HK01368 特步國際 (2010-8-27)

01368 特步國際

即時 按盤價 6.010 -0.120 (-1.958%)


業績報告
　　　　　　　　　　　　　至２０１０年６月３０日止　　　　　　至２００９年１２月３１日止


　　　　（千元人民幣）　　（六個月）　　　　　變動（％）　　　　（全年度）　　　　　變動（％）


　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　
營業額　　　２﹐０４０﹐１５６　　　２１﹒６　　　３﹐５４５﹐３３６　　　２３﹒７　
除稅前溢利　　　 ４５４﹐６２９　　　３７﹒３　　　　　７０２﹐２２２　　　２１﹒６
股東應佔溢利　     ３７３﹐４５７　　　２１﹒８　　　　　６４７﹐５２１　　　２７﹒４

集團簡介：
　－　自１９９９年開展業務時，集團為一家原設備製造商，為多個國際品牌製造運動鞋。其後發現品牌體育用品的商業潛力及利潤率較大，逐於２００２年推出特步品牌。

　－　集團透過全國性分銷網絡分銷旗下品牌產品，範圍覆蓋中國全部３１個省、自治區及直轄市。於２００８年３月底，集團分銷商網絡分別由２８名特步、３１名迪士尼運動系列及３０名柯林品牌分銷商組成，分別擁有、直接經營或經由第三方零售商管理４６７８家特步、２６５家迪士尼運動系列及５０家柯林品牌零售店。

　－　集團的特步及迪士尼運動系列產品採用有別於柯林產品的分銷模式。特步及迪士尼運動系列產品的分銷商須獨家出售該等品牌體育用品產品，而柯林品牌產品分銷商則毋須獨家出售有關品牌體育用品產品。此外，特步及迪士尼運動系列產品於集團的分銷商及第三方零售商經營的零售店出售，但柯林品牌產品僅可於集團分銷商直接經營的零售店出售。

　－　集團於福建省泉州市自設生產廠房。


業績表現：

　－　截至２０１０年６月止半年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升２１﹒６％及２１﹒８％，至２０﹒４億元（人民幣；下同）及３﹒７３億元。期內業務概況如下：

　　　（一）整體毛利率上升２﹒１個百分點至４０﹒７％，主要由於特步品牌的表現大幅提升；
　　　（二）特步品牌：收入增長２２﹒７％至１９﹒０１億元，佔總營業額９３﹒２％，毛利率為４０﹒５％，較去年同期增加２個百分點；
　　　　　　１﹒鞋履：收入上升１１﹒５％至８﹒１８億元，銷售量增加４﹒６％至９５０萬雙，平均售價亦增加６﹒６％至８５﹒７元。毛利率增加１﹒４百分點至４０﹒３％；
　　　　　　２﹒服裝：收入增長３１％至１０﹒５億元，銷售量增加１５％至２０００萬件，平均售價亦增加１３﹒９％至５２﹒５元。毛利率增加２﹒５百分點至４０﹒７％；
　　　　　　３﹒配飾：收入增長１﹒４倍至３２７０萬元；

　　　（三）其他品牌：收入增加８﹒３％至１﹒３９億元，毛利率亦由去年同期的４０﹒４％提升至４４﹒４％。其中來自鞋履及配飾之收入分別減少３２﹒２％及６﹒８％，至３７８４萬元及７０８萬元，服裝之收入增加４４﹒７％至９４４５萬元；
　　　（四）於２０１０年６月３０日，集團透過其分銷商及第三方零售商共經營７００９家零售店。其中特步品牌的零售店總數為６５７９家，旗艦店數目為３６家，總銷售面積增加１１﹒４％至５５﹒５萬平方米；
　　　（五）於２０１０年６月３０日，集團的現金及銀行結餘總額為２４﹒３５億元，並無銀行借貸，負債比率為０。平均存貨周轉日數較去年同期減少了３天至４６天。

　－　２００９年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升２３﹒７％及２７﹒４％，至３５﹒４５億元（人民幣；下同）及６﹒４８億元，年內業務概述如下：

　　　（一）毛利率上升２個百分點至３９﹒１％，收入及毛利率上升主要得益於特步品牌的業績大幅提升；
　　　（二）特步品牌：收入上升２７﹒８％至３３﹒３１億元，佔總收入９３﹒９％；
　　　　　　１﹒鞋履：收入上升１３﹒４％至１５﹒２億元，銷量上升４﹒５％至１９１０萬雙，平均售價上升８﹒５％至７９﹒４元；由於給予代理商的出廠折扣率減少及成功控制成本，毛利率增長３﹒５個百分點至３９﹒１％；
　　　　　　２﹒服裝：收入上升４５﹒９％至１７﹒７３億元，銷量上升３３﹒２％至２８６０萬件，平均售價上升９﹒９％至６２元；由於平均售價提升，毛利率增長１個百分點至３９﹒１％；
　　　　　　３﹒配飾：收入下跌２５﹒４％至３７４２萬元；

　　　（三）其他品牌：收入下跌１１﹒１％至２﹒１５億元，佔總收入６﹒１％，減少主要原因是柯林品牌收入減少。其中鞋履收入上升４﹒８％至９８９５萬元，銷量增長１３﹒６％至１２０萬雙，毛利率下跌６﹒５個百分點至４３﹒１％；服裝收入下跌２５﹒２％至１﹒０１億元，銷量下跌１６﹒９％至１４０萬件，由於柯林品牌銷售減少；配飾收入上升２４﹒８％至１４３２萬元；
　　　（四）於２００９年１２月３１日，集團透過其分銷商或第三方零售商共經營６５３３家零售店，旗艦店總數３０家，總銷售面積增長３２﹒１％至４９﹒８萬平方米；
　　　（五）於２００９年１２月３１日，集團現金及銀行結餘２４﹒９８億元；流動比率５﹒３倍；負債比率為零。

　－　２００８年度，集團營業額上升１﹒１倍至２８﹒６７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１﹒３倍至５﹒０８億元。年內集團業績概述如下：
　　　（一）集團股東應佔溢利增長主要是由於特步品牌業績增長；毛利率上升４﹒６個百分點至３７﹒１％，毛利率上升主要因為平均售價上升及銷售成本維持穩定；
　　　（二）鞋履：營業額上升７１﹒３％至１４﹒５５億元，佔集團總收益５０﹒７％。毛利率上升４﹒５個百分點至３６﹒２％，特步品牌產品的平均售價上升，此外亦降低了低毛利率的原設備製造商產品的銷售比重；
　　　（三）服裝：營業額增長１﹒７倍至１３﹒５１億元，佔集團總收益４７﹒１％。毛利率增長４﹒５個百分點至３８﹒２％。年內，集團成功推出時尚潮流服裝產品，改善了產品組合分佈；
　　　（四）裝飾產品：營業額上升２﹒４倍至６１６１萬元，毛利率減少１﹒２個百分點至３４﹒３％；
　　　（五）至２００８年１２月３１日止，集團總零售店數５５３２家，增加８８５家，其中特步品牌零售店５０５６家，增加６７６家，每家特步品牌零售店平均批發收益增長３７％至５５﹒２萬元；
　　　（六）於２００８年１２月３１日，集團現金及現金等值項目總額為２１﹒３７億元；負債比率（總借貸除以集團股本及儲備之總和計算）為４﹒７％，去年底為４１﹒５％。

