日止，手頭現金９﹒６９億港元及可應用銀行信貸額６﹒６億港元，負債比率維持在零水平。集團繼續保持高派息比率達６７﹒２７％，預期周息率達３﹒８％，屬防守性高股份。目標＄２２，止蝕＄１８﹒９。

《泓福資產管理有限公司研究部主管及執行董事　鄧聲興》

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27/07/2010   經濟通

陳裕光：兩年後退任大家樂（００３４１）主席職位，已醞釀接班人

　　大家樂執行主席陳裕光對報章表示，將於２０１２年退任執行主席職務，交出日常管理工作，並盼其在任時，將公司可達至１０００間分店的規模。現年５８歲的陳裕光表示，公司已有醞釀心水人選，作為下任執行主席的接班人，但強調不一定是羅氏家族成員，他的兒女亦沒有興趣加入。
　　陳裕光日前於業績會指若最低工資達３３元，不裁員減福利必成本急增，很多企業公司均需發出盈警，以大家樂為例則需增４﹒６億元。言論觸動大眾神經，成為城中反對人士的標靶。陳氏向報章指，他以公正持平的心對待最低工資立法，身兼臨時最低工資委員會委員的他認為，多重身份不會左右他的取向，所以希望各界可以理性地多向他表達意見，有助於下月向特首提交臨時最低工資水平建議。（ｋｋ）