　－　２００７年度，集團營業額上升１﹒８倍至１３﹒６５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升３﹒４倍至　２﹒２２億元。年內業務概述如下：
　　　（一）集團毛利增加２﹒３倍至４﹒４３億元，整體毛利率上升４﹒４個百分點至３２﹒５％，因集團產品組合側重毛利率較高的品牌產品所致；
　　　（二）品牌鞋履產品：銷售額增加３﹒８倍至７﹒４３億元，主要由於推出各主題系列以及集團零售店數目由　１５８６家增至４３８０家所致。品牌鞋履產品銷售數量增長４﹒６倍至１０６０萬雙，大部份的銷售增長來自特步品牌；
　　　（三）品牌服裝產品：銷售額增長１１﹒３倍至４﹒９８億元，主要由於集團擴大產品種類及分銷商增設零售店；
　　　（四）品牌配飾產品：銷售額上升１７﹒２倍至１８２０萬元，主要由於售出數量增加、零售店數目增加及所提供產品種類增加所致；
　　　（五）原設備製造商產品：銷售額下跌６３％至１﹒０６億元，主要由於集團將焦點轉往開發品牌體育用品市場的策略決定所致。

　－　２００６年度，集團營業額上升６２﹒６％至４﹒８４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升５﹒１倍至５００７萬元。年內業務概述如下：
　　　（一）集團毛利增加１﹒３倍至１﹒３６億元，主要由於實現更佳規模經濟以及採購大量原材料致使有能力以更具競爭力的價格購買原材料所致。整體毛利率上升８﹒１個百分點至２８﹒１％，由於毛利率較高的特步品牌鞋履產品銷售上升所致；
　　　（二）品牌鞋履產品：銷售額增加１﹒３倍至１﹒５６億元。品牌鞋履產品銷售數量增長９０％至１９０萬雙，主要由於品牌產品零售店數目由７３９家增至１５８６家所致；
　　　（三）品牌服裝產品：銷售額增長１４﹒６倍至４０６０萬元，增加主要由於加強服裝產品的推廣及銷售並於年內推出新服裝產品所致。服裝產品售出數量增長２０﹒６倍至４１萬件；
　　　（四）品牌配飾產品：年內開始銷售品牌配飾產品，銷售額為１００萬。
    　　（五）原設備製造商產品：銷售額上升２５﹒９％至２﹒８６億元。
　發展概覽
　－　集團業務發展策略概述如下：

　　　（一）提升集團的領導品牌；
　　　（二）鞏固集團的多品牌優勢；
　　　（三）加強產品設計及開發能力；
　　　（四）擴大及優化集團的分銷網絡；
　　　（五）改善集團的生產管理。

　－　２００８年６月，集團發售新股上市，估計集資淨額２０﹒６７億港元，擬用作以下用途：
　　　（一）約４﹒５５億港元用於媒體廣告及品牌宣傳活動；
　　　（二）約３﹒５１億港元用於擴大及增加集團於湖南、福建、黑龍江、吉林、遼寧、江蘇、廣東、浙江及四川等省份分銷網絡的覆蓋；
　　　（三）約３﹒９３億港元用於擴充集團的服裝生產廠房，將服裝生產線由１２條增至１２０條，及提升生產機械；
　　　（四）約４﹒９６億港元用於收購品牌；
　　　（五）約１﹒４５億港元用於招聘專業設計師、聘用設計及顧問機構及改進實驗室以提高集團的設計及技術能力；
　　　（六）約１﹒６５億港元用於營運資金及其他一般公司用途；
　　　（七）餘款約６２０１萬港元用於提升集團的現有資訊管理系統以提升效率。

　股本變化
　２００８年６月，以每股＄４﹒０５，發行及配售５﹒５億股新股上市。

　派送紀錄
　　　財政年度　　　　　事項　　　　　　　　　　　除淨╱生效日期　　　　公布日期
　　　（月╱年）　　　　　　　　　　　　　　　　（日╱月╱年）　　　（日╱月╱年）
　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　　１２╱２０１０　　中期息人民幣８﹒７分或１０港仙　　　　　　０３╱０９╱１０　　２３╱０８╱１０
　　　１２╱２００９　　特別股息人民幣４﹒４分或５港仙　　　　　　２７╱０４╱１０　　２９╱０３╱１０
　　　１２╱２００９　　末期息人民幣８﹒８分或１０港仙　　　　　　２７╱０４╱１０　　２９╱０３╱１０
　　　１２╱２００９　　中期息人民幣６﹒２分或７港仙　　　　　　　１８╱０９╱０９　　０７╱０９╱０９
　　　１２╱２００８　　特別股息人民幣４﹒４分或５港仙　　　　　　２９╱０４╱０９　　３１╱０３╱０９
　　　１２╱２００８　　末期息人民幣７﹒１分或８港仙　　　　　　　２９╱０４╱０９　　３１╱０３╱０９
　　　１２╱２００８　　中期息人民幣４﹒４分或５港仙　　　　　　　１１╱０９╱０８　　０１╱０９╱０８
　　　　　　　　　　　　　　　　　－完－

24/08/2010
《勝算在握》姚亮威：薦吸志高（４４９）及特步（１３６８）
　　志高（００４４９）：集團從事空調產品設計開發、製造及銷售，品牌被認可為「中國名牌產品」及「中國馳名商標」。自去年中內地陸續推出優惠政策，如《家電下鄉補貼政策》、《出口退稅政策》、《節能產品惠民計劃》及《家電以舊換新政策》管理層迅速作出回應，如增強高節能產品的銷售及生產，成功捕捉這些商機，上半年收入同比增加７４﹒６％達５２﹒６億人民幣，淨利潤２﹒７８億人民幣上升１０５％，每股盈利０﹒５４５人民幣（０﹒６２６港元）。

        包括如稅務等的優惠政策終會完結，因此集團於蕪湖及九江設立兩個新生產設施擴大產能，製造商用空調產品，明年落成後，商用空調產品的生產線將由７條增加至９條，銷售及盈利可進一步提高。管理層亦注視可能出現的併購機會以（１）擴大集團的業務規模，或（２）加強或整合集團的上、下游生產。現價相當於２０１０年市盈率不足６倍，市盈增長率（ＰＥＧＲ）遠低於１，盈利公布後股價回落，可於６元以下吸納，５﹒５元水平有支持，今年內可重上７元水平。（建議時股價：＄５﹒８５）

　　特步國際（０１３６８）：從事體育用品的設計、開發、製造及市場推廣，以集團擁有的特步品牌及柯林品牌，及集團擁有特許使用權的迪士尼運動系列品牌進行銷售。上半年收入２０﹒４億人民幣，按年上升２２％，錄得純利增長２２％至３﹒７３億人民幣，每股盈利１７﹒１８分。集團的分店主要在二、三線城市，成本較低，體育用品滲透率較低，有更大增長潛力，並開始進軍台灣市場。即使歐、美經濟增長放緩，對內地體育用品的需求不會造成重大影响，因此可作較長線持有。全年預測每股盈利０﹒４港元，現價約１５倍市盈率，今年合理估值可達７﹒２元。（建議時股價：＄６）《國際註冊投資分析師　姚亮威》（筆者持有志高股份）


23/08/2010    經濟通
《神州民企》特步：半年毛利率升近４１％，店舖總數７００９家

　　特步國際（０１３６８）公布截至今年６月底止中期業績，收入達２０﹒４億元（人民幣．下同），同比上升２１﹒６％，其中，特步品牌收入增２２﹒７％至１９億元。

　　特步品牌鞋履產品收益升１１﹒５％至８﹒１８億，毛利率升１﹒４個百分點至４０﹒３％，銷售量上升４﹒６％至９５０萬雙，平均售價（批發價）上升６﹒６％至８５﹒７元；服裝產品收益上升３１％至１０﹒５億元，毛利率上升２﹒５個百分點至４０﹒７％，銷售量升１５％至２０００萬件，平均售價（批發價）上升１３﹒９％至５２﹒５元。

　　期內，銷售成本按年增加１７﹒５％，主要由於原材料成本及外判生產成本增加。毛利率由去年同期的３８﹒６％，增長２﹒１個百分點至４０﹒７％。

　　截至６月底，零售店舖總數達７００９家，特步品牌淨增加４７６家至６５７９家，其中旗艦店淨增加６家至３６家；至於其他品牌則佔４３０家。（ａｎ）

鄧聲興：大家樂（００３４１）策略發展正確

01/09/2010
《投資智慧－鄧聲興》大家樂（００３４１）策略發展正確
　　《投資智慧》本地零售股走勢優於大市，主要受惠中期業績優於市場預期。本地零售股的投資亮點就是打入內地市場以拓展商機。因此，中國業務作為盈利增長動力亦反映在業績報告上。這些港企基於擁有成立已久的品牌，而且配合上市集資平台，因此打入內地市場可事半功倍。由於打入內地市場需要解決消費文化差異，而且開拓新店選址乃成與敗決定關鍵，要有效妥當處理開新店的問題及作出正確的決定不是易事。成功打入內地的本港零售商無論是服裝或餐飲業的上市公司，有效反映公司管理層策略發展方向正確與否。
＊有能力將成本轉嫁＊
　　大家樂（００３４１）剛公布截至２０１０年３月底止全年度業績，全年度營業額增加
４﹒５％至４８﹒８億港元；股東應佔溢利增加１６％至５﹒１３億港元。兩項數據均創歷史新高。集團繼續積極開拓香港及中國業務，年內合共新增４６間分店。截至今年６月２９日，大家樂分店數目達５４７間，當中於香港及中國經營快餐連鎖店有２６３間。

　　按地區的收入分布，來自中國內地業務收入增加２４﹒３％至６﹒１４億港元，佔整體收入１２﹒５％，而香港業務收入３﹒５％至４０﹒６８億港元，佔整體收入８３﹒３％。集團積極發展內地市場，並計劃於２０１４年前於華南地區開設不少於２００間營運店，截至今年６月２９日，中國快餐連鎖店有７５間。預期內地業務將會成為集團未來５年盈利增長動力。

　　值得一提的是，期內毛利率增加約１個百分點至１７﹒０３％，主要因為集團透過在香港開拓中檔的餐飲市場，包括旗下合營公司在港開拓３間歐洲咖啡品牌專營店及其他中價西式的新店。雖然，日前公布香港最低工資時薪為２８港元，但相信集團提升產品多元化，有能力將成本轉嫁消費者，抵銷工資上漲壓力。
＊目標看２２元＊
　集團財務狀況保持穩健，於２０１０年３月３１日止，手頭現金９﹒６９億港元及可應用銀行信貸額６﹒６億港元，負債比率維持在零水平。集團繼續保持高派息比率達６７﹒２７％，預期周息率達３﹒８％，屬防守性高股份。目標＄２２，止蝕＄１８﹒９。

《泓福資產管理有限公司研究部主管及執行董事　鄧聲興》

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27/07/2010   經濟通

陳裕光：兩年後退任大家樂（００３４１）主席職位，已醞釀接班人

　　大家樂執行主席陳裕光對報章表示，將於２０１２年退任執行主席職務，交出日常管理工作，並盼其在任時，將公司可達至１０００間分店的規模。現年５８歲的陳裕光表示，公司已有醞釀心水人選，作為下任執行主席的接班人，但強調不一定是羅氏家族成員，他的兒女亦沒有興趣加入。
　　陳裕光日前於業績會指若最低工資達３３元，不裁員減福利必成本急增，很多企業公司均需發出盈警，以大家樂為例則需增４﹒６億元。言論觸動大眾神經，成為城中反對人士的標靶。陳氏向報章指，他以公正持平的心對待最低工資立法，身兼臨時最低工資委員會委員的他認為，多重身份不會左右他的取向，所以希望各界可以理性地多向他表達意見，有助於下月向特首提交臨時最低工資水平建議。（ｋｋ）

HK00317 廣州廣船

31/08/2010 《經濟通》
工信部：首７月全國船舶出口同比增長５６％
工信部裝備司表示，據海關統計，今年１至７月中國船舶及浮動結構體出口金額２３６億美元，同比增長５６％，增幅提高13.8百分點；進口金額１１﹒７億美元，同比下降２６﹒５％，增幅下降207.8百分點。

27/08/2010 中銀國際研究報告 《經濟通》
中銀國際同時調低廣船國際ＡＨ股目標價，維持買入
　　中銀國際表示，廣船國際(00317)(滬：600685)上半年度實現營業收入28.9億元人民幣，下降7.7％，實現歸屬於母公司的淨利潤3.41億元，合每股收益0.69元，同比上升41％(多賺四成)，不派中期息。
　　由於鋼材價格維持較低水平，以及人民幣兌美元匯率維持平穩，公司造船毛利率同比上升
1.6個百分點。由於產品結構變動和新產品研發，公司上半年獲得補助利得同比增加900萬元，是上半年利潤大幅增長的重要因素。公司2010年上半年共獲得新船訂單２艘，１１萬載重噸，６月底手持造船訂單４７艘，１９９萬載重噸，生產任務排至２０１２年.
　　報告表示，由於公司上半年補貼收入超過預期，該行小幅上調公司2010年全年盈利預測，維持2011年至2012年的盈利預測。
　　中銀國際給予廣船國際Ａ股20倍2010年預期市盈率，將目標價由人民幣26.3元下調至23.3元，維持「買入」；給予Ｈ股12倍預期市盈率，目標價由17.95港元下調至16港元，維持「買入」評級。（ｒｙ）

24/08/2010  《經濟通》
首７月全國新船訂單同比增逾３倍
　　根據中國船舶工業協會最新發布的數據，２０１０年１至７月，全國造船完工量3520萬載重噸，同比增長87.7％；新承接船舶訂單量3332萬載重噸，較去年同期新接訂單量增長3.2倍。
　　中國船舶工業協會預計，下半年中國船舶工業主要經濟指標仍將保持兩位數的增長，預計全年造船完工量將有望達到5500萬載重噸，新承接船舶訂單約4500萬載重噸，年底手持船舶訂單將下降到17500萬載重噸左右。
　　報告顯示，由於4、5、7月當月新承接訂單量均超過當月完工量，使得中國從４月底開始手持船舶訂單止跌回升，截至７月底達到18816萬載重噸，與2009年底基本持平。1－7月，中國造船企業完工出口船 2781萬載重噸，佔造船完工總量的79％；新承接出口船訂單2399萬載重噸，佔新接訂單總量的72％。截至７月底，手持出口船舶訂單16558萬載重噸，佔手持訂單總量的88％。         另外，統計數據顯示，1－7月份，中國月均成交新船訂單接近500萬載重噸，超過金融危機發生當年2008年月均成交量。特別是７月份單月成交船舶954萬載重噸，創金融危機以來最高。

19/03/2010  《經濟通》
船舶製造股受追捧，廣船升逾７％，中海船舶漲１９％
　　船舶製造股受追捧，廣船升7.4％，新報14.18元，暫成交234.8萬股，涉資3243萬元。
　　中海船舶（００６５１）急漲19％，新報0.62元，暫成交6866萬股，涉資4015萬元。
　　內地工信部上日公布，今年首兩個月全國新承接船舶訂單上升近８倍。

為何屈臣氏、萬寧、康是美 如此瘋狂擴張？[转载]

為何屈臣氏、萬寧、康是美　如此瘋狂擴張？
美人藥妝網 / 2009-08-27


屈臣氏在內地至今已開店450家，雖然萬寧、康是美在數量上難與其比肩，但對待後兩個對手，屈臣氏仍不敢有絲毫怠慢。在競爭的幕後，隱約掩藏著和記黃埔、英國怡和集團以及臺灣統一三大財團的暗中角力。

一直試圖將屈臣氏個人護理店拉入大眾化消費陣營的羅敬仁出任屈臣氏中國區董事總經理2年多後，選擇在金融危機尚未走遠之前，展開一項擴張計畫。

7月22日，屈臣氏進入中國大陸的二十周年慶典當天，屈臣氏宣佈將在2011年前在中國100個城市開設1000家門店。目前，其在內地門店總數為450家。

與此同時，7月31日，屈臣氏的宿敵萬寧健與美商店進入大陸第100家門店將在上海落戶，今年底，該公司計畫將大陸門店總數再增加至150家，從而使一年開店數量超過過去4年的總和。

此外，來自臺灣的第一大藥妝店康是美也正籌畫在華南市場加快開店。

在市場反彈前擴張
所有這一切，在金融危機的陰霾下聽起來有些瘋狂，是什麼原因讓他們如此大膽激進？

標準普爾預測，今年，中國G D P增長速度為6.5％-7％，明年有可能回升至7 .8％-8 .3％，整個2009年CPI將從去年的5.9％放緩至1.7％-2％。這意味著，中國仍是2009年全球最具活力的市場。

“據國家統計局2009年第二季度發佈資料，消費者信心指數正逐步回穩，中國內地強大的消費力將在經濟復蘇時期發揮重要作用。”羅敬仁表示。據悉，屈臣氏2004年店鋪數量還只有50家，今年則迅速躥升至450家，其去年新開門店86家，但現在計畫至2011年底，全國店鋪數量達到1000家，除了傳統一線城市，更會進一步深入二三線城市。目前進入審核階段新店已有180多個。

據商務部規定，外資在中國開設300平方米以下的中小型賣場的審批權已下放到省級商務主管部門，而且沒有開店數量限制。審批時間可以從之前的幾個月縮短到幾天，開店週期大幅縮減。而經濟不景能使商家以更好的價格選擇更優地段，競爭對手少了，議價能力增強，緊缺的人力資源比過去更容易尋找。

屈臣氏、萬寧、康是美都以廣東為總部所在地。廣東大賣場競爭激烈，面積在5000平方米以上的產品種類大而全，價格相對較低，而便利店靠近社區，以購物便利為目的。其餘業態則專注於某一類商品。屈臣氏、萬寧主要涵蓋個人護膚品、食品、醫藥保健品，康是美後兩類產品相對壓縮。但上述3家都是在細分市場的基礎上，強調個人健康、護理方面專業、個性化需求。

儘管定位獨特，上述企業卻一直面臨著擴張壓力，安永公司此前的一份調查報告顯示，目前，中國零售業整合度只有20％，遠低於發達國家與地區；中國零售100強企業的市場佔有率僅為10％，市場呈嚴重分散狀態。為實現規模效應，擴張無疑是一個明智的選擇。萬寧中國區C E O謝長安表示，經過5年探索，該公司有了一定的人才儲備，希望擴大大陸業務，啟動全國佈局。

自有品牌產品藏隱憂
事實上，無論屈臣氏、萬寧，還是康是美，由於受產品進口關稅等多種因素影響，他們都無法在內地完全還原其在香港、臺灣市場豐富的產品面貌。為扭轉這一劣勢，屈臣氏、萬寧近年一面嘗試低價策略，一面不斷推出自有品牌產品。

據羅敬仁透露，目前，屈臣氏自有品牌的種類已達2000種，覆蓋肌膚護理類、沐浴類、頭髮護理、造型類、女士護理產品、男士護理產品以及保健品等。一位市場分析人士認為，屈臣氏自有品牌大都是其一線代理品牌的跟進品種或是仿生品種，容易高速複製和落地推廣，並稀釋其一線代理品牌的市場份額，可以提升屈臣氏店銷水平和利潤收益以及邊際貢獻，且自有品牌的推廣，可以為今後其他代理品牌產品的進店談判增加籌碼。

昨天，屈臣氏在廣州再次提高男士 護 理 和 藥 妝 品 類 的 比 例 ，據E urom onitorInternational預測，2009年，男士相關產品的市場消費將達到25億元，到2010年則提高到29億元。據和記黃埔2008年年報披露，屈臣氏集團在內地零售業務收入已達到100億港元左右，較去年同期實現兩位數增長。

與屈臣氏相比，萬寧和康是美在自有品牌方面採取審慎態度，記者調查發現，萬寧自有產品目前有幾十種，推進速度並不快；而康是美則主打臺灣知名產品或內地授權品牌在門店的銷售。

上述市場分析人士表示，屈臣氏中國門店系統內所銷售的所有自有品牌產品均來自於珠三角地區的大批O EM代加工工廠，由於屈臣氏本身沒有產品研發團隊，完全交由代加工工廠進行貼牌生產，而且在產成品成本的控制上非常嚴格，難免導致衍生出來的貼牌產品存在質量穩定隱患的問題。

“和黃系”“怡和系”“統一系”內地連鎖消費三強競逐

屈臣氏百佳超市以及屈臣氏酒窖助力有限
眾多周知，屈臣氏借助背後和記黃埔的財力在國外通過連串資本收購，已成為全球最大的個人護理用品商店，其轄下零售業務門店總數有8300多家。

由於關稅、政策等原因，屈臣氏在歐洲的香水專賣店業務，尚不能與內地個人護理店實現資源分享。到目前為止，屈臣氏在內地能與之攜手合作的只有百佳超市以及屈臣氏酒窖。但三者業態差異性較大，而百佳超市目前門店數量有限，在選址和物流配送上無法給屈臣氏很大的幫助。

萬寧與7-11便利店和星巴克咖啡相互支撐
比較來說，萬寧背後卻有龐大的零售業態支撐。據悉，萬寧母公司是老牌英資企業怡和集團屬下牛奶國際控股有限公司。後者分別在倫敦、百慕達及新加坡三地證券交易所上市，是亞洲最大的零售企業。

在內地，牛奶集團擁有7-11便利店和星巴克咖啡兩家全球品牌在華南的授權經營，目前在廣東分別開設585家和87家門店，另外美心西餅也正在珠三角迅速擴張。

有知情人士透露，廣東市場中心區缺少合適的物業，不是面積過大就是太小。針對這一現象，香港牛奶集團將屬下各零售業態拓展隊伍資源打通，物業資訊實現共用。例如，假設遇到合適但面積較大的物業，萬寧、7-11，以及美心西餅可聯合租用，比鄰開店，分攤租金。

其實，廣州部分商圈已出現這種案例，另外，上述業態商品都屬於小包裝售賣，其相互之間還可實現採購、配送中心、物流等資源分享。如此一來，萬寧拓展並非獨自作戰，其背後可利用店鋪資源超過772家，就數量來說並不比屈臣氏遜色。

康是美背靠統一集團多業態平臺
同樣以集團軍作戰的康是美，背後也有統一集團多業態支撐。據悉，統一集團日前剛獲得7-11上海的授權經營許可，在上海開店。而統一超商屬下次流通集團目前與星巴克合作，已成功進入華東市場，並在蘇州、上海、杭州、寧波、南京、昆山等地布點。旗下統傑超商在北京，銀座超市在山東，統一優瑪特超市在四川也都先後建立據點。儘管康是美藥妝店目前在深圳、廣州、珠海只有14家門店，內地拓展仍在起步階段，但不容小視的是，一旦該公司啟動全國佈局，無論是選址、商品採購、物流配送等方方面面，都可以借用同集團資源，其網路數量未來甚至超過屈臣氏和萬寧。

商业物业升势延续[转载]

商业物业升势延续 零售股背后藏黄金
5/24/2010  来源:中金公司

　历史数据显示，我国商业物业价格长期以来保持升值趋势，能够在CPI下降时稳中有升，在CPI上升时加速提升，是非常好的保值、升值型投资标的。


　　近两天，地产股中从事商业地产经营的中国国贸、金融街等表现较强，体现出了在通胀和人民币升值预期以及地产调控的环境下，投资者对商业地产的青睐。

　　事实上，各城市最核心、最稀缺商圈的物业往往掌握在当地的老牌百货零售商手中，通胀和人民币升值的大环境将拉动我国商业物业市场价格的提升，资产价值重估有望带来新的投资机会。

商业物业受调控影响较小
　　拥有商业物业的公司，在通胀情况下可保持折旧费用的平稳，而不受到市场租金上调的影响。更重要的是随着各类商品和资产价格的上涨，其拥有的商业物业也在明显升值。

　　零售物业的租金水平与CPI(消费者物价指数)有着明显的联动关系。以北京和上海的零售物业租金指数与CPI进行对比，可以发现租金价格在CPI下降时会略为调整，但总体保持向上趋势;而在CPI显著上行过程中，会体现出较平常更加显著的升势。

　　决定物业内在价值的是其租金水平，因此租金水平的上扬能够直接推动零售物业市场价格的提升，这在通胀阶段更为明显。

CPI与商业物业价格
　　我国商业物业长期以来处于升值阶段，能够在CPI下降时保持平稳提升，在CPI经过一轮较大幅度提升后，商业物业价格也会登上一个新的台阶。与住宅物业相比，我国商业物业价格上升趋势稳定，且受到的宏观政策调控压力远远小于住宅物业，因此是非常好的保值、升值型投资标的。

资产隐藏价值值得挖掘
　　在上一轮CPI和本币汇率上升过程中，商业物业持有型股票显著跑赢板块。

　　拥有商业物业对零售商业绩和基本面也有实质性的拉动，这是因为具备优质商业物业资产的公司，往往在其所在城市消费者评价的排名中也处于领先地位，而占据优势商圈本身就是零售商的核心竞争力之一;由于租金与CPI有着明显的正向联动关系，因此拥有较多自有商业物业的公司能够较好规避这一成本压力，物业多的公司在通胀阶段经营利润率还会有所提升;很多百货公司在各个门店划出部分面积出租给餐饮、电影院等经营者，以丰富商圈内的服务组合，通胀和人民币升值会带动物业价格和租金的提高，体现为零售商其它业务利润率的提高。

　　城市的发展和核心商圈的形成往往是先到先得，因此各个城市最核心商圈的物业往往掌握在当地的老品牌百货零售商手中，投资者可以关注商业物业存量丰富、具备网络综合优势的百货类公司，或商品城、购物中心的运营者。

　　A股的大商股份、百联股份、小商品城、 欧亚集团物业资产存量遥遥领先，值得作为这一主题的配置重点。重庆百货、王府井、银座股份、 友谊股份、鄂武商、新世界等拥有超过20万平米的物业，也值得关注。

　　大商股份持有150万平米的自有商业物业，目前市值仅对应了5835元/平米的自有物业定价，低于全国行业物业平均价格，公司是我国第一大百货零售商，零售网络的综合价值也较为突出。上海本地商业股经过前期调整后也进入了可逐步建仓的阶段。其中，百联股份是上海第一大百货零售商，拥有81万平米的自有商业物业，目前市值仅对应了约16200元/平米的自有物业定价。小商品城2010年底有效出租面积将超90万平米，不断增加的面积以及巨大租金价差为其提供了长期的增长动力。欧亚集团部分大型门店位于市郊的非核心商圈或为新开店，因此市场给予的估价会较低，但具备提升潜力。

鼻炎的天然疗法

[转载] 鼻炎的天然疗法


鼻炎，也称鼻敏感，香港的很多医生更把它列入哮喘的一种。它也许是都市人最常见的一种病了。或者说，轻度的鼻炎不是病，是一种介于病或不病的亚健康状态。不过，如果是孩子患上了鼻炎，危险性就比成人高。另外，重度的鼻炎所诱发的哮喘，也很容易夺去人的生命。

你也是这些亚健康人群中的一员吗？你也会时不时地鼻子发痒或者打喷嚏吗？我就是。鼻炎的成因，和都市中污浊的空气、和家里的尘螨、甲醛肯定脱不了关系。

来了香港之后，有一天，我很偶然地发现，我在卧室里不再打喷嚏了，但是在书房里还是和从前一样，常打喷嚏。这是怎么一回事呢？难道是书房脏一点吗？应该不会吧。研究了很久，我竟然发现，仅仅是一个无意的小动作，极大地减少了卧室里的过敏原，几乎治好了我的鼻炎。

是一个什么小动作呢如此有效呢？其实，就是在卧室里放了一个抽湿加空气过滤的机子。那一年，因为卧室太潮湿，我就买了这个抽湿及过滤机，不断地抽。谁知道它不但抽走了湿气，还抽走了过敏原。

看到这里，有些朋友也许很失望了。哎，我也有用空气清新机呀，都没效果，可能这方法只对你自己有效吧。不，请听我详细说来。我在广州的时候，也有用空气清新机，对我的鼻子也是一点帮助都没有。那是为什么呢？因为空气清新机有各种不同的设计，有各种不同的“清新”方法，所以效果不一样。

有很多空气清新机，都以“负离子”创造森林般的空气，“臭氧”杀除空气里的细菌作为招徕。事实上，这些都只是广告的卖点而已。从美国的资料可以看到，臭氧对健康有不良的影响，已经是定论，原因是臭氧会与你脸上的天然油脂、护肤品，以及与室内空气中的甲醛、乙醛、木料等等发生反应产生有毒物质，同时，臭氧本身也对肺和健康有损害。所以，臭氧空气清新机，在国外已经步入逐渐被淘汰的行列。而负离子，因为负离子在产生过程中，会释放出少量的臭氧，但以臭氧的活跃程度，少量就足以与环境中的物质发生反应，所以，是否继续生产和使用负离子清新机，在国外是个争议性的话题，现在还没有定论。我看了这些资料之后才发现，我在国内所用的，恰恰是臭氧与负离子空气清新机，无怪乎对我的鼻炎没有帮助。

而这次救了我的鼻子的，是一个过滤型空气清新机。简单地说，它就是不断地让空气通过它的滤网，用物理性的方法，把空气中的尘埃、花粉、螨虫过滤掉。后来，我从韦医生的网站中（Dr. Andrew Weil，美国专门研究健康与养生的医生，毕业于哈佛大学，大家熟悉的《八周强身法》的作者，他现在的网站是www.drweil.com），知道了现在有更先进的空气过滤机。不过因为我原来的那台用起来的确有效，所以我也没打算更换。据我所知，选购空气清新机，除了上述说过的要点之外，还有一些要注意的小地方。一是过滤网的设计越严密、越先进，效果就越好；二是不要选择那些需要把过滤网拆出来清洗的类型，因为在拆和洗的过程中，你又不知道吸进了多少灰尘，最好是过滤网直接扔掉和更换的。

如果不容易买到这样的空气清新机，其实买个好的过滤网，装在空调的隔尘网上，在夏天也是可行的。那样，在空调的运作过程中，空气中的尘埃、螨虫就会被这个过滤网过滤掉了。

一个小小的空气清新机，竟然对我的鼻炎有如此大的帮助。于是，我开始相信我以前在国外网站上看到的，关于用天然方法治疗鼻炎的措施是行之有效的，所以就一项一项地身体力行。现在，除非在很特殊的情况下，否则，我的鼻子不会无缘无故地打喷嚏啦。

在这里，我想把这些小方法与各位分享一下。这些东西，看起来很麻烦，但是做多了，也不过是家务的一部份罢了，尤其对于惯于打理家务的女士，不会增加太多的负担。

卧室要处理好。你有没有发现，鼻炎患者在卧室里是很容易打喷嚏的，尤其是清晨的时候，这都是螨虫惹的祸。我们的床垫、被子，都是螨虫滋生的温床。现在，国外（甚至香港）都有提倡用防螨寝具，我发现香港的私家医院，用的就是这种寝具。不过，在商场里还不是很容易买到，而且听说也很贵。既然不太普及，那我们就先用些日常方法，尽量减少螨虫的滋生吧。首先，能拆下来洗的被子枕套等，要经常用70度以上的水来洗。现在的洗衣机，大都有热水功能，相信这点应该比较容易做到吧。其次，床垫既然不能洗，那最好在上面铺一张有一定厚度的保护垫，再铺床单。这样，可以把床单和保护垫拆下来洗。湿度对于螨虫的繁殖速度也有重要的影响。在湿度大于50%的情况下，房间要多抽湿。另外，寝具若能多晒太阳也很好。

除了卧室，不要忘记各个房间的窗帘。韦医生网里，就建议大家用非布料的窗帘，以减少尘螨。不过，他说的窗帘，我在香港还很少看到有卖的，所以，还是勤快点，常把窗帘拆下来用热水洗吧。而至于不必挂窗帘的房间，我就一律把窗帘取消，也给自己省点麻烦，哈哈。

室内的甲醛，也是鼻子的致敏原。尽量少给地板打蜡，少买新家具，要买就买些木板素质比较好的，还要多给房间通风。另一方面，不要以为原木家具就可以很好地解决问题。我发现，原木家居虽然不象夹板添加那么多甲醛，但是原木本身也有味道长期地挥发出来，这个味道对身体是否有害，我还没查到。不过对很多鼻炎患者，这个味道还是会让他们过敏的.
再来要注意空调机的清洁。我会每年请人来清洗空调机，虽然很贵，但是空气是自己呼吸的呀。次次洗出来，水都是黑黑的，那空调机里有多少尘螨，就不言而喻了吧。在国内，这种服务也许还不普及，在很多城市都不容易找到，那就只能勤快点自己洗洗隔尘网，多擦擦空调内部吧。

家里的除尘也是重要的一环。多用湿布擦家具和地板，把尘埃擦走。传统的湿擦还是最佳建议方式，而近年流行的静电除尘纸，虽然比干布好，但是在擦的过程中还是会扬起灰尘，不值得推荐。而如果你自己是鼻炎人士的话，最好在打扫前戴上口罩和眼镜吧。吸尘机用起来是很方便，问题就在于拆出或者清洗、更换尘袋的时候，做家务的人自己就成了吸尘机了。

对于喜欢精油DIY的女孩子来说，如果你家里有人有鼻炎，那拜托，精油就不能常常点了。已经确定，部分精油会刺激鼻部，引发过敏或者哮喘。而且，即使并非刺激鼻子的精油，若挥发出来的浓度太高，还是会引起鼻子的问题的。

化妆品成份分析 & 几个成分查询网站

[转载并改编自] http://www.douban.com/group/topic/4813925/ 和 http://tw.myblog.yahoo.com/skindocchiu-cosmeticfact/article?mid=20870&prev=21090&next=20684&l=a&fid=26

          从1998年起，欧盟规定，所有化妆护肤品要在包装上标明所用的所有成份，以便消费者们鉴定自己使用的化妆护肤品是否对自己皮肤的健康有益处。化妆护肤品包装上所列成份必须采用国际统一命名的化学名称（英文简称为：INCI）。在这份表里，所有化妆品成份均用中英对照列出。因为许多进口的化妆品包装上没有中文标签，只有英文标签。为方便各位，我们也将化妆品成份的英文名称列出。

         目前，中国仍未有规定化妆护肤品要在包装上标明所用的所有成份，但做为一个消费者，我们应该意识到许多化妆品中所含成份是对皮肤有害的。为了我们皮肤的健康，我们在购买一个化妆品时，必须向生产商或销售商索取化妆品所含成份的资料，以保证未将有害的成份涂在自己皮肤上。这对一家美容院在定购和加盟一个品牌时，尤为重要；美容院盲目定购和加盟一个品牌，使美容院的客人皮肤受到损害，后果是不堪设想的。

澄清两个化妆品的误区：
1. 天然成份；从字面上，天然就是地球自然生长的。并不是所有天然成份都对人体有好处。
2. 低敏感或抗敏化妆品; 目前，国际上对此类产品仍没有统一的标准，完全由生产厂商自定。许多厂商为了扩大销售，也进入低敏感或抗敏化妆品的市场，但他们所谓的低敏感或抗敏化妆品中，含有许多香精香料，以及人造防腐剂；而这两种是目前引起皮肤过敏的主要原因。

选择化妆品的基本知识:

        一瓶好的化妆品常常仅含几种成份，而且所含的每个成份均有非常明确的功能，并尽可能是皮肤自有的或类似的成份。如果一瓶化妆品所含成份很多(超过二三十种），并且成份的功能不是很明确，它的质量则值得怀疑。

        一般化妆品由以下几类成份组成：活性成份或功效成份(如维生素，芦荟等)，乳化剂，凝胶剂，防氧化剂，防腐剂，香精香料，防晒剂，色素。活性成份含量越高越好，排列应该靠前。(包装上的成份表是以百分含量递减为序的方式进行排列的。越排在前面的成份，其百分含量越高）

        一些标榜成“明星产品”的化妆品我们必须慎选。时代是发展的，明星产品因为畅销于过往的某个时代，而被烙上时代的流行印章。曾经一度，矿物油，凡士林垄断化妆品市场。科技发展到如今，有了很多原来是没有的，皮肤自己的成分添加，有了生化成分。明星产品并不等同于安全产品，但是，它们一定在某些功效方面有着卓越的表现，仅此而已。

        化妆品的好卖相，往往牺牲了它的安全性和增加了成本，我们必须明白这点。各大品牌化妆品，卖相都很好，广告业也说的很美。作为保养品化妆品来说，除了一定的功能诉求以外，也必须要具备愉悦身心的效果。于是，有了添加剂的说法。增稠、乳化、香氛、顺滑，这些都是通过添加剂来达到。只是，那些添加并非功效成分，甚至有些是具有致敏性的，有些是危害健康的成分。这就叫鱼和熊掌不可兼得。

 
应当避免的化妆品成份

1．应避免的香精香料成份
□ 香精parfum □ 香精perfume □ 香料parfumix □芳香剂frangrance
□ 秘鲁香脂balsam peru （多用于彩妆产品里）
香精香料已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要根源。

2．应避免的人造防腐剂
□ 1,2-dibrom 2,4-dicyanobutane □ 4-羟基苯甲酸4-hydroxybenzoic acid
□ 对羟基苯甲酸丁酯butylparaben □西吡氯铵cetylpyridinium chloride
□ 氯已定chlorhexidine □氯咪巴唑climbazole □脱氢醋酸dehydroacetic acid
□ 二氯苯甲醇chlorobenzyl alcohol □digluconate 双葡萄糖酸盐
□ 双咪唑烷基脲diazolidinyl urea □ DMDM 乙内酰脲DMDM hydantoin
□ 对羟基苯甲酸乙酯cetylparaben □ 福尔马林formaldehyde
□ hexamine diisethionate □ 咪唑烷基脲 imidazolidinyl urea
□ 甲基氯异噻唑啉酮 metylchloro isothiazolinone
□ 甲基二溴戊二腈 methyldbibrome glutaronitrile
□甲基异噻唑啉酮methyl isothiazolinone □ 对羟基苯甲酸酯methylparaben
□ 肉豆蔻基三甲基溴化铵myrtrimonium bromide □ PHB-ester
□苯氧乙醇phenoxylethanol □ 山梨酸钾potassium sorbate
□ 对羟基苯甲酸丙酯propylparaben □ 苯钾酸钠sodium benzoate
□ 脱氢醋酸钠sodium dehydroacetate □ 三氯生tricolsa
□ 吡硫翁锌zinc pyrithione
上述的成份已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要原因。

3．应避免的矿物油成份
□ 矿脂（凡士林）petrolatum □ 液体石蜡paraffinum-liquidum
□ 亚液态石蜡paraffinum-subliquidum □ 微晶蜡cera microcristallina
□ 微晶蜡microcrystalline wax □ 矿物油mineral oil
□ 天然地蜡ozokerit □纯地蜡ceresin
□ C11-12 或C13-14 类石蜡C11-12 or C13-14 isoparaffin.
矿物油是石油的副产品；是廉价化妆品添加剂，优质化妆品不应含有。上面这些成份具有封闭皮肤的作用，长期使用会使皮肤变干；因为它们会在皮肤表面形成一层塑料似的薄膜，使皮肤无法吸收化妆品中的营养成份。

4．应避免的下列丙酮油或人工合成油的成份
□ 水合硅石聚二甲硅氧烷 simethicone
□ 硬脂氧基二甲聚硅氧烷stearoxy dimethicone
□ 酰基二甲基聚硅氧烷acyldimethicone
□ 聚二甲硅氧烷端醇dimethiconol
□ 二苯基聚二甲硅氧烷diphenyl dimethicone
□ 环聚二甲硅氧烷cyclomethicone
□ 辛基十二烷醇octyldodecanol
这些成份是廉价化妆品的添加剂，优质化妆品不应含有；其余请看矿物油一栏。它们也对环境有害。

5．应避免的化学防晒剂
□ 4-甲基亚苄亚基樟脑 4-ethylbezilidene camphor
□ 甲氧基肉桂酸辛酯octyl methoxyinnamate □ 二苯酮bezofenon
上述成份已成为目前越来越多的化妆品引起皮肤过敏的主要原因，并且对环境有害。

6．其他应避免的成份（由于有较高的引起皮肤过敏的可能 ）
□ 椰油酰胺丙基甜菜碱 cocamidipropyl betaine □ 羊毛脂lanolin
□ eucerit (羊毛脂与植物油混合成的油份)


质量好的化妆品应该含有如下成份

□ 昂贵的丁间二醇（butylene glycol）; 比廉价的丙二醇 （propylene glycol）有更好的保湿效果。若涂于皮肤上的产品（如面霜）含有丙二醇，会使皮肤轻微发干。
□ 昂贵的天然维他命E (d-alfa-tocopheryl acetate);  比人工合成的维他命E (tocopherol) 有高出几倍的功效。
□ 多元脂质体 Multilamella Liposome (INCI 名称 lecitin (and) water (and) alcohol); 皮肤自有成份，有透皮功能，可将水份和其他营养成份传送到真皮层。
□ 神经酰胺 Ceramide (INCI 名glycolipids(and)phospholipids(and)sphingolipids); 皮肤自有的油脂成份。
□ 维他命A, Vitamine A (INCI 名称 retinyl palmitate), 皮肤自有的成份,有修复受损皮肤功能。
       **新的研究发现维他命A不应添加在防晒品/日用化妆品里，因为维他命A感光性强，会使。
□ 天然维他命E (INCI 名称d-alfa-tocopheryl acetate)；皮肤自有的成份,有保护皮肤功能。
□ 维他命C, Vitamine C (INCI 名称 ascorbic acid 抗坏血酸)；极好的护肤成份，有增白的作用。
□ 霍霍巴油（oleum simmonsiae californicae, or chinensis）有效天然护肤油份。
□ 月见草油(oleum oenotherae biennis); 有效的天然护肤油份
□ 芝麻油 （oleum sesami indicae）有效的天然护肤油份。
□ 牛油果脂（oleum butyrospermi parkii）; 有效的天然护肤油份。
□ 坚果油（oleum macadamiae）; 有效的天然护肤油份。
□ 透明质酸（hyaluronic acid）; 皮肤自有的成份，有很好的保湿作用。
□ D-泛醇(维他命原 B5）D-panthenol (Provitamine B5), 皮肤自有的成份,有修复皮肤功能.
□ 尿囊素（allatoin）类同皮肤成份的成份，有修复，使伤口愈合，以及润滑皮肤的功能。
□ 尿素（urea）皮肤自有的成份，有再生，治疗的功能，并有调节角质层厚度的作用。
□ 乳酸钠（sodium lactate）, 皮肤自有的成份，有保湿作用。
□ 乳酸（lactic acid）, 皮肤自有的成份，有保湿作用；可调节皮肤的酸碱度。


上述成份是非常有效成份，是健康护肤不可少的成份。一个好的化妆品必须含有上述的一个或几个成份。一个好的化妆品不可含有任何上述应避免的化妆品成份。

化妆品成份的其他细节：

1）化妆品成份的品质优劣，是我们常常忽略的。
         同样的化妆品成份，其实是分品级的。不过，我们通常不会知道厂商添加了劣等的还是高级的成份。只能根据自己去体会了，一般来说，国际知名的产品信誉和品质更值得信赖。我们也可以参考化妆品制造厂的生产水平和所在地，厂商是否自己生产原料，或原料供应商的信誉，从而间接判断化妆品的品质有没有保证。
         例如化妆品里常见的凡士林，如果是很顶级的凡士林，护肤效果是很好的，而且并不会引起一些令人担心的问题。同样的，植物油也有等级之分，extra vergin的橄榄油可以护肤，其他等级的就不那么好。 酒精，它的确收缩毛孔，但也极具刺激性。对于敏感的皮肤，即使是很少的安全范围的添加也有过敏的危险。日系的保养品中都爱添加酒精，不过高级一点的会换成变性酒精，这个要稍微好一点。

2）成分表上看不到的秘密 - 不純物，是最大的安全隐患
         化妆品成份里的不純物，都不是廠商故意添加的，而是成分在取得或製造過程所產生的不純物。它们都是毒性成分！然而這些不純物的種類及濃度是不會標示在產品全成分表上的， 所以消費者根本不可能事先就確認產品中是否含有這些不純物，或者是這些不純物是否會有超標的問題，這些都是要經過特殊實驗室檢驗才有辦法知道。
         要解決這問題需要從源頭來控管，廠商在使用原料的時候應嚴格把關，要確認及要求原料商的成分分析證明文件(COA)以排除這些不純物的可能性。現在化妝品出廠前並沒有嚴格要求成分不純物的檢測，很多時候被政府衛生單位不定期的檢測出來時，常常產品早已販賣許久消費者也不知道已經暴露到多少風險。

         常見化妝品不純物:

更多关于化妆品里的不純物：http://tw.myblog.yahoo.com/skindocchiu-cosmeticfact/article?mid=20870&prev=21090&next=20684

3）化妆品的很多成份具有争议。
             大家应该都早已认知，化妆品工业里有很多似是而非的伪科学，功效常常是言过其实的。我们更应该清醒地知道，广告和推销员从来不跟我们说，化妆品里可能包含了不少至敏成份，甚至有毒成份。化妆品成份如凡士林，酒精，维他命A，熊果素等等，它们的好坏都有争议。即使是现在兴起的纯植物成分（或纯天然成分，植物萃取），它们的功能和安全性也是具争议的，因为这些成分结构更复杂，没有经过长时间的测试，提取的工艺可能没有保证。
 鉴于以上种种，我想总结几条安全使用和选择化妆品的原则：
一，使用尽量少量的化妆品，只有清洁，恶劣气候里的防护，防晒和消炎是必需的。对于其他的皮肤问题，化妆品只能辅助；但过量使用化学品更容易给皮肤制造问题。

二，选择成份简单的化妆品，可以尽量避免皮肤不需要的，有可能有害的成份。

三，选择专业的，有信誉的化妆品生产商，不选价格昂贵和功效的化妆品，但选择


下面贡献几个可以查询化妆品成分的网站:

化妝品真相大公開
       http://club.pchome.com.tw/urs/club_index.html?club_e_name=cosmeticfact
CosDNA - product search
       http://www.cosdna.com/
       http://www.cosdna.com/cht/
EWG's Skin Deep Cosmetic Safety Database
       http://www.cosmeticsdatabase.com